ANELE Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

04.09.2026 tarihinde "1 puan" olarak belirlenen değerlendirme, ilk yarıda 2,25 milyar TL net zarar açıklanmasına — geçen yılın aynı döneminde 172 milyon TL kâr edilmişti — bu ölçekte kârdan zarara dönüşün işlem kısıtlarının üzerine gelmesine ve yönetim kurulu başkanının sermayenin dörtte birini aşan payını elden çıkarmasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana grup içi bir sermaye hareketi kararlaştırıldı. 11 Eylül akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirime göre yönetim kurulu aynı günkü toplantısında iki karar almıştır: %52,5 paya sahip olunan ve 44.000.000 TL ödenmiş sermayesi bulunan Anel Yapı Gayrimenkul A.Ş.'nin %47,5 hissesinin değerleme raporu doğrultusunda 100.000.000 TL'ye satın alınması ve grup şirketlerinden Anel Holding A.Ş.'nin sermayesini temsil eden 1.000.000 TL nominal değerli hisselerinin 1.000.000 TL'ye satın alınması.

Bu kararların nasıl okunacağı önemlidir çünkü yüzeyde bir büyüme adımı gibi görünürler.

Birinci işlem bir azınlık payı satın alımıdır. Şirket zaten Anel Yapı Gayrimenkul'ün çoğunluğuna sahiptir ve bu şirketi konsolide etmektedir; kalan %47,5'i almak konsolide hasılatı veya kârı büyütmez, yalnızca konsolide kârın azınlığa ayrılan kısmını ana ortaklığa çevirir. Buna karşılık 100.000.000 TL nakit çıkışı doğurur. 44 milyon TL ödenmiş sermayeli bir şirketin %47,5'ine 100 milyon TL ödenmesi, değerlemenin ödenmiş sermayenin çok üzerinde yapıldığını gösterir; bildirimde değerleme raporuna atıf vardır ancak raporun ulaştığı toplam değer ve yöntemi açıklanmamıştır.

İkinci işlem ölçek olarak küçüktür ve nominal değerinden yapılmaktadır.

Bu değerlendirmede belirleyici olan bağlamdır. İlk yarıda 2,25 milyar TL zarar açıklamış, işlem kısıtları altında bulunan ve hâkim ortağı paylarını elden çıkarmış bir şirkette 101 milyon TL tutarında nakit çıkışı gerektiren grup içi alım kararı alınmaktadır. Bu nakit, dışarıdan gelir üretecek bir yatırıma değil, halihazırda kontrol edilen bir iştirakteki ortaklık payının artırılmasına gitmektedir. Zarar eden bir bilançoda önceliğin nerede olduğu sorusu bu değerlendirmede kaydedilir.

İşlemin ilişkili taraf boyutu da yazılmalıdır: her iki alım da grup içi şirketlerden yapılmaktadır; karşı tarafın kim olduğu ve değerleme raporunu kimin hazırladığı bildirimde yer almamaktadır.

Pay, önceki not tarihindeki 197,50 TL seviyesinden 177,70 TL'ye, yani %10 geriledi.

Bir sonraki doğrulama noktası, ödemenin hangi kaynaktan yapılacağı, değerleme raporunun ayrıntılarının açıklanması ve dokuz aylık tabloda zararın daralıp daralmadığıdır.

İlk yarıda 2,25 milyar TL zarar açıklayan, işlem kısıtları altındaki ve hâkim ortağı paylarını elden çıkarmış şirkette 101 milyon TL tutarında grup içi pay alımı kararlaştırıldı; azınlık payı satın almak nakit çıkarır ama konsolide kazanç üretmediği ve pay %10 gerilediği için