Ev mi, Altın mı, Borsa mı, Faiz mi? 2026'da Yatırım Araçlarının Karnesi ve Önümüzdeki 12 Ay
Fon krizi, pahalı petrol, yüksek faiz ve yavaş artan kurun ortasında birikim nerede korunur? Mevduattan altına, borsadan konuta bütün araçların 2026'da ne kazandırdığını ve önümüzdeki 6–12 ayı neyin belirleyeceğini bir yapay zeka algoritmasının gözünden anlatan bir yorum.
BorsaGEN · 24 Ekim 2026 · veriler 23.10.2026 kapanışı · yaklaşık 15 dakikalık okuma · 20 kaynak
Bu bir piyasa yorumudur, yatırım tavsiyesi değildir. Kişinin mali durumu, vadesi ve risk tercihi bilinmeden hazırlanmıştır. Ayrıntılı çekince sayfanın sonundadır.
- Kazanan faiz oldu. Yılbaşından bu yana enflasyonu yenen tek grup TL faiz araçları: mevduat ve para piyasası fonları reel %4–6.5
- Üç şok üst üste. Eylülde 131 fon tasfiyeye alındı, Brent petrol 117 dolara çıktı, ABD'de faiz artışı yeniden konuşuluyor.
- Kur yavaş, rezerv eriyor. Dolar yılbaşından beri %16, fiyatlar %24 arttı; bedeli bir haftada 4,9 milyar dolar azalan net rezerv.3
- Konut enflasyonun gerisinde. Bir yılda %22 arttı, reel %5,7 kaybettirdi; kira getirisi %7,7 ile mevduatın çok altında.6
- Yönü faiz ve petrol belirleyecek. Piyasa yıl sonunda %35 politika faizi, %29,6 enflasyon ve 51,55 dolar kuru bekliyor.2
Türkiye bugün nerede?
Fon krizi, faiz, kur, petrol ve büyüme: beş dosyada ekonominin fotoğrafı.
DOSYA 1 / 5Fon krizi: iki ayrı olay, tek sonuç
Basında "fon krizi" diye anılan şey iki olaydan oluşuyor. İlki SPK'nın 28 Ağustos'taki rehber değişikliği: serbest fonların tek bir hisseye ne kadar yatırım yapabileceği o hissenin dolaşımdaki payına bağlandı. Sınırı aşan fonlar fazlalığın en az üçte birini 31 Ekim'e, üçte ikisini 30 Kasım'a kadar azaltmak ve 31 Aralık'ta tam uyum sağlamak zorunda.1 Kararı izleyen üç günde 84 hisse en az bir kez taban oldu. Ayrıntı: SPK fon rehberi ve zorunlu satış takvimi.
Asıl sarsıntı 17 Eylül'de geldi. SPK, ödeme güçlüğü ve soruşturma nedeniyle yedi portföy yönetim şirketinin 131 fonunu tasfiyeye aldı, 170 fonunu da alım satıma kapattı; 455.758 kişi etkilendi. İşleme kapalı fonların varlıkları bir ayda 1.470 milyar liradan 756 milyar liraya indi; düşüşün büyük kısmı portföydeki hisselerin değer kaybından geldi.4 BIST 100 eylülde %16,6 düştü; 2008'den beri en kötü ay.
Bu ne demek: yılın kalanında küçük ve orta ölçekli hisselerde yapısal bir satıcı var. Tasfiyeyi yürüten bankaların satışları altı aya yayılıyor, rehbere uyum satışları da Aralık sonuna kadar sürüyor. Fonların hangi hisselerde ne kadar pay taşıdığı fonların portföyündeki hisseler sayfasında izlenebiliyor.
