KORDS Hisse Haberi · 18 Eylül 2026

16.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, %1799,90 oranındaki bedelsiz sermaye artırımının tamamlanmasına ve güncel esas sözleşmenin tescil edilmesine dayanıyordu; fiyattaki mekanik düşüş sermaye işlemi defterine işlenmişti.

O tarihten bu yana sermaye tarafında çok daha ağır bir karar geldi. 17 Eylül akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirime göre yönetim kurulu, 3.695.860.271,57 TL olan çıkarılmış sermayenin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 7.391.720.543,14 TL'ye artırılmasına karar verdi. Artırım %100 oranındadır, mevcut ortakların yeni pay alma hakları kısıtlanmamıştır ve rüçhan hakkı kullandırma fiyatı 1 TL nominal pay için 1,00 TL olarak belirlenmiştir.

Rüçhan hakkı, mevcut ortağın yeni çıkarılan paylardan önce alma hakkıdır. Hakkını kullanan ortak elindeki her pay için bir yeni payı 1,00 TL'den alır ve şirketteki oranı aynı kalır; onun için bir oran kaybı yoktur, yalnız payı kadar yeni para koyma yükümlülüğü doğar. Hakkını kullanmayan ortağın ise toplam pay sayısı ikiye katlandığı için şirketteki payı küçülür; kullandırma fiyatı 17 Eylül kapanışı olan 3,37 TL'nin çok altında olduğu için bu küçülmenin bedeli yüksektir. Karar, küçük ortağın önüne para koymak ile payının küçülmesi arasında bir seçim koymaktadır.

Şirket tarafında işlem özkaynağı büyütür: tamamı nakden karşılanacak artırım, mevcut çıkarılmış sermaye kadar, yani 3,70 milyar TL'lik bir kaynak anlamına gelir. Hâkim ortak Hacı Ömer Sabancı Holding kendi yeni pay alma hakkının tamamını kullanacağını açıkladı ve 2.628.088.014,36 TL'lik sermaye taahhüdünü şirketten olan alacağına mahsup edeceğini bildirdi. Bu, hâkim ortağın payına düşen kısımda şirkete yeni nakit girmeyeceği, buna karşılık mevcut bir borcun sermayeye dönüşerek bilançodan çıkacağı anlamına gelir; borç ödeme gücü açısından olumlu, nakit girişi açısından ise sınırlı bir sonuçtur.

Bir bedelsiz artırımın hemen ardından bu ölçekte bir bedelli artırıma gidilmesi ayrıca kaydedilmelidir. Bedelsiz artırım ortaktan para istemez, bedelli artırım ister; ikisinin arka arkaya gelmesi, şirketin kaynak ihtiyacının pay sayısı düzenlemesinden ibaret olmadığını gösterir.

Hisse, 16 Eylül'den bu yana 3,77 TL'den 3,37 TL'ye %10,6 geriledi. Kayıp, piyasa genelinin %5,54 düştüğü 16 Eylül'de oluştu; 17 Eylül'de endeks %2,95 yükselirken hisse 3,37 TL'de yatay kaldı.

Çıkarılmış sermaye kadar nakit getirecek %100'lük bedelli artırım özkaynağı güçlendirir ve hâkim ortak alacağını sermayeye dönüştürerek katılacağını duyurdu; ancak küçük ortak için karar, payı kadar yeni para koymak ile şirketteki payının küçülmesi arasında seçim yapma zorunluluğu getirdiği için