ZERGY Hisse Haberi · 10 Eylül 2026

18.08.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 10 Ağustos'ta açıklanan altı aylık bilançoda 56,4 milyon TL net zararın 150,1 milyon TL net kâra dönmesine, buna karşılık 5 Ağustos tarihli 445.243,49 TL'lik idari para cezasına dayanıyordu; sonraki notta kredi derecelendirme bildiriminin seviye değişimi içermediği kaydedilmişti.

O tarihten bu yana proje tarafında somut bir adım geldi. 9 Eylül günü Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirime göre, portföyde yer alan Kocaeli ili Kartepe ilçesi Ş. Uzunbey Mahallesi 677 ada 3 parsel üzerindeki ve toplam 1.110 bağımsız bölümden oluşan Zeray Harmony City Projesi'nde, zemin iyileştirme çalışmalarının ardından Kartepe Belediye Başkanlığı tarafından B Blok'a ilişkin yapı ruhsatı düzenlendi. Ruhsat 54 mesken ve 8 işyerinden oluşan 62 bağımsız bölümü ve 9.156,58 metrekare inşaat alanını kapsıyor. Şirket, ruhsatlandırılan blokların takip eden bağımsız değerleme çalışmalarına konu edilebileceğini ve projenin güncel değerinin yetkili değerleme kuruluşunca belirleneceğini belirtti.

Bu kaydın gayrimenkul geliştirmedeki anlamı nettir. Yapı ruhsatı, arsanın imar hakkının fiilen kullanılabilir hale gelmesidir; ruhsat alınmadan inşaata başlanamaz, ön satış yapılamaz ve arsa bilançoda geliştirilmemiş varlık olarak durur. Ruhsatla birlikte proje inşaat aşamasına geçer ve şirketin belirttiği gibi bağımsız değerlemeye konu edilebilir; bu da net aktif değerin yukarı revize edilme ihtimalini doğurur. Zemin iyileştirmesinin tamamlanmış olması, teknik engelin aşıldığını gösterir.

Ölçek ise notu oynatmaya yetmiyor. Ruhsat, 1.110 bağımsız bölümlük projenin yalnız 62'sini kapsıyor; yani proje bütününün yaklaşık yirmide biri. Ayrıca değerleme henüz yapılmadı, dolayısıyla bilançoya yansıyacak tutar bilinmiyor. Bu değerlendirmede ilerlemenin varlığı değil, ölçeği karar verir.

Bir sonraki doğrulama noktası, kalan bloklar için ruhsat alınması ve bağımsız değerleme sonucunun açıklanmasıdır.

Yapı ruhsatı projeyi arsa aşamasından inşaat aşamasına geçiren gerçek bir ilerleme ancak 1.110 bölümlük projenin 62'sini kapsadığı ve değerleme henüz yapılmadığı için