PASEU Hisse Haberi · 18 Eylül 2026

17.09.2026 tarihinde "1 puan" olarak belirlenen değerlendirme, sermayenin yaklaşık üçte birini tutan Pusula Portföy fonlarının katılma payı iade ödemelerinde temerrüt açıklamasına ve zorunlu satış riskinin gerçekleşmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana risk bir olasılık olmaktan çıkıp Kurul kararına dönüştü. Sermaye Piyasası Kurulu 17 Eylül'de, aralarında Pusula Portföy'ün de bulunduğu yedi portföy yönetim şirketinin TEFAS'ta işlem gören tüm yatırım fonlarını alım ve satım yönünde işleme kapattı; ertesi gün saat 01:48'de yayımlanan bültenle liste ve usul kesinleşti. Tasfiye edilecek 131 fonun 12'si Pusula Portföy'e aittir ve portföy saklayıcısı olarak görevlendirilen Ziraat Bankası süreci yürütecek.

Kararın bu payda özel bir sonucu var. Pasifik Eurasia'daki pozisyon haftalardır Pusula Portföy'ün fonları arasında gidip geliyordu: bir para piyasası fonundan çıkan pay bir serbest fona, oradan bir başkasına aktarılıyordu. Fonların tamamı aynı kararla kapatıldığı için bu aktarım imkânı ortadan kalktı. Pozisyon artık grup içinde taşınamaz; nakde çevrilip yatırımcılara katılma payı oranında dağıtılacak. Gerçekleştirilemeyen iade talimatları fona borç olarak yazılacak ve satıştan elde edilen para öncelikle bu borçlara gidecek.

Satışın biçimi, büyüklüğü kadar önemlidir. Portföydeki varlıklar, yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta verilen satış talimatlarıyla nakde çevrilecek ve tasfiye en çok üç ayda tamamlanacak. Yani tek bir günde boşaltılacak bir blok satış zorunluluğu yoktur. Buna karşılık bu payda pozisyon sermayenin yaklaşık üçte biri ölçeğindedir; aylara yayılsa dahi alıcı tarafın emeceğinden büyük bir arzdır.

Fonların yönetimi tarafındaki haberler basına aittir ve suç isnadı taşımaz: Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız'ın 17 Eylül'de tutuklandığı bildirildi. Soruşturma kimsenin suçlu olduğu anlamına gelmez; buradaki önemi, payın üçte birini tutan yapının yönetiminin belirsizleşmiş olmasıdır. Şirketin kendisinden bu tabloyu karşılayacak bir bildirim gelmedi.

Hisse, 16 Eylül kapanışındaki 68,40 TL'den 17 Eylül'de 61,60 TL'ye %9,9 geriledi; aynı gün endeks %2,95 yükseldiği için bu kayıp tümüyle bu kâğıda özgüdür. 2 Eylül'deki 204,50 TL ile karşılaştırıldığında on bir seanslık kayıp %70'e ulaşmıştır.

Pusula Portföy'ün 12 fonu tasfiye kapsamına girdi, pozisyonun fonlar arasında aktarılma imkânı kalmadı ve sermayenin yaklaşık üçte biri ölçeğindeki pay en çok üç ay içinde nakde çevrilecek.