"Faizi fonda tutmak" da fonu kuran şirketin ve portföyün kalitesine bağlı bir risk taşıyor.Eylül krizinin bireysel yatırımcıya dersi
DOSYA 2 / 5Faiz ve enflasyon: indirim başladı, ama ihtiyatla
TCMB, 22 Ekim'de politika faizini %37'den %36'ya indirdi; dokuz aydır ilk indirim. Karar metnine "adımların büyüklüğü ve zamanlaması toplantı bazında belirlenecek" ifadesi eklendi: enerji fiyatında ya da kurda yeni bir şok gelirse indirimlere ara verilebilir.2
Eylülde yıllık enflasyon %29,73'e indi, Kasım 2021'den beri ilk kez %30'un altına düştü. Ama aylık hız değişmedi (%1,84) ve düşüşün önemli kısmı geçen yılın yüksek bazından geliyor. Katı kalan kalemler hizmetler (%37,7) ve konut grubu (%40,0).5 Piyasa yıl sonu için %29,6, on iki ay sonrası için %23,9 enflasyon bekliyor; bu beklentilerle ileriye dönük reel faiz yaklaşık %10, yani duruş hâlâ sıkı.
DOSYA 3 / 5Kur ve rezerv: yavaş artan dolar, eriyen tampon
Dolar/TL 23 Ekim'i 49,7'den kapattı. Yılbaşından beri artış yaklaşık %16, aynı dönemde tüketici fiyatları %24 arttı; TCMB'nin reel efektif kur endeksi bir yılda 6,9 puan yükseldi.3 Bu politika enflasyonla mücadeleye yardım ediyor, bedeli rezervlerden ödeniyor: toplam rezerv bir yılda %15 azaldı, swap hariç net rezerv 16 Ekim haftasında 4,9 milyar dolar gerileyerek 39,3 milyar dolara indi.3
Ülke risk primi (beş yıllık kredi temerrüt takası, CDS) 257 baz puan; eylül sonundaki fon krizi zirvesinin hemen altında, nisandaki savaş zirvesinin (311) uzağında.7 Kredi notlarında 2026 için planlı bir tarih kalmadı; üç kuruluş da notu BB- / Ba3 düzeyinde durağan tutuyor.12
DOSYA 4 / 5Petrol ve cari açık: en büyük dış risk
İran savaşı sekizinci ayında. Hürmüz Boğazı'ndan geçiş İran'ın iznine bağlı, ekimde tanker saldırıları arttı ve Brent petrol haftayı 116,72 dolardan kapattı; yılbaşından beri yaklaşık iki katı.10 TCMB ekonomistlerinin hesabına göre petroldeki her 10 dolarlık artış cari açığı bir yılda yaklaşık 2,5–2,6 milyar dolar büyütüyor ve yıl sonu enflasyonunu 1,2 puan artırıyor.11 2026 programı petrolü 65 dolar varsaymıştı.
Ağustosta enerji ithalatı yıllık %34 arttı; artışın tamamı fiyattan geldi. On iki aylık cari açık 42,1 milyar dolar, piyasa yıl sonu için 48,5 milyar dolar bekliyor.8 Turizm geliri ikinci çeyrekte %2,6 geriledi. Pahalı petrol, güçlü reel lira ve zayıflayan turizm birlikte cari açığı kronik hâle getiriyor.
Petroldeki her 10 dolarlık artış cari açığı yılda 2,5 milyar dolar büyütüyor, enflasyona 1,2 puan ekliyor.TCMB ekonomistlerinin hesabı
DOSYA 5 / 5Büyüme ve borsa: yavaşlayan ekonomi, ucuz ama riskli piyasa
Ekonomi ikinci çeyrekte yıllık %2,3 büyüdü; altı yılın en yavaşı. Büyümenin neredeyse tamamı net ihracattan geldi, özel tüketim çeyreklik bazda küçüldü. Tüketici kredisi büyümesi yılbaşındaki %62'den %17'ye indi. İşsizlik %7,8, ama geniş tanımlı atıl işgücü %31.9 Uluslararası Para Fonu (IMF) 2026 büyüme tahminini %2,7'ye indirdi.
BIST 100 yılbaşının %1,3 altında; dolar bazında %15, enflasyondan arındırılınca yaklaşık %21 kayıpta. Tablo homojen değil: büyük şirketlerden oluşan BIST 30 yılbaşından beri %14,6 artıda, bütün hisseleri kapsayan BIST Tüm %8,3 ekside; fon krizinin yükünü küçük ve orta ölçekli hisseler taşıdı.13 Değerleme kaynağa göre çok farklı okunuyor: Halk Yatırım'a göre fiyat/kazanç oranı 8,9 ile bir yıllık ortalamasının %30 altında; ING'nin son çeyrek kârlarıyla hesabında 22,8, çünkü şirketlerin kâr marjı %22'den %14'e düştü.1314 "Borsa ucuz" tezi bu yüzden kâr toparlanmasına bağlı.
