PEKGY Hisse Haberi · 14 Eylül 2026

13.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, zorunlu çağrının arkasındaki grup devrinin sürdüğünün taraflarca teyit edilmesine dayanıyordu; çağrının yararlanma tarihinin ve fiyatının bilinmemesi sınır olarak kaydedilmişti.

O tarihten bu yana iki kayıt geldi. Birincisi 13 Eylül öğleden sonra Tera Yatırım'ın verdiği güncellemedir: Pusula Finans Holding'in yönetim kurulunda Ahmet Özcan ile Serdar Turhan istifa etti, Emre Tezmen ile Erkan Kilimci atandı ve Emre Tezmen yönetim kurulu başkanı oldu. Şirket bilgi formuna göre Emre Tezmen bu şirketin de yönetim kurulu başkanıdır.

İkincisi ve notu belirleyeni 14 Eylül akşamı gelen zorunlu pay alım teklifi bildirimidir. Şirketin yönetim kontrolünü sağlayan A grubu imtiyazlı payların tamamının Tera Yatırım Holding tarafından devralınmasından doğan çağrının bilgi formu, Sermaye Piyasası Kurulu'nun 9 Eylül tarihli kararıyla onaylandı. Teklif fiyatı 1 TL nominal pay için 18,77 TL, süre 16-29 Eylül'dür ve aracı kurum Tera Yatırım Menkul Değerler'dir. Fiyat, Kurul tarafından Tera Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest Fon'un 13 Mayıs 2026'da yaptığı pay alımının fiyatı esas alınarak belirlendi.

Bu değerlendirmede çağrı fiyatı yararlanma tarihi okunmadan yorumlanmaz ve bu bildirimde tarih yazılıdır: tekliften yalnızca 27 Şubat 2026 itibarıyla pay sahibi olan ve payları halen elinde bulunduran ortaklar yararlanabilir. Teklif fiyatı 14 Eylül kapanışı olan 11,75 TL'nin %59,7 üzerindedir; ancak bu fark herkese açık bir çıkış kapısı değildir. 27 Şubat'tan sonra pay alan yatırımcı teklife katılamaz ve farkın piyasada kapanmamasının nedeni de budur. Önceki notun dayanağı olan, devir sürdükçe çağrının dayanağının güçleneceği okuması, bugünkü alıcı açısından bu tarihle geçerliliğini yitirmiştir.

Bilgi formu ortaklık yapısını da gösteriyor ve bu tablo notun ikinci sınırıdır. Devirden önce Hasan Peker A grubu paylarla %6,30, Tera Portföy Birinci Serbest Fon %13,33 paya sahipti. Son durumda A grubu paylar Tera Yatırım Holding'e geçmiş, Tera Portföy Birinci Serbest Fon'un payı %30,34'e, Tera Yatırım Menkul Değerler'in payı %5,80'e çıkmıştır. Grubun doğrudan payı böylece yaklaşık %42'ye ulaşmış ve bunun %30'dan fazlası TEFAS'ta işlem gören bir fonun portföyünde toplanmıştır. 28 Ağustos tarihli fon rehberi değişikliği fonların bir ihraççıdaki payını fiili dolaşım oranına göre ölçmekte ve uyum için 31 Ekim, 30 Kasım ve 31 Aralık 2026 tarihli kademeli bir takvim öngörmektedir. Bu ölçekteki bir fon pozisyonu payın önünde şirketin performansından bağımsız bir arz baskısı taşır ve bu değerlendirmede yerine geçecek bir alıcı kanıtlanmadıkça notu aşağı çeker.

Önceki notlarda kaydedilen iki unsur geçerliliğini koruyor. Borsa İstanbul, Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi kapsamında payları 2 Eylül seans başından 1 Ekim seans sonuna kadar açığa satışa ve kredili işlemlere kapattı. Ayrıca 12 Eylül'den itibaren birden fazla yayın organında aynı içerikle yer alan haberlere göre Pusula Portföy'ün yönetim kurulu başkanı hakkında soruşturma kapsamında yakalama kararı çıkarıldı; bu bilgiler şirket bildirimi değil basın haberidir ve bu değerlendirmede suç isnadı olarak değil, devralınan yapıya ilişkin bir belirsizlik olarak kaydedilir. Pusula Grubu'ndaki KTLEV 14 Eylül'de ikinci kez %10 düştü.

Pay önceki not tarihindeki 11,92 TL'den 14 Eylül'de 11,75 TL'ye, yani %1,4 geriledi; 4 Eylül'deki 10,36 TL'lik dipten bu yana tutunuyor.

Bir sonraki doğrulama noktası çağrı sonunda Tera Yatırım Holding'e geçen pay miktarı, fon pozisyonunun uyum takvimi boyunca nasıl azaltılacağı ve Pusula devrinin düzenleyici onaylardan geçip geçmediğidir.

Zorunlu çağrı 18,77 TL'den açıldı ancak yalnızca 27 Şubat 2026 itibarıyla pay sahibi olanlar yararlanabildiği için bugünkü alıcıya çıkış sunmuyor; ayrıca sermayenin %30'dan fazlası fon rehberi uyum takvimine tabi bir fonun elinde. Yönetim kontrolünün devri Kurul onayıyla kesinleştiği ve pay dipten tutunduğu için not 2'ye indirilmedi, 4'ten 3'e indirildi.