SNGYO Hisse Haberi · 25 Eylül 2026

24.08.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, boşalan bağımsız yönetim kurulu üyeliğine yapılan rutin atamaya ve ilk altı ay tablosunda net kârın belirgin biçimde gerilemesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana şirket iki projesi için değerleme raporu yayımlamış, ardından her iki raporu da düzeltmiştir. 21 Eylül'de Küçükçekmece'deki Saklı Koru Konakları projesinde yer alan 467 konut ile 5 dükkânın, toplam 472 bağımsız bölümün raporu bildirilmiştir. Aynı gün Ümraniye'deki Koru Aura projesindeki 118 konut ile 4 dükkânın, toplam 122 bağımsız bölümün raporu açıklanmıştır. 23 Eylül'de Koru Aura raporunun, 24 Eylül'de ise Saklı Koru raporunun düzeltilmiş hâli yayımlanmıştır.

Düzeltmelerden biri ölçülebilir bir değişiklik getirmiştir. Saklı Koru projesindeki 472 bağımsız bölümün mevcut pazar değeri ilk raporda 4.377.089.000 TL olarak takdir edilmişti. Düzeltilmiş raporda aynı değer 4.131.194.000 TL'dir. Aradaki 245.895.000 TL'lik fark, ilk takdirin %5,6 aşağı çekilmesi anlamına gelir. Koru Aura raporunda toplam pazar değeri 3.804.806.000 TL'den 3.804.517.000 TL'ye inmiştir ve söz konusu değişiklik ihmal edilebilir düzeydedir. Düzeltmelerin nedeni bildirimlerde açıklanmamıştır.

Söz konusu tutarlar şirketin borsadaki değerine göre büyüktür. İki projenin düzeltilmiş değerleri birlikte yaklaşık 7,9 milyar TL'dir. Şirketin 24 Eylül kapanışına göre piyasa değeri ise 11 milyar TL'dir. Yalnız iki proje, şirketin borsadaki değerinin yaklaşık %72'si kadar bir tutara denk gelmektedir. Raporlar portföyün tamamını kapsamadığı için söz konusu oran portföyün tümü hakkında hüküm vermeye yetmez.

Değerleme raporu portföyün değerini gösterir, nakit akışını göstermez. Şirketin ilk altı ay tablosunda satış geliri 1,99 milyar TL'den 3,46 milyar TL'ye çıkmıştır. Aynı dönemde net kâr 737 milyon TL'den 162,8 milyon TL'ye inmiştir. Ciro büyürken kârın dörtte üçünün kaybolması, sonucu satıştan çok finansman ve değerleme kalemlerinin belirlediğini gösterir.

Fiyat tarafında kayıp piyasadan bir miktar fazladır. Hisse 24 Ağustos'taki 3,38 TL'den 24 Eylül'de 2,75 TL'ye inmiş, kayıp %18,6 olmuştur. BIST 500 aynı dönemde %15,6 düşmüştür. 31 Ağustos ile 16, 18 ve 21 Eylül'de payda devre kesici çalışmıştır.

Değerleme düzeltmesi portföy değerini bir miktar aşağı çekmiş, kâr tarafındaki zayıflık ise sürmüştür.