TERA Hisse Haberi · 17 Eylül 2026

16.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, Pusula Grubu devrinin çağrının başlamasıyla ilerlemesine ve payın %7,3 değer kazanmasına dayanıyordu; devrin hukuken tamamlanmamış olması sınır olarak kaydedilmişti.

O tarihten bu yana grubun kendi fon tarafında kriz çıktı. Basına yansıyan açıklamalara göre Tera Portföy 16 Eylül'de, Tera Portföy Hisse Senedi Fonu (THF) ile Tera Portföy Para Piyasası Fonu'nun (TP2) katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu duyurdu; altı serbest fonda ise fiyatın ayda bir hesaplanacağı ve ödemelerin on iş günü sonra yapılacağı yeni bir iade düzenine geçildi (Oksijen, 16 Eylül 21:03). Grup başkanı Emre Tezmen durumu geçici bir likidite sıkıntısı olarak nitelendirdi. Fon yatırımcısının parasını geri istemesine katılma payı iadesi denir; fon bunu ödeyemediğinde nakit bulmak için portföyündeki payları satmak zorunda kalır.

Bu gelişmenin şirkete iki yoldan dokunur. Birincisi pay tarafıdır: Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun 15 Eylül tablosuna göre Tera Portföy Hisse Senedi Fonu şirketin sermayesindeki payını bir günde %4,93'ten %5,79'a çıkarmıştı. Temerrüt açıklanmadan bir gün önce grubun hisse fonunun grubun kendi payını alması, iade talepleri karşılanırken bu payların satışa gelebileceği anlamına geliyor. İkincisi güven tarafıdır: şirket grubun aracı kurumudur ve müşteri ilişkisi grubun adına duyulan güvene dayanır.

Aynı akşam şirketin aracılık ettiği Peker Gayrimenkul zorunlu çağrısı, teklif sahibi Tera Yatırım Holding tarafından fon iade temerrütleri ve likidite daralması gerekçe gösterilerek Sermaye Piyasası Kurulu onayı olmadan ertelendi; 18,77 TL'lik fiyata da itiraz edileceği açıklandı. Bu, grubun nakit ihtiyacının yasal yükümlülüklerin takvimine de yansıdığını gösteriyor.

16 Eylül piyasa geneli bir çöküş günüydü: BIST100 %5,54 düştü, saat 16:04'te endekse bağlı devre kesici tüm pay piyasasını yirmi dakika durdurdu ve notlu 629 hissenin 607'si geriledi. Payın o günkü kaybının bir bölümü bu genel düşüşe aittir. Hisse o gün taban olarak 222,60 TL'den 201,60 TL'ye indi.

17 Eylül sabahı yayımlanan pay sahipliği tablosu şirketin bu krizdeki rolünü somutlaştırdı. Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun 16 Eylül tarihli tablosuna göre, temerrüde düşen Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu Destek Finans Faktoring'deki 21.092.707 nominal payının tamamını elinden çıkarmış; aynı gün şirketin aynı hissedeki payı 13.444.281 nominalden 34.679.787 nominale, yani %4,03'ten %10,40'a yükselmiştir.

Nominal tutarlar birbirine çok yakın olduğundan, fondan çıkan payların büyük bölümünün şirketin kendi portföyüne geçtiği anlaşılıyor. Bunun anlamı, yatırımcısına iade ödeyemeyen grup fonuna şirketin kendi bilançosundan nakit sağlanmasıdır. Aracı kurum sermayesi, müşteri işlemlerinin güvencesidir; bu sermayenin, iki gündür taban yapan ve Kurul yaptırımı altındaki bir hisseye daha fazla bağlanması şirketin risk taşıma kapasitesini daraltır. İşlemin fiyatı tabloda görünmüyor.

Satış dalgası 17 Eylül'de de sürdü: sabah 07:12 ile öğle arasında borsada 68 ayrı pay bazında devre kesici bildirimi geldi. Payın bu günkü kaybının bir bölümü piyasa geneline aittir. Hisse 17 Eylül öğlen saatlerinde 201,60 TL'den 181,50 TL'ye, taban seviyesine indi.

Grubun fonlarında iade temerrüdü sürerken şirketin, temerrüde düşen fonun elinden çıkardığı payları kendi bilançosuna aldığı görüldü; aracı kurum sermayesi grup içi riske daha fazla bağlandı ve hisse bir gün daha taban yaptı. Şirketin kendi borcunda temerrüt açıklanmadığı için en alt basamağa inilmedi