RGYAS Hisse Haberi · 10 Eylül 2026

15.08.2026 tarihinde "5 puan" olarak belirlenen değerlendirme, şirketin güçlü finansal tablosuna ve portföy performansına dayanıyordu; o tarihten sonra JCR Eurasia Rating'in kredi notunu "A+ (tr)" olarak teyit edip görünümü "Durağan"a çevirdiği kaydedilmişti.

O tarihten bu yana portföy tarafında büyük ölçekli bir işlem tamamlandı. 9 Eylül akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren güncellemeye göre şirket, Feriköy Gayrimenkul Yatırım İnşaat Turizm Sanayi ve Ticaret'in 50.000 TL nominal değerli paylarını, yani sermayenin %50'sini 68.903.719,12 avro bedelle satın aldı. Ödeme peşin, işlem 9 Eylül'de tamamlandı ve edinim sonrası ortaklık payı %100'e, oy haklarındaki pay da %100'e çıktı. Edinime ilişkin yönetim kurulu kararında bağımsız üyelerin çoğunluğunun onayı bulunuyor ve satan taraf şirketle ilişkili değil.

İşlemin ölçeği bildirimde iki oranla veriliyor: edinilen varlık, kamuya açıklanan son finansal tablodaki aktif toplamının %10'una ve hasılat tutarının %31'ine karşılık geliyor. Bu, portföye eklenen ilk yatırım değil; daha önce %50'sine sahip olunan bir gayrimenkul geliştirme şirketinin kalan yarısının alınmasıdır.

Bu ayrım bu değerlendirmede önemlidir. Yarı yarıya ortaklıkta karar süreci ortağın onayına bağlıdır ve proje takvimi ortak çıkarları farklılaştığında yavaşlar; ayrıca konsolidasyonda gelir tam yansımaz. Tam kontrol, projenin geliştirme, satış ve finansman kararlarının tek elde toplanması ve gelirin bütünüyle konsolide edilmesi anlamına gelir. Peşin ödeme de bedelin vadeye bağlanmadan karşılandığını, yani finansman tarafında ek yük doğmadığını gösterir.

Kaydedilmesi gereken bir boşluk var. Bildirimde değerleme raporunun düzenlenmediği, hisse bedelinin pazarlık usulüyle belirlendiği yazılı. Değerleme raporu, ödenen bedelin bağımsız bir ölçüye vurulmasını sağlar ve yokluğunda fiyatın uygunluğu dışarıdan doğrulanamaz. Bu endişeyi hafifleten iki unsur da bildirimde duruyor: satan taraf ilişkili değil ve karar bağımsız üyelerin onayını taşıyor.

Aktif toplamının %10'u ölçeğinde bir varlıkta peşin ödemeyle tam kontrol sağlanması, satan tarafın ilişkili olmaması ve bağımsız üye onayının bulunması değerlendirmeyi taşıdığı için not 5'te korundu; değerleme raporunun düzenlenmemiş olması kayda geçirildi.