ABD Merkez Bankası (Fed) eylülde faizi %3,75–4,00'a çıkardı; 28 Ekim'de sabit tutması, aralıkta ise yaklaşık %75 olasılıkla yeniden artırması bekleniyor. ABD'nin 10 yıllık faizi %5,00, dolar güçlü.15 Bu ortam gelişen piyasalardan para çekiyor: eylülde gelişen ülkelerden 26,3 milyar dolarlık portföy çıkışı oldu.16
Türkiye'de "carry" denen işlem (düşük faizli parayla borçlanıp yüksek faizli liraya yatırım) hâlâ büyük bankaların önerisinde, ama bu pozisyonların büyüklüğü eylül zirvesinden geriliyor ve yabancı yatırımcı üç haftadır hisse satıyor.16 Bir petrol ya da jeopolitik şokta bu paranın hızla çıkabilmesi kur için en önemli kısa vadeli risk. Önümüzdeki altı haftanın düğüm noktası 3 Kasım ABD seçiminin sonrası; tersine, Hürmüz'de bir anlaşma Türkiye'yi en çok rahatlatacak dış gelişme olur.10
Yılbaşından bu yana reel getiri (%)
31.12.2025 – 23.10.2026, aralık–eylül enflasyonu (%24,32) ile. Ekim enflasyonu açıklanınca hepsi 1–2 puan aşağı iner.
Daha uzun dönemde tablo farklı. 2024'ten bugüne birikimli reel getiride altın yaklaşık %40 ile önde; neredeyse tamamı 2025'teki %102'lik yükselişten. Aynı dönemde dolar yaklaşık %27, euro %26, borsa %39 reel kaybettirdi; konut fiyatı reel olarak %17 geriledi, ama yıllık %7–8 kira da getirdi.5
2025'in şampiyonu altın 2026'da reel kaybettirdi; 2026'nın kazananı faiz eylülde fon krizini yaşattı.Hiçbir araç her yıl kazandırmıyor
Görünüm etiketi, 6–12 aylık dönemde aracın reel getiri ve risk dengesinin bugünkü verilerle nasıl okunduğunu anlatır; al/sat önerisi değildir.
| Araç | YBB nominal | YBB reel | Likidite | Maliyet / vergi | Görünüm |
|---|---|---|---|---|---|
| TL mevduat | ≈+%32 | +%6 | Yüksek | Stopaj %17,5 (6 ay–1 yıl %15) | Olumlu, düşen faizle azalan |
| Para piyasası fonu | +%35,8 brüt | +%4 | Ertesi gün | Stopaj %17,5, yönetim ücreti | Olumlu, kurucuya dikkat |
| Devlet tahvili (2 yıl) | %39,6 faiz | — | Orta | Stopaj %0 | Olumlu |
| Enflasyona endeksli tahvil | reel %4–7 | — | Düşük–orta | Stopaj %0 | Olumlu, sığ piyasa |
| BIST 100 | −%1,3 | −%21 | Yüksek | Alım-satım stopajı %0 | Nötr, oynak |
| Gram altın | +%7 | −%14 | Yüksek | Alış-satış farkı | Nötr, sigorta işlevi |
| Gümüş | −%13 | −%30 | Orta | Geniş alış-satış farkı | Temkinli |
| Dolar / euro | +%16 / +%11 | −%6,5 / −%11 | Yüksek | Kambiyo vergisi, alış-satış farkı | Nötr, şok sigortası |
| Dolar eurobond | %7,7 faiz ($) | — | Orta | Fon ücreti | Nötr |
| Konut | +%17 | −%6 | Düşük | Tapu %4, emlak vergisi | Temkinli (yatırım amaçlı) |
| GYO hisseleri | — | — | Yüksek | Temettü stopajı %0 | Nötr, %53 iskonto |
YBB: yılbaşından bu yana (31.12.2025–23.10.2026). Reel: aralık–eylül TÜFE'si (%24,32) ile hesap. Kaynaklar 5, 6, 13, 17, 18.
