ZGYO Hisse Haberi · 1 Ekim 2026

21.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, halka arz varsayımları raporunda net aktif değerin hedefin %143,2'si olarak gerçekleşmesine, buna karşılık raporun Denetimden Sorumlu Komite kurulmadığı için yönetim kurulunca hazırlanmasına, değer artışının %78,6'sının tek varlıktan gelmesine ve toplanan paranın yarısının ana ortağa gitmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana üç unsurdan biri kapandı. Şirketin bildirimine göre yönetim kurulu, 30 Eylül 2026 tarihli ve 13 sayılı kararıyla Denetim Komitesi, Riskin Erken Saptanması Komitesi ve Kurumsal Yönetim Komitesi'ni kurmuş; üç komitenin görev alanları ile çalışma esasları belirlenerek yayımlanmıştır.

Kurulan yapının içeriği ortak için önemlidir. Çalışma esaslarına göre Denetim Komitesi'nin en az iki üyeden oluşması ve tüm üyelerinin bağımsız yönetim kurulu üyesi niteliğinde olması, üyelerden en az birinin denetim, muhasebe ve finans alanında beş yıllık tecrübeye sahip olması gerekmektedir. Komite, kamuya açıklanacak yıllık ve ara dönem finansal tabloların gerçeğe uygunluğunu değerlendirmekle de görevlidir. Kurumsal Yönetim Komitesi ayrıca aday gösterme ve ücret komitesi görevlerini yürütecektir.

Yani 21 Eylül değerlendirmesinde yazılan eksik giderilmiştir: finansal raporların gözetimi artık yönetim kurulunun tamamı yerine bağımsız üyelerden oluşan bir komiteye bağlanmıştır. Komite üyelerinin kimler olduğu bu açıklamanın ekinde yer alan esaslardan okunamamaktadır.

Kalan iki unsur yerinde durmaktadır. Değer artışının büyük bölümünün tek varlıktan gelmesi ve halka arzda toplanan paranın yarısının ana ortağa gitmesi hakkında yeni bir veri açıklanmamıştır.

Fiyat tarafında ise yeni bir risk doğmuştur. Hisse, 21 Eylül kapanışındaki 14,88 TL'den 30 Eylül'de 19,72 TL'ye çıkmış, kazanç %32,53 olmuştur; BIST 500 aynı dönemde %11,72 düşmüştür. 23 Eylül'den 30 Eylül'e hisse %33,79 yükselmiş, 54 üyeli gayrimenkul yatırım ortaklıkları grubunun ortancası %7,35 gerilemiştir. Yükselişin kaynağı altı seansın beşinde günlük üst limitten kapanıştır ve bunu açıklayan bir şirket bildirimi bulunmamaktadır.

Yükselişin değerleme açısından sonucu yazılmalıdır. 21 Eylül'de hisse 30 Haziran özkaynağının yaklaşık %77'si kadar bir piyasa değerine sahipti; 30 Eylül kapanışıyla piyasa değeri yaklaşık 4,15 milyar TL'ye çıkmış ve 4,07 milyar TL'lik özkaynağın %102'sine ulaşmıştır. Yani fiyatı destekleyen defter değeri iskontosu ortadan kalkmıştır; dahası altı aylık 1,25 milyar TL'lik net kâr yalnız 6,8 milyon TL'lik satış gelirinin yanında büyük ölçüde gayrimenkul değerlemesinden gelmişti ve değerleme kazancı nakit üretmez. Ölçülmüş asimetri gereği bu yükseliş değerlendirmeyi yukarı taşımaz.