PASEU Hisse Haberi · 14 Eylül 2026

10.09.2026 tarihinde "1 puan" olarak belirlenen değerlendirme, yedi işlem günü üst üste taban kapanışıyla yaklaşık %46'lık kayba, şirketten hiçbir bildirim gelmemesine ve öncesindeki %184'lük yükselişin de hiç açıklanmamış olmasına dayanıyordu; notta hareketin her iki yönde de açıklamasız olduğu yazılmıştı.

O tarihten bu yana hareketin arkasındaki ortaklık yapısı ve bu yapıyla bağlantılı olumsuz bir gelişme görünür oldu. 12 Eylül'den itibaren birden fazla yayın organında aynı içerikle yer alan haberlere göre İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, Pusula Portföy Yönetimi'nin yönetim kurulu başkanı Muhammet Yarız hakkında yakalama kararı çıkarmış; Katılımevim'in kurucusu ve yönetim kurulu üyesi Serdar Turhan ile Destek Yatırım'ın sahibi Altunç Kumova hakkında yurt dışına çıkış yasağı getirilmiştir. Haberler soruşturmanın konusunu ayrıntılı vermemekte ve kapsamının genişleyebileceğini aktarmaktadır. Bu bilgiler şirket bildirimi değil basın haberidir; bu değerlendirmede bir suç isnadı olarak değil, fiyat hareketinin arkasındaki adı konmuş gelişme olarak kaydedilir ve soruşturma kimsenin suçlu olduğu anlamına gelmez.

Bu paydaki ağırlık fon hareketlerinden gelir ve Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun eşik tabloları olağan dışı bir desen göstermektedir. 19 Ağustos'tan 10 Eylül'e kadar hemen her gün, Pusula Portföy'ün hisse senedi fonları ile para piyasası fonları arasında bu paya ait büyük blokların yer değiştirdiği görülmektedir. Örneğin 1 Eylül'de Pusula Portföy Para Piyasası Fonu'nun payı %17,82'den %3,74'e inerken Pusula Portföy İkinci Para Piyasası Fonu'nun payı %4,81'den %15,37'ye çıkmış; ertesi gün bu kez İkinci Para Piyasası Fonu %0,33'e inerken Para Piyasası Fonu %26,57'ye yükselmiştir. 10 Eylül'de Pusula Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest Fon'un payı %17,92'den %3,91'e inerken İkinci Para Piyasası Fonu sıfırdan %13,58'e çıkmıştır.

Aynı yöneticinin fonları arasında payların bu sıklıkta ve bu büyüklükte yer değiştirmesi olağan dışı bir desendir. Para piyasası fonları kural olarak kısa vadeli borçlanma araçları ve mevduat gibi araçlara yatırım yaptığından, bu fonların bir payın sermayesinin dörtte birinden fazlasını taşıması ayrıca dikkat çekicidir. Bu değerlendirmede bu desen hakkında hukuki bir hüküm kurulmaz; kaydedilen şey desenin varlığı ile yöneticisi hakkında soruşturma bulunan portföy şirketinin fonlarının son tablolarda sermayenin yaklaşık üçte birini tutmasıdır. Tablolar yalnız eşik geçişlerini gösterdiği için bu toplam farklı günlere ait oranlardan hesaplanmıştır.

Pay, önceki notun dayandığı 109,60 TL'den 14 Eylül'de taban fiyattan 84,35 TL'ye geriledi; önceki nota göre kayıp %23, 2 Eylül'deki 204,50 TL'ye göre kayıp %59'dur. Açığa satış ve kredili işlem yasağı 2 Ekim'e kadar sürmektedir.

Not zaten en alt basamaktadır. Bu turda değişen, önceki notta açıklamasız görünen hareketin arkasındaki fon yapısının ve bu yapıyla bağlantılı adı konmuş olumsuz gelişmenin görünür hâle gelmesidir.

Bir sonraki doğrulama noktası, Pusula Portföy fonlarına ilişkin bir düzenleyici karar, fonların oranlarındaki değişim ve şirketin gelişmelere ilişkin bir açıklama yapıp yapmadığıdır.

Hareketin arkasında, sermayenin yaklaşık üçte birini tutan ve kendi hisse ile para piyasası fonları arasında bu payları hemen her gün aktaran Pusula Portföy'ün fonları görünür oldu ve yöneticisine soruşturma haberleri geldi; pay önceki nottan bu yana %23 daha gerilediği ve düzensiz arz riski büyüdüğü için