TL mevduat ve para piyasası fonları Olumlu
Ağırlıklı mevduat faizi %42,9. Bir aylık vadeyi her ay yenileyen biri için %17,5 stopajdan sonra yıllık net getiri yaklaşık %41,7; piyasanın on iki ay sonrası enflasyon beklentisine (%23,9) göre bu yaklaşık %14 reel getiri demek.17 Ama faiz temmuzdan beri 4 puan düştü ve indirimler sürdükçe düşmeye devam edecek. Altı ayı aşan vade stopajı %15'e indiriyor. Kur korumalı mevduat tamamen bitti; artık kur riskine karşı devlet güvenceli bir TL ürünü yok.
Para piyasası fonlarında eylül krizinin dersi, fonun kim tarafından yönetildiğinin ve repo teminatının niteliğinin artık getiri kadar önemli olduğu; yeni rehber bu fonlara portföylerinin en az %10'unu devlet tahvilinde tutma şartı getirdi.1
Devlet tahvili ve enflasyona endeksli tahvil Olumlu
İki yıllık tahvil %39,6, on yıllık %35,5 faiz veriyor; eğri ters, yani piyasa faizin düşeceğini fiyatlıyor. Bireysel yatırımcı için tahvilin mevduata üstünlüğü stopajın %0 olması ve faiz düşerse fiyat kazancı sunması. Enflasyona endeksli tahviller enflasyonun üstüne %4–7 reel faiz veriyor; enflasyonun beklentiyi aşma riskine karşı en doğrudan korunma bunlar. Zayıf yanları ikinci el piyasanın sığ olması.18
Borsa Nötr, oynak
Kurumların 12 aylık hedefleri 19.400–19.500 civarında, bugünkü seviyenin %55–75 üstü; ama hedeflerin çoğu fon krizinden önce konmuştu ve Gedik Yatırım'ın 13 Ekim raporu hedefi 2027'deki kâr toparlanmasına bağlıyor.14 Risksiz faizin %36–40 olduğu bir ortamda hisse senedinin yaklaşık %11'lik kazanç getirisi tek başına cazip değil. Borsa, faiz indirimleri hızlanır ve şirket kârları toparlanırsa en çok kazanacak araç; fon tasfiye satışları ve yabancı çıkışı sürdükçe en oynak araç da o. Büyük şirketlerle küçük şirketler arasındaki ayrışma 2026'nın en belirgin özelliği. Endeks ve sektör görünümü: endeksler.
Altın ve gümüş Nötr
Gram altın 23 Ekim'i 6.370 lira civarında kapattı; yılbaşından beri artışın neredeyse tamamı kurdan geliyor, ons dolar bazında %7 düştü. Altının 2026'daki sorunu pahalı petrol: petrol enflasyonu, enflasyon ABD faizlerini yüksek tutuyor ve faiz getirmeyen metale talep azalıyor. Uzun vadede merkez bankası alımları sürüyor ve kurumların 2027 hedefleri bugünkü fiyatın belirgin üstünde; altın bu yüzden getiri aracından çok bir sigorta olarak okunmalı. Gümüş sanayi talebine bağlı olduğu için iki yönde de altından sert hareket ediyor.19 Haftalık yorumlar: altın · gümüş.
Döviz Nötr, sigorta
Yüksek faiz ve kontrollü kur politikasında döviz 2024'ten beri her yıl reel kaybettirdi. Piyasa yıl sonuna kadar yalnız %3,6, on iki ayda %19 kur artışı bekliyor; bu doğru çıkarsa döviz net TL faizinin gerisinde kalır. Ama döviz kur şokuna karşı sigorta işlevini koruyor: jeopolitik bir tırmanma ya da politika değişikliği kurda sıçrama yaratabilir ve bu sigortanın değeri tam o anda ortaya çıkar.2
Konut Temkinli (yatırım amaçlı)
Konut fiyat endeksi bir yılda %22,3 arttı; İstanbul %26,8, Ankara %22,0, İzmir %21,0, hepsi enflasyonun altında. Kira artışı fiyat artışını geçtiği için evin kendini kirayla geri ödeme süresi 13 yıla indi; bu yaklaşık %7,7 brüt kira getirisi demek, vergi, aidat ve boş kalma süresi düşülmeden.6 Konut kredisi faizi %41,5 olduğu için satışların yalnız %16'sı kredili; talep peşin alıcıya dayanıyor. Tapu harcı alıcı ve satıcı için toplam %4, satış süresi aylarla ölçülüyor.
