ZERGY Hisse Haberi · 1 Ekim 2026

26.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, yurt içinde nitelikli yatırımcıya satılmak üzere 3.000.000.000 TL'ye kadar borçlanma aracı ihraç edilmesi kararına ve bu tavanın 30 Haziran itibarıyla 2,99 milyar TL olan özkaynağın tamamına yakın olmasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana şirket kendi payında alıcı olma kararı aldı. Yönetim kurulunun 30 Eylül tarihli kararına göre pay geri alımına konu edilebilecek azami pay sayısı, 626.000.000 TL'lik çıkarılmış sermayenin yaklaşık %4,55'ine karşılık gelen 28.481.914 adet olarak belirlenmiş; ayrılacak azami fon 1.000.000.000 TL olarak ve özkaynaklardan karşılanmak üzere kararlaştırılmıştır. Programın azami süresi üç aydır.

Hangi sınırın bağlayıcı olduğu ölçülmelidir. 28.481.914 pay, 30 Eylül kapanışı olan 6,07 TL ile yaklaşık 172,9 milyon TL tutar; yani ayrılan fonun altıda birinden azı bu pay sayısını almaya yeter. Belirlenen 35,11 TL'lik azami fiyat ise kapanışın 5,78 katıdır ve bugünkü fiyat seviyesinde pratik bir sınır oluşturmamaktadır. Dolayısıyla programın büyüklüğü 1 milyar TL değil, sermayenin %4,55'idir.

Fonun kaynağı ayrıca kaydedilmelidir. Tutar özkaynaklardan karşılanacaktır ve 30 Haziran itibarıyla 2.991.222.689 TL olan özkaynağın %33,4'üne denktir. Aynı şirket 24 Eylül'de 3.000.000.000 TL'ye kadar borçlanma aracı ihracı için kurula başvurmuştu. Proje geliştiren bir ortaklığın bir yandan borçlanma kapasitesi istemesi, diğer yandan özkaynaktan kendi payına nakit ayırması bu değerlendirmede ayrı ayrı değil birlikte okunur.

Borçlanma tarafındaki eksik kapanmamıştır. İhracın kurul onayı, kullanılacak tutar, vade ve maliyet açıklanmamış; Zeray Harmony City projesindeki ikinci blok ruhsatı ve bağımsız değerleme sonucu da bildirilmemiştir.

Pencerede üç endeks kaydı vardır ve üçü de arz yaratır. Pay, 1 Ekim 2026 - 30 Nisan 2027 dönemi için BIST Katılım 100 ve BIST Katılım Tüm endekslerinden çıkarılmış; ayrıca 1 Ekim'den itibaren pazar değişikliğine bağlı olarak Yıldız Pazar endeksinden çıkarılıp Ana Pazar endeksine alınmıştır. Hiçbiri şirket hükmü değildir; buna karşılık bu endeksleri ölçüt alan fonlar payı portföylerinden çıkarmak durumundadır ve pazar değişikliği payı tutabilecek fon kümesini daraltır. Yani geri alım programının karşısına süresi belli bir arz kalemi konmaktadır.

Hisse, 25 Eylül kapanışındaki 7,38 TL'den 30 Eylül'de 6,07 TL'ye inmiş, kayıp %17,75 olmuştur; BIST 500 aynı dönemde %7,78 düşmüştür. 23 Eylül'den 30 Eylül'e hissenin kaybı %22,18, 54 üyeli gayrimenkul yatırım ortaklıkları grubunun ortanca kaybı %7,35'tir; ayrışma 14,83 puanla hisse aleyhinedir. Dönemde üst üste alt limitten kapanış bulunmamakta ve bu ayrışmayı açıklayan şirkete ait adı konmuş bir olumsuz olay bildirilmemiştir; ilk yarıda zarardan 150,1 milyon TL kâra dönen tablo da yerinde durmaktadır.