Bu, 13 Eylül 2026 tarihinde yazılmış bir yorumdur; o günün fiyatlarına ve verilerine dayanır, sonradan güncellenmemiştir. Güncel altın sayfasına geç →
Rakamlar, kamuya açık kurum raporlarının ve haberlerin taranıp yapay zeka ile derlenmesiyle çıkar. Her hafta yeniden hesaplanır; tavsiye değildir.
Aşağı revize (−%3,4). Ons 4.330 ve kur 48,95 varsayımıyla 6.814; tahmin 6.810. Önceki 7.050 tahmini ons 4.500 dolar varsayımına dayanıyordu; ons bugün 4.350 dolarda ve Fed toplantısı öncesinde yukarı yönlü belirgin bir katalizör görünmüyor. Hürmüz gerginliğinin azalmasıyla petrolde bir düşüş bu tahmini yukarı iter.
Aşağı revize (−%2,0). Ons 4.460 ve kur 50,90 varsayımıyla 7.299; tahmin 7.300. Vade önceki yazıdaki 5 Aralık'tan 13 Aralık'a kaydı. Ons varsayımı Morgan Stanley (4. çeyrek 4.450) ile J.P. Morgan (4. çeyrek 4.500) tahminlerinin arasında.
Aşağı revize (−%2,1). Ons 5.000 ve kur 58,50 varsayımıyla 9.404; tahmin 9.400. Ons varsayımı 5.300'den 5.000'e indi (UBS Eylül 2027 5.400 koşullu, Commerzbank 2027 sonu 5.200, Reuters 2027 ortalaması 4.610). Kur varsayımı 56,50'den 58,50'ye çıktı; TCMB anketinde 12 ay sonrası beklentisi 58,60.
Her tahminin nasıl değiştiğini ve niçin revize edildiğini geçmiş altın yorumlarında okuyabilirsiniz.
5 Eylül tarihli yazıda bir haftalık gram altın yapay zeka tahmini 6.950 liraydı. Vade günü olan 12 Eylül itibarıyla gram altın 6.785 lirada; tahmin %2,4 sapma gösterdi. Bu, aynı yönde üst üste üçüncü sapma: 4 Eylül vadeli 7.000 liralık tahmin %1,5, 31 Ağustos vadeli 7.050 liralık tahmin %2,5 yukarıda kalmıştı. Kısa vade bandının alt ucu olan 6.800 lira da hafta sonu itibarıyla hafifçe aşağıda kaldı. Üç haftalık örüntü, altın tarafında sistematik bir yukarı yanlılığa işaret ediyor; bu yazıda beş ufkun tamamı aşağı çekildi.
Haftayı ABD enflasyon verileri belirledi. 10 Eylül'de açıklanan ağustos ÜFE'si yıllık %5,4 ile beklentinin üzerinde geldi. 11 Eylül'deki TÜFE'de manşet aylık %0,4 ve yıllık %3,4 ile beklentiye paralel, çekirdek aylık %0,3 ile beklentinin (%0,2) üzerinde çıktı. CME FedWatch verisine göre 15-16 Eylül FOMC toplantısında 25 baz puanlık artırım olasılığı, Fed Guvernörü Waller'ın 3 Eylül konuşmasıyla yaklaşık %50'ye inmiş, 4 Eylül istihdam verisiyle %60 bandına dönmüştü. TÜFE sonrası bu olasılık %85-90 aralığına yükseldi. 10 Eylül'de Avrupa Merkez Bankası da faizi 25 baz puan artırarak %2,50'ye çıkardı.