Yatırım için ev mi, faiz mi?
Bugünkü rakamlarla yatırım amaçlı ev alımının hesabı zayıf. 5 milyon liralık bir ev yılda yaklaşık 385 bin lira brüt kira getiriyor (%7,7); aynı para mevduatta net yaklaşık %35–42 getiriyor. Evin bu farkı kapatması için fiyatının her yıl enflasyonun belirgin üstünde artması gerekir; son üç yılda olan bunun tersi.617 Ev için konuşan etkenler uzun vade, faizlerin düşmesiyle kredi talebinin canlanması ve fiziki varlık olması; ama bunlar 6–12 ayda değil, birkaç yılda işler.
Oturmak için ev ayrı bir soru. Kiracı biri için ev almak, kira ödemekle kredi ya da birikim maliyeti arasındaki bir karşılaştırmadır; yatırım getirisiyle değil, kendi yaşam planıyla ölçülür.
Altın mı, dolar mı?
2026'da ikisi de enflasyonun gerisinde kaldı: dolar reel olarak yaklaşık %6,5, gram altın %13,7 kaybettirdi. Daha uzun dönemde sıra tersine dönüyor: 2024'ten bu yana birikimli reel getiride altın yaklaşık %40 artıda, dolar %27 ekside.5
İkisinin de bugünkü işlevi getiri değil sigorta: dolar kur şokuna, altın hem kur şokuna hem küresel krizlere karşı. Altını 2026'da geride bırakan pahalı petrol ve yüksek ABD faizi; bu ikisi gevşerse altının önündeki engel kalkar.19
Borsa mı?
Borsa bugün yılın en ucuz seviyelerine yakın, ama "ucuz" iki şarta bağlı: şirket kârlarının toparlanması ve faizlerin düşmesi. İkisi gerçekleşirse en çok kazandıracak araç borsa olur; gerçekleşmezse 2026'da olduğu gibi en çok kaybettiren de o olabilir.
Fon krizi bitene kadar küçük şirket hisselerinde satış baskısı sürüyor; bu yüzden borsada vade uzunluğu ve yayılım (tek hisseye değil endekse ya da çok sayıda büyük şirkete) her zamankinden önemli.
Faiz mi?
2026'nın kazananı TL faiz araçları ve bugünkü reel faiz hâlâ yüksek. Ama bu azalan bir kazanç: her faiz indiriminde mevduat getirisi düşüyor.
Faizlerin düşeceği bir dönemde daha uzun vadeye kilitlenmek (tahvil, uzun vadeli mevduat) bugünkü yüksek oranı korumanın yolu. Faiz araçlarının kur şokuna karşı koruması yok.
Yavaş ve kademeli
Faiz yıl sonunda %35, 2027'de kademeli iner; enflasyon %24'e doğru; dolar yıl sonu 51,5, bir yılda 59; petrol 100–115 $.
- Öne çıkan
- TL faiz araçları ve tahvil; faiz indirimi hızlanırsa borsa
- Geride kalan
- Döviz, yatırım amaçlı konut
Şok yeniden
Hürmüz kapanır ya da İran'a yeni saldırı olur; Fed aralıkta artırır; yabancı carry parası çıkar; TCMB indirimleri durdurur.
- Öne çıkan
- Döviz, altın, enflasyona endeksli tahvil
- Geride kalan
- Borsa, sabit faizli uzun tahvil
Rahatlama
Hürmüz'de anlaşma, petrol 80–90 $; enflasyon hızla düşer; TCMB indirimleri hızlanır; yabancı geri döner.
