KORDS Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

10.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, sermayenin on dokuz katına çıkarılmasına yetecek 3,5 milyar TL'lik iç kaynağın düzenleyici onayından geçmesine, ancak bedelsiz artırımın kârlılık hakkında kanıt taşımamasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana işlemin son iki adımı tamamlandı. 11 Eylül'de Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirimler, bedelsiz sermaye artırımına ilişkin Sermaye Piyasası Kurulu başvurusunun onaylandığını ve bedelsiz pay alma hakkı kullanım başlangıç tarihinin 14.09.2026 olarak belirlendiğini duyurmaktadır. Kayıt tarihi 15.09.2026, ödeme tarihi 16.09.2026'dır. Aynı gün yayımlanan ihraç belgesi, çıkarılmış sermayenin 3.695.860.271,57 TL'ye artırılması nedeniyle ihraç edilecek payları belgelemektedir. Borsa İstanbul'un hak kullanımı duyurusu da payın 14 Eylül'den itibaren hakları kullanılmış olarak işlem göreceğini bildirmektedir.

Bu adımların katkısı uygulama riskinin kapanmasıdır. Önceki notta düzenleyici onayın alınmış olduğu kaydedilmişti; şimdi buna kesin bir takvim eklenmektedir. Onay ile takvim arasındaki sürede erteleme veya koşul değişikliği ihtimali vardır; tarihin ilan edilmesiyle bu belirsizlik ortadan kalkmaktadır.

Buna karşılık önceki notta yazılan hüküm aynen geçerlidir ve bu yüzden not yukarı taşınmamaktadır. Bedelsiz sermaye artırımı özkaynağın bir kaleminden diğerine yapılan bir aktarımdır. Şirkete nakit girmez, kazanç gücü değişmez, ortağın servetinde artış olmaz; pay adedi yaklaşık on dokuz kat artarken pay fiyatı aynı oranda düşer. Bu değerlendirmede bedelsiz artırım kârlılık kanıtı sayılmaz; yalnızca geçmişte biriktirilmiş özkaynağın büyüklüğünü gösterir.

Pay, önceki not tarihindeki 80,75 TL seviyesinden 77,80 TL'ye, yani %3,7 geriledi. Onayın kesinleştiği günlerde payın geri vermesi, gelişmenin fiyata önceden girdiğine işaret etmektedir.

⚠️ İşlem tarafı için uyarı: 14 Eylül'de hak kullanımı başladığında payın fiyat tabanı mekanik olarak yaklaşık on dokuzda birine inecektir. Bu kayma değer kaybı değildir; sermaye işlemi defterine karşılık katsayı kaydı girilmeden yapılacak fiyat karşılaştırmaları bu payda çok büyük bir sahte düşüş üretir.

Bir sonraki doğrulama noktası, artırım sonrası dokuz aylık tabloda faaliyet kârının ve ihracat marjının nasıl seyrettiğidir; notu yukarı taşıyacak kanıt oradan gelir.

Bedelsiz artırımın Sermaye Piyasası Kurulu onayı alındı ve hak kullanım takvimi 14 Eylül olarak kesinleşerek uygulama riski kapandı; buna karşılık işlem şirkete nakit getirmediği, kazanç gücünü değiştirmediği ve kârlılık hakkında kanıt taşımadığı için