MANAS Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

10.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, Tera Portföy'ün beş fonunun kesintisiz pay satmasına ve bildirimlerde gerekçe olarak doğrudan fon rehberinin 9.8 maddesinin gösterilmesine dayanıyordu; satışın nedeni şirket değil düzenlemeydi ancak görünüm bakımından sonuç değişmiyordu. Notu 3'e taşıyan unsur, Pusula Finans Holding payları ile bu holdingin ve hissedarlarının sahip olduğu bağlı şirketlerden oluşan iktisadi bütünlüğe ilişkin gelişmeydi.

O tarihten bu yana arz tarafına ikinci bir kalem eklendi. 11 Eylül öğleden sonra Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirimin ekine göre Bank of America Corporation'ın %100 oranında kontrolüne sahip olduğu iştiraki Merrill Lynch International, 10 Eylül'de 34,25 ile 34,75 TL fiyat aralığından 12.676.840 nominal tutarlı alış ve 17.230.531 nominal tutarlı satış işlemi gerçekleştirmiş, net sonuçta 4.553.691 adet pay satmıştır.

Bu kaydın ölçeği önceki gün kaydedilen benzer işlemlerden farklıdır ve bu yüzden ayrıca yazılmalıdır. Aynı gün içinde iki yönlü işlem yapılması piyasa yapıcılığı veya müşteri emri karşılama faaliyetine işaret eder; ancak burada net bakiye 4,55 milyon pay düzeyindedir ve bu, yön taşımayacak kadar küçük bir bakiye değildir. Alış ile satış arasındaki fark, gün boyunca net bir satıcı konumunda kalındığını göstermektedir.

Bu değerlendirmede iki farklı kaynaktan gelen arzın üst üste binmesi ayrı bir risk kalemidir. Bir tarafta fon rehberi değişikliği nedeniyle pozisyon azaltmak zorunda kalan yerli portföy yönetim şirketi fonları, diğer tarafta yabancı aracı kurum üzerinden gelen net satış bulunmaktadır. Fon kaynaklı azaltımın uyum takvimi 31 Aralık 2026'da tam uyum arayacak şekilde sürmektedir; yani bu kalemin devam etmesi beklenir.

Dengeleyici unsur değişmemiştir: iktisadi bütünlük işlemi, notu 2'den 3'e taşıyan gelişme olarak yerinde durmaktadır ve bu turda aleyhte bir güncelleme gelmemiştir.

Fiyat tarafı iki kalemin dengelendiğini göstermektedir: pay, önceki not tarihindeki 35,52 TL seviyesinden 35,64 TL'ye, yani %0,3 ile fiilen yatay kaldı. Satışın karşılanmış olması kaydedilmeye değerdir.

Bir sonraki doğrulama noktası, iktisadi bütünlük işleminde bedelin açıklanması ve fon kaynaklı azaltımın tamamlanıp tamamlanmadığıdır.

Yabancı aracı kurumun net 4,55 milyon paylık satışı fon rehberi kaynaklı arz baskısının üzerine eklendi; buna karşılık iktisadi bütünlük işlemi ters yönde denge sağladığı ve pay arzı karşılayarak yatay kaldığı için