- Öne çıkan
- Borsa, uzun vadeli sabit faizli tahvil, GYO
- Geride kalan
- Döviz, kısa vadeli mevduat (faiz hızla düşer)
Senaryolara olasılık atanmadı. Ana senaryo TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nin ekim beklentilerine dayanıyor.2
Bir yapay zeka nasıl dağıtırdı?
Üç farklı risk tercihi için örnek dağılım ve dört ilke.
Aşağıdaki tablo kişiye özel bir öneri değildir. Kimsenin geliri, borcu, vadesi ya da risk tercihi bilinmeden, yalnız bu yazıdaki verilerin ve senaryoların farklı risk tercihleriyle nasıl okunabileceğini göstermek için hazırlandı. Oranlar kesin değil, aralık olarak verildi; her sütunda seçilen oranların toplamı %100 olacak biçimde okunur. Oturmak için alınan ev bu tabloya dahil değildir.
Üç sütun ne anlatıyor? Fark, paraya ne zaman ihtiyaç duyulabileceği ve birikimin bir dönem ne kadar düşmesine katlanılabileceğidir:
Önceliği birikimin değerini korumak olan; paraya bir–iki yıl içinde ihtiyaç duyabilecek; birikiminin kısa sürede gözle görülür biçimde düşmesine katlanmak istemeyen biri.
Birikimini hem korumak hem büyütmek isteyen; birkaç yıl bu paraya dokunmayacak; ara dönemde orta büyüklükte düşüşleri bekleyebilecek biri.
Düzenli geliri olan, bu paraya uzun süre ihtiyacı olmayan; daha yüksek getiri için birikiminin bir dönem sert düşmesine dayanabilecek biri.
| Araç grubu | Temkinli | Dengeli | Büyüme odaklı |
|---|---|---|---|
| TL faiz araçları (mevduat, para piyasası fonu, kısa vadeli tahvil) | %55–65 | %35–45 | %20–25 |
| Enflasyona endeksli devlet tahvili | %10–15 | %10–15 | %5–10 |
| Altın | %10–15 | %10–15 | %10–15 |
| Döviz ve dolar eurobond | %5–10 | %5–10 | %5–10 |
| Hisse senedi (endeks ya da çok sayıda büyük şirket) | %0–5 | %20–30 | %40–50 |
| Gayrimenkul (konut, arsa) | %0 | %0 | %0 |
Gayrimenkul neden %0: yatırım amaçlı konut reel kaybettiriyor, kira getirisi faizin çok altında ve satışı aylar sürüyor. GYO hisseleri hisse senedi gibi oynadığı için ayrı pay verilmedi (GYO nedir?).
Tablonun arkasındaki dört ilke oranlardan daha önemli:
- Önce acil durum payı. Birkaç aylık harcamayı karşılayacak tutar hemen nakde dönebilen bir araçta durur ve yatırım dağılımına girmez.
- Vade eşleşmesi. Bir yıl içinde gerekecek para borsa gibi oynak ya da konut gibi yavaş satılan araçlarda tutulmaz.
- Tek araçta yoğunlaşmamak. 2025'in şampiyonu altın 2026'da reel kaybettirdi; 2026'nın kazananı faiz eylülde fon krizini yaşattı. Hiçbir aracın her yıl kazandıracağı varsayılmamalı.
- Aracı seçmek kadar kurumu seçmek. Fonda bekleyen paranın güvenliği fonu kuran şirkete ve portföyünün niteliğine bağlı.
Yöntem ve kaynaklar
Reel getiri = (1 + nominal getiri) / (1 + enflasyon) − 1. Yılbaşından bu yana hesaplarda aralık 2025–eylül 2026 TÜFE değişimi (%24,32) kullanıldı; ekim enflasyonu henüz açıklanmadığı için bu hesaplar biraz iyimser. Bazı değerler kaynak rakamlarından türetildi (mevduatın net getirisi, reel getiriler, birikimli dönem getirileri). Bağımsız enflasyon ölçüleri esas alınırsa bütün araçların reel getirisi daha düşük çıkar. Erişilemeyen birincil metinlerde rakamlar aktaran kaynaklardan alındı ve asıl kurum yazıldı.
