MANAS Hisse Haberi · 18 Eylül 2026

17.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, sermayenin yaklaşık %15'ini tutan fonların kurucusunun katılma payı iade temerrüdüne düşmesine ve bu pozisyonun planlı azaltımdan zorunlu satış riskine dönüşmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana satış bir takvime bağlandı. Sermaye piyasalarının düzenleyicisi Sermaye Piyasası Kurulu'nun 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bülteninde yayımlanan kararla, yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu ve Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'nda (TEFAS) işlem gören yatırım fonlarının tamamı alım ve satım yönünde işleme kapatıldı; 18 Eylül'de yayımlanan 2026/61 sayılı bültenle tasfiye edilecek fon sayısı 131 olarak güncellendi. Tera Portföy'ün altı fonu listededir. Tasfiyenin usulü 2026/61 sayılı bültenle belirlendi. Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası portföy saklayıcısı olarak görevlendirildi. Merkezi Kayıt Kuruluşu ile mutabakat iki iş günü, borç ve alacak mutabakatı en geç on iş günü içinde tamamlanacak; portföydeki varlıklar piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta satılacak. Toplu blok satış zorunluluğu yoktur ve süreç en fazla üç ay sürecek. Gerçekleştirilemeyen iade talimatlarının tutarı fona borç yazılacak ve satış nakdiyle önce bu borçlar ödenecek.

Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun 17 Eylül tablosu arzın bir bölümünün piyasaya gelmediğini gösteriyor: aynı grubun aracı kurumu Tera Yatırım Menkul Değerler şirketteki payını %9,63'ten %12,81'e çıkardı. Bu aktarım fonun elindeki pozisyonu azaltır ama arzı ortadan kaldırmaz; pay artık aracı kurumun bilançosundadır ve o kurum nakde ihtiyaç duyarsa yeniden satışa gelebilir. Aracı kurumun kredi notlarının 18 Eylül'de askıya alınması bu ihtimali ayrıca izlemeyi gerektiriyor.

Devir süreci tarafındaki belirsizlik büyüdü. 18 Eylül öğlen Tera Yatırım Menkul Değerler, Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerine ilişkin planlanan pay devri kapsamında Pusula Finans Holding yönetim kuruluna atandıkları duyurulan Emre Tezmen ile Erkan Kilimci'nin, bu üyelikler Ticaret Sicili'nde tescil edilmeden önce görevlerinden ayrıldığını açıkladı. Ayrılığın gerekçesi açıklanmadı. Devralan tarafın yöneticilerinin devralınacak grubun yönetiminden çekilmesi, devrin tamamlanıp tamamlanmayacağı sorusunu büyütüyor; devrin sürüp sürmediğine dair açık bir bildirim henüz yok. Basına yansıyan bilgilere göre Pusula Portföy'ün yönetim kurulu başkanı Muhammed Yarız 17 Eylül'de tutuklandı. Bunlar basın haberidir ve suç isnadı değildir; soruşturma kimsenin suçlu olduğu anlamına gelmez.

Ölçünün korunması gerekiyor. Buradaki fon pozisyonu sermayenin yaklaşık %15'i düzeyindedir; fiilen dolaşan hisselerinin yarısından fazlası tasfiye edilecek fonlarda bulunan şirketlerdeki kadar belirleyici değildir. Satışın piyasa derinliği gözetilerek zamana yayılacak olması da fiyat açısından hafifleticidir.

16 Eylül piyasa geneli bir çöküş günüydü: BIST 100 %5,54 düşüşle 13.122,58'de kapandı ve endekse bağlı devre kesici tüm pay piyasasını durdurdu; o günkü kayıp tek başına şirkete yazılmaz. 17 Eylül'de endeks %2,95 yükselerek 13.509,76'da, 18 Eylül'de ise %1,67 düşüşle 13.284,42'de kapandı. Hisse, 16 Eylül kapanışındaki 30,10 TL'den 17 Eylül'de 27,10 TL'ye, 18 Eylül'de 24,40 TL'ye indi; iki gün üst üste %10 kayıpla toplam gerileme %19'dur. Tasfiye listesindeki fonların payını taşıyan hisselerin büyük bölümü 18 Eylül'de benzer ölçüde değer kaybetti. Fonların satışı ise henüz başlamadı; ilk iki iş günü mutabakata ayrıldı. Bu nedenle 18 Eylül'deki düşüş tek başına tasfiye satışına bağlanamaz.