Önceki yazının analitik omurgası bu hafta daha net sınandı. Brent petrol, ABD ile İran arasındaki tanker saldırıları ve Hürmüz gerginliğiyle haftada yaklaşık %9 yükselerek 104,61 dolara çıktı; dolar endeksi 99,1 civarında yatay kaldı. Ons altın yine de geriledi. ABD Hazinesi verilerine göre 10 yıllık enflasyona endeksli (TIPS) reel getiri 31 Ağustos'taki %2,44'ten 11 Eylül'de %2,60'a, 10 yıllık nominal getiri ise %4,96'ya yükseldi. Kitco'ya göre 10 Eylül kapanışı Ekim 2023'ten beri en yüksek seviye. Enerji fiyatları enflasyon beklentisini, o da faiz artırımı fiyatlamasını besliyor; bu zincirde petroldeki artış altın için destek değil, baskı unsuru olarak çalışıyor.
Talep tarafındaki veriler ise güçlü. Dünya Altın Konseyi'nin 9 Eylül raporuna göre küresel altın ETF'lerine ağustosta 18 milyar dolar girdi (kayıtlardaki en büyük ikinci aylık giriş) ve toplam varlık 4.189 tonla rekor kırdı. Çin Halk Bankası ağustosta yaklaşık 20,2 ton ekleyerek alımlarını 22. aya taşıdı; Ekim 2023'ten beri en büyük aylık alım. Buna karşın merkez bankalarının temmuz toplamı 23 ton, yılbaşından bu yana yaklaşık 130 ton ile geçen yılın gerisinde. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 85 tonluk net satışla 2026'nın en büyük satıcısı. Talep güçlüyken fiyatın düşmesi, şu an reel faiz kanalının talep kanalından daha ağır bastığını gösteriyor.
Kurum tahminlerinde 4 Eylül'den bu yana yeni bir revizyona ulaşılamadı. Mevcut küme: LBMA anketinde yıl sonu ortalaması 4.500 dolar, J.P. Morgan 4. çeyrek 4.500, Morgan Stanley 4. çeyrek 4.450, UBS Aralık 4.600, Commerzbank yıl sonu 4.800 (temmuz), Goldman Sachs yıl sonu 4.900 dolar (haziran). Citi ise 24 Ağustos'ta 0-3 aylık tahminini 4.800 dolara yükseltmişti. Önceki yazıda referans alınan Reuters anketindeki 4.509 dolar ise yıllık ortalama; ocak-temmuz gerçekleşen ortalaması zaten 4.596 dolar olduğundan yıl sonu seviyesi için yukarı yanlı bir ölçüydü. Bu küme ve Fed'in artırım döngüsüne girme olasılığı birlikte değerlendirilerek yıl sonu ons varsayımı 4.650'den 4.500 dolara, yıl sonu gram yapay zeka tahmini 7.700'den 7.450 liraya çekildi.
Kur varsayımı 51,50'de korundu. On altı yabancı bankanın yıl sonu USD/TRY tahminleri 49,07 ile 54,01 arasında (medyan yaklaşık 51,1). TCMB'nin 11 Eylül'de yayımlanan Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu beklentisi 51,66'dan 51,57'ye indi. Varsayım bu kümenin ortasında, anketin hemen altında. TCMB 10 Eylül'de politika faizini beşinci kez %37'de sabit tuttu; sonraki toplantı 22 Ekim. Çerçeve olarak: ons altın 29 Ocak 2026'daki yaklaşık 5.595 dolarlık zirvenin %22 altında ve 2026'da dolar bazında fiilen yatay (+%1). Gram altındaki yılbaşından bu yana +%14'lük kazancın neredeyse tamamı kurdan geliyor. Önümüzdeki haftanın ana olayı 16 Eylül akşamı (TSİ 21:00) açıklanacak Fed kararı ve güncellenmiş projeksiyonlar.
Ayın belirleyici olayı 15-16 Eylül FOMC toplantısı. Vadeli piyasalar 25 baz puanlık artırımı %85-90 olasılıkla fiyatlıyor; yani artırımın kendisi büyük ölçüde fiyatta. Fiyatı asıl oynatacak olan nokta grafiği ve açıklamanın tonu. Reuters anketi haberine göre piyasa Mart 2027'ye kadar iki artırımı fiyatlıyor. Tek seferlik bir artırım mesajı bandın üst yarısını, ikinci artırımın öne çekilmesi alt ucunu gündeme getirir.