- Sermaye Piyasası Kurulu — SPK Bülteni 2026/54, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber değişikliği (28.08.2026)
- TCMB — Para Politikası Kurulu kararı (22.10.2026) ve Piyasa Katılımcıları Anketi, ekim 2026
- TCMB — haftalık rezerv verisi (16.10.2026 haftası) ve reel efektif döviz kuru, eylül 2026
- Gedik Yatırım Araştırma — tasfiye kararı verilen yatırım fonları değerlendirmesi (05.10.2026); Reuters (04.10.2026)
- TÜİK — Tüketici Fiyat Endeksi ve Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları, eylül 2026 ve 2021–2025 aralık bültenleri
- TCMB — Konut Fiyat Endeksi ve Yeni Kiracı Kira Endeksi, eylül 2026; Emlakjet–Endeksa raporları; TÜİK konut satış istatistikleri
- Para Ajansı — tahvil ve döviz piyasaları (23.10.2026); Forbes Türkiye, kredi risk primi (28.09.2026)
- TCMB — Ödemeler Dengesi, ağustos 2026; TÜİK, enerji ithalatı ve turizm istatistikleri
- TÜİK — GSYH 2026 ikinci çeyrek; Betam (04.09.2026); TÜİK işgücü istatistikleri, ağustos 2026
- Trading Economics — Brent kapanışı (23.10.2026); ABD Enerji Bilgi İdaresi, kısa vadeli enerji görünümü (06.10.2026); The War Zone (23.10.2026)
- TCMB ekonomistleri — petrol fiyatı senaryosunun enflasyon ve cari açığa etkisi
- S&P Global, Fitch, Moody's — Türkiye kredi notu kararları (2026)
- ING Yatırım — günlük bülten (23.10.2026); Halk Yatırım değerlendirmesi (23.10.2026)
- Gedik Yatırım — strateji raporu (13.10.2026); Garanti BBVA Yatırım strateji raporu (25.06.2026)
- CME FedWatch, Federal Reserve, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu — ekim 2026 verileri
- Uluslararası Finans Enstitüsü — Capital Flows Tracker, ekim 2026; TCMB haftalık menkul kıymet istatistikleri
- TCMB — haftalık mevduat ve kredi faizleri (16.10.2026 haftası); bankaların 32 günlük mevduat oranları (16.10.2026); Cumhurbaşkanı Kararı 10041; Şeker Yatırım, GYO sektörü net aktif değer iskontosu (aktaran Para Ajansı, 05.10.2026); Garanti BBVA vergi rehberi (2026)
- Gedik Yatırım — Devlet İç Borçlanma Senetleri Bülteni (01.10.2026)
- Kitco, Reuters, Dünya Altın Konseyi — altın ve gümüş piyasası, ekim 2026; Anadolu Ajansı, Kapalıçarşı kapanışları
- Hazine ve Maliye Bakanlığı — TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili Yatırımcı Kılavuzu (Temmuz 2024); Türkiye İş Bankası, hazine bonosu ve devlet tahvili işlem kanalları
2026'da hangi yatırım aracı enflasyonu yendi?
Yılbaşından 23 Ekim 2026'ya kadar enflasyonun üzerinde getiri sağlayan araçlar TL faiz araçları oldu: mevduat stopaj sonrası yaklaşık %6, para piyasası fonları yaklaşık %4 reel getiri sağladı. Konut (−%5,8), dolar (−%6,5), euro (−%10,7), gram altın (−%13,7), BIST 100 (−%20,6) ve gram gümüş (−%29,8) enflasyonun gerisinde kaldı. Hesapta aralık–eylül enflasyonu (%24,32) kullanıldı.
Yatırım için ev almak mantıklı mı?
Ekim 2026 verileriyle yatırım amaçlı konutun hesabı zayıf görünüyor. Konut fiyatları bir yılda %22,3 arttı ve enflasyonun gerisinde kalarak reel olarak yaklaşık %5,7 değer kaybetti. Brüt kira getirisi yaklaşık %7,7; mevduatın net getirisi ise %35–42 aralığında. Oturmak için ev almak, yatırım getirisiyle değil kira ile kredi ya da birikim maliyetinin karşılaştırılmasıyla değerlendirilen ayrı bir karardır.
Altın mı, dolar mı, faiz mi?
2026'da üçü arasında enflasyonu yalnız TL faiz araçları geçti; dolar reel olarak yaklaşık %6,5, gram altın %13,7 kaybettirdi. Daha uzun dönemde tablo farklı: 2024'ten bu yana birikimli reel getiride altın yaklaşık %40 artıda, dolar yaklaşık %27 ekside. Altın ve döviz bugün daha çok kur ve kriz şoklarına karşı sigorta işlevi görüyor; faiz araçlarının getirisi ise her faiz indirimiyle azalıyor.
Borsa ucuz mu?
Kaynağa göre farklı okunuyor. Halk Yatırım'a göre BIST 100'ün fiyat/kazanç oranı 8,9 ile bir yıllık ortalamasının %30 altında; ING'nin son çeyrek kârlarıyla yaptığı hesapta oran 22,8, çünkü şirketlerin kâr marjı %22'den %14'e düştü. "Borsa ucuz" görüşü şirket kârlarının toparlanmasına ve faizlerin düşmesine bağlı.
Enflasyona endeksli devlet tahvili nasıl alınır?
Bireysel yatırımcı TÜFE'ye endeksli devlet tahvilini banka ya da aracı kurum üzerinden (şube, internet ve mobil bankacılık) ikinci el piyasadan alabilir; Hazine'nin ihalelerine de bankalar aracılığıyla katılabilir. Tahvilin anaparası enflasyona göre artar, üzerine altı ayda bir sabit bir reel faiz ödenir. Vadeden önce satılırsa o günkü piyasa fiyatı geçerlidir; bankalar işlem ücreti ve alış-satış farkı uygulayabilir. Bu tahvilleri portföyünde tutan borçlanma araçları fonları da dolaylı bir yoldur.
Fon krizi nedir?
SPK, 17 Eylül 2026'da ödeme güçlüğü ve soruşturma nedeniyle yedi portföy yönetim şirketinin 131 fonunu tasfiyeye aldı, 170 fonunu alım satıma kapattı; 455.758 yatırımcı etkilendi. Buna 28 Ağustos'taki rehber değişikliğinin getirdiği zorunlu satış takvimi (31 Ekim, 30 Kasım, 31 Aralık) eklendi. İki olay birlikte küçük ve orta ölçekli hisselerde yıl sonuna kadar satış baskısı yaratıyor.
Dolar yıl sonunda kaç TL olur?
Bu bir tahmin değil, piyasa beklentisidir: TCMB'nin Ekim 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu dolar/TL beklentisi 51,55, on iki ay sonrası için yaklaşık 59. Dolar 23 Ekim'i 49,7'den kapattı. Petrol ya da jeopolitik bir şok bu beklentiyi yukarı taşıyabilir.
Faiz indirimleri mevduat getirisini nasıl etkiler?
TCMB 22 Ekim'de politika faizini %37'den %36'ya indirdi; piyasa yıl sonunda %35 bekliyor. Mevduat faizi temmuzdan bu yana yaklaşık 4 puan düştü ve indirimler sürdükçe düşmeye devam edecek. Faizlerin düştüğü dönemde uzun vadeli sabit getirili araçlar (tahvil, uzun vadeli mevduat) bugünkü oranı daha uzun süre korur; altı ayı aşan mevduatta stopaj %17,5 yerine %15.
Bu yazıyı faydalı bulduysan paylaş:
BorsaGEN'de devamı
Çekince. Bu yazı bir yapay zeka algoritmasının kamuya açık araştırmalardan, haberlerden ve finansal kurum raporlarından derlediği genel nitelikte bir piyasa yorumudur. Yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; kişinin mali durumu, risk ve getiri tercihleri dikkate alınmadan hazırlanmıştır. Bu yorumlara dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuç doğurmayabilir. Geçmiş getiriler gelecekteki getirilerin göstergesi değildir. Yatırım kararlarında yetkili kuruluşlardan kişiye özel danışmanlık alınması önerilir.