MANAS Hisse Haberi · 22 Eylül 2026

18.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, sermayenin yaklaşık %15'ini tutan Tera Portföy fonlarının tasfiyesinin kesinleşmesine, satışın en çok üç aya yayılacak olmasına ve grubun aracı kurumu Tera Yatırım Menkul Değerler'in payını %9,63'ten %12,81'e çıkarmasına dayanıyordu; ölçek, dolaşımdaki paylarının yarısı bu fonlarda olan şirketlerin altında kaldığı için not daha aşağı taşınmamıştı.

O tarihten bu yana Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun 21 Eylül tarihli tablosu, aracı kurumun payını artırmayı sürdürdüğünü gösterdi. Tera Yatırım'ın payı 18 Eylül'de, bir eşik geçmediği için ayrıca bildirilmeyen bir artışla %14,54'e, 21 Eylül'de 51.342.936,86 TL nominalle %15,51'e çıktı. 18 Eylül değerlendirmesindeki %12,81'e göre eklenen yaklaşık 8,9 milyon pay, 21 Eylül kapanışıyla yaklaşık 196 milyon TL eder. Aracı kurumun bu hissedeki payı 7 Eylül'de yalnız %1,15'ti.

Fon tarafındaki ölçünün de düzeltilmesi gerekiyor. Tera Portföy'ün 15 Eylül'de yaptığı bildirime göre beş fonu 11 Eylül'de 10,15 milyon pay alarak toplam paylarını %14,85'ten %17,92'ye çıkarmıştı; 17 ve 18 Eylül değerlendirmelerinde kullanılan yaklaşık %15, bir gün önceki orandı. O tarihten sonra fonların %15 ya da %20 eşiğini geçtiğine dair bir bildirim yok. Fonları tasfiyeye alınan Tera Portföy'ün bu payları er ya da geç satılacak; tasfiyede süre en çok üç aydır.

İki kalem birlikte okununca ölçek değişiyor. Fonların son bildirilen %17,92'si ile aracı kurumun %15,51'i toplam sermayenin en fazla %33,4'üdür; fonlar 11 Eylül'den sonra payın bir kısmını aracı kuruma devretmiş olabileceği için gerçek toplam %30,5 ile %33,4 arasındadır. Endeks hesabındaki fiili dolaşım oranı %74 olduğundan bu, dolaşımdaki payların yaklaşık %41-45'ine denk gelir. Aktarımın izi daha önce de görülmüştü: 8 Eylül tarihli tabloda iki Tera fonunun payı %5,74'ten %3,77'ye ve %5,28'den %1,81'e inerken aracı kurumun payı %1,15'ten %8,98'e çıkmıştı. 17 Eylül'de aracı kurumun eklediği yaklaşık 3,2 milyon pay, o günkü işlem hacminin yaklaşık %92'sine denk geliyor; yani günün talebinin neredeyse tamamı aracı kurumdan geldi. Şirketin yönetiminde de aynı grup var: 31 Mart tarihli faaliyet raporuna göre oyların %24,39'unu veren A grubu paylar, sermayenin %6,06'sı ile grubun holding şirketi Tera Yatırım Teknoloji Holding'e ait ve grup başkanı Emre Tezmen şubattan beri yönetim kurulunda. Üç kalemle Tera grubunun görünür payı sermayenin yaklaşık %39,5'idir.

Aracı kurumun topladığı paylar arz yükünü kaldırmaz, yalnız taşıyanını değiştirir. Paylar ister fonlardan devralınmış ister borsadan alınmış olsun, bugün kredi notları askıya alınmış ve özkaynağının büyük bölümünü Katılımevim payına bağlamış bir aracı kurumun bilançosunda duruyor; kurum nakde ihtiyaç duyarsa bu paylar da satışa gelebilir. Böylece satılması kesin olan fon payının yanına, satılma ihtimali olan ikinci büyük bir pay ekleniyor. Payların nasıl ve hangi bedelle edinildiği açıklanmadı.

Hisse 21 Eylül'de de %10 düşerek 21,96 TL'den, günlük alt limitten kapandı; BIST 500 o gün %0,68 geriledi. 16 Eylül'den bu yana dört seansın dördü alt limitte kapandı ve 15 Eylül'deki 33,44 TL'ye göre kayıp %34,3'tür; BIST 500 aynı dönemde %7,1 düştü. 21 Eylül'de hissede yalnız yaklaşık 610 bin TL'lik işlem oldu; bu, alt limitte bekleyen satışların karşısına alıcı çıkmadığını gösteriyor.