İkinci değişken petrol. 14 Eylül'de İran ile Körfez ülkeleri arasında Umman'da Hürmüz görüşmesi planlanıyor (Trading Economics, İran devlet medyasına atıfla; tek kaynak). Gerginliğin azalması enerji kaynaklı enflasyon baskısını, dolayısıyla artırım beklentisini hafifletebilir. Gram tarafında 13 Ekim için kur varsayımı 49,30.
İki gerekçe var. Birincisi, Fed'in artırım döngüsüne girme olasılığı yükseldi ve 10 yıllık reel getiri %2,60 ile getirisiz bir varlık olan altının alternatif maliyetini yukarıda tutuyor. İkincisi, kurum kümesi yeniden okundu: LBMA anketinin yıl sonu ortalaması 4.500, J.P. Morgan'ın 4. çeyrek tahmini 4.500, Morgan Stanley'nin 4. çeyrek tahmini 4.450, UBS'in Aralık tahmini 4.600 dolar. Reuters anketinin 4.509 dolarlık rakamı yıllık ortalama olduğu için yıl sonu seviyesi olarak kullanılamaz. Yukarı yöndeki tahminler Goldman Sachs (4.900, haziran), Commerzbank (4.800, temmuz) ve Citi (0-3 ay 4.800, 24 Ağustos).
Yön pozitif kalıyor, ancak gerekçesi değişti: gram tarafında beklenen artışın büyük kısmı kurdan geliyor. Kur varsayımı 51,50; yabancı banka tahminlerinin (49,07 – 54,01, medyan yaklaşık 51,1) ve TCMB Eylül anketinin (51,57) ortasında. Rekor ETF varlığı ve Çin Halk Bankası alımları bandın alt ucunu destekleyen unsurlar.
Ons tarafındaki küme geniş. UBS Eylül 2027 için 5.400 dolar öngörüyor, ancak bunu çeyrek başına yaklaşık 500 tonluk yatırım talebi koşuluna bağlıyor. Commerzbank 2027 sonu için 5.200, Morgan Stanley 2027'de 5.000 doların üzerini işaret ediyor. Reuters'ın temmuz anketinde 2027 ortalaması 4.610 dolar. 5.000 dolarlık varsayım bu kümenin ortasında.
Uzun vadeli destek unsurları yerinde: rekor ETF varlığı, 22 aydır süren Çin Halk Bankası alımları ve yüksek küresel borç. Aşağı yönlü risk, Fed'in artırım döngüsünün uzaması. UBS'in senaryosunda Fed faiz artırırsa aşağı yönlü seviye 3.850 dolar.
Yazının tarandığı dönemde kamuya açık olan kurum hedefleri. Bunlar BorsaGEN'in tahmini değil, karşılaştırma için derlenen dış görüşlerdir; kurumlar hedeflerini habersiz değiştirebilir.
| Kurum | Hedef | Vade | Ne zaman | Not |
|---|---|---|---|---|
| LBMA anketi | 4.500 $ | 2026 sonu ortalaması | Eylül 2026 | LBMA anketindeki yıl sonu ortalaması; yıl sonu ons varsayımının dayanaklarından biri. |
| J.P. Morgan | 4.500 $ | 2026 dördüncü çeyrek | Eylül 2026 | |
| Morgan Stanley | 4.450 $ | 2026 dördüncü çeyrek | Eylül 2026 | |
| UBS | 4.600 $ | 2026 Aralık | Eylül 2026 | |
| Commerzbank | 4.800 $ | 2026 sonu | Temmuz 2026 | |
| Goldman Sachs | 4.900 $ | 2026 sonu | Haziran 2026 | Kümenin en yukarı yanlı tahmini. |
| Citi | 4.800 $ | 0-3 ay | Ağustos 2026 | 24 Ağustos'ta yukarı yönde güncellendi. |
| Reuters anketi | 4.509 $ | 2026 yıl ortalaması | Eylül 2026 | Yıllık ortalama olduğu için yıl sonu seviyesi olarak kullanılamaz; ocak-temmuz gerçekleşen ortalaması 4.596 dolar. |
| UBS | 5.400 $ | Eylül 2027 | Eylül 2026 | Çeyrek başına yaklaşık 500 tonluk yatırım talebi koşuluna bağlı. |
| Commerzbank | 5.200 $ | 2027 sonu | Eylül 2026 | |
| Morgan Stanley | 5.000 $ üzeri | 2027 | Eylül 2026 | |
| Reuters anketi | 4.610 $ | 2027 ortalaması | Temmuz 2026 | Temmuz anketi. |
Spot altın haftayı %1,65 kayıpla 4.349,42 dolardan kapattı; hafta içi aralık 4.292 – 4.443 dolar. Kitco'nun haftalık anketinde Wall Street analistlerinin %64'ü yükseliş bekliyor.
Kaynak: KitcoAğustos TÜFE'si aylık %0,4 ve yıllık %3,4 ile beklentiye paralel, çekirdek TÜFE aylık %0,3 ile beklentinin (%0,2) üzerinde geldi. Veri sonrası 15-16 Eylül FOMC'de 25 baz puan artırım olasılığı %85-90 bandına çıktı.
Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), KitcoEylül Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu USD/TRY beklentisi 51,66'dan 51,57'ye indi, 12 ay sonrası beklentisi 57,43'ten 58,60'a çıktı. Yıl sonu TÜFE beklentisi %29,61.
Kaynak: Dünya (TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi)ABD ağustos ÜFE'si aylık %0,4, yıllık %5,4 geldi; Avrupa Merkez Bankası faizi 25 baz puan artırarak %2,50'ye çıkardı. Spot altın günü yaklaşık %1,9 kayıpla 4.317 dolardan kapattı.
Kaynak: KitcoMerkez Bankası politika faizini beşinci toplantıda da %37'de bıraktı; karar metninde jeopolitik kaynaklı yüksek enerji fiyatları yukarı yönlü risk olarak anıldı. Bir sonraki toplantı 22 Ekim.
Kaynak: CumhuriyetHürmüz Boğazı çevresinde tırmanan ABD–İran çatışmasında beş İran tankeri imha edildi ve Brent petrol 100 doların üzerine çıktı. Altın fiyatları saldırıların ardından geriledi.
Kaynak: Forbes, Yahoo FinanceKüresel altın ETF'lerine ağustosta 18 milyar dolar girdi; toplam varlık 121 ton artışla 4.189 tona çıkarak rekor kırdı. Avrupa fonları kayıtlardaki en güçlü aylarını yaşadı.
Kaynak: World Gold CouncilÇin Halk Bankası ağustosta rezervlerine yaklaşık 20,2 ton (650 bin ons) altın ekledi; Ekim 2023'ten beri en büyük aylık alım. Toplam rezerv 76,73 milyon onsa ulaştı.
Kaynak: investingLiveAğustosta ABD'de istihdam 162 bin arttı (beklenti yaklaşık 53 bin), işsizlik oranı %4,1'de sabit kaldı. Veri sonrası altın geriledi; eylül artırım olasılığı yeniden %60 bandına çıktı (tek kaynak).
Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS)Merkez bankaları temmuzda net 23 ton altın aldı; yılbaşından bu yana toplam yaklaşık 130 ton. Türkiye 85 tonluk net satışla yılın en büyük satıcısı.
Kaynak: Kitco, World Gold CouncilFed Guvernörü Waller, %2 hedefine doğru ilerleme sürerse politika faizini mevcut seviyede tutmayı destekleyebileceğini söyledi. Eylül artırım olasılığı %63'ten %50'ye indi, ons %1,9 yükselerek 4.471 dolara çıktı.
Kaynak: Federal Reserve, KitcoAğustosta TÜFE aylık %1,84, yıllık %31,51 oldu; Reuters anketindeