TERA Hisse Haberi · 16 Eylül 2026

14.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, devralan grubun yönetim kurulu başkanının Pusula Finans Holding yönetimini üstlenmesine, yani taahhüdün eyleme dönüşmesine dayanıyordu; devir bedelinin açıklanmaması ve bilançoya alınan blok payların fiyat riski sınır olarak kaydedilmişti.

O tarihten bu yana şirket sürecin hukuki durumunu ayrıntılı biçimde tarif etti. 15 Eylül öğleden sonra Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren açıklamaya göre, temel şartlarda mutabakat sağlanmış olmakla birlikte pay devri henüz hukuken ve fiilen tamamlanmamıştır; devre konu payların mülkiyeti ve bunlara bağlı yönetsel haklar Tera Grubu şirketlerine geçmemiştir. Bu nedenle Pusula Grubu şirketlerinin yönetim ve faaliyetleri kendi tüzel kişilikleri içinde sürmekte, Pusula Portföy tarafından yönetilen fonların portföy ve likidite yönetimi ile katılma payı alım satım süreçleri Tera Grubu'nun sorumluluğunda bulunmamaktadır.

Açıklamanın bu bölümü iki yönlü okunur. Hukuken doğrudur: onaylar tamamlanmadan devralan taraf devralınan yapının yükümlülüklerini üstlenmiş sayılmaz. Buna karşılık böyle bir açıklamaya ihtiyaç duyulması, fonlarda kısa vadeli likidite ihtiyacı ya da katılma payı iade talebi doğabileceğinin devralan tarafça da mümkün görüldüğünü gösterir; metinde bu ihtimal adıyla anılmaktadır. Bu değerlendirmede devralma sürecindeki savunma açıklamaları, sürecin taşıdığı riskin nerede toplandığını gösterdiği için kaydedilir.

Aynı gün grubun devraldığı Peker Gayrimenkul'de zorunlu pay alım teklifi de başlatıldı. Teklif 16-29 Eylül arasında yürütülecek, fiyat 18,77 TL ve aracılığı şirketin kendisi yapacak. Çağrı, kontrolün devralınmasının doğal sonucudur ve devrin geri dönülmez aşamaya yaklaştığını gösterir; aracılık işi ise şirket için komisyon geliri doğurur.

Hisse tarafında ayrışma olumlu yöndedir: pay, önceki not tarihindeki 207,50 TL'den 222,60 TL'ye, yani %7,3 yükseldi. Bu dönemde grup şirketlerinden bazıları gerilerken devralan tarafın payının yükselmesi, piyasanın işlemi devralan açısından olumlu fiyatladığını gösteriyor.

Devir süreci çağrının başlamasıyla ilerledi ve pay %7,3 değer kazandı; buna karşılık işlem hukuken tamamlanmadı ve devralan taraf fon likiditesi riskini kendinden ayırma ihtiyacı duydu. Bu iki unsur birlikte notu en üst basamağa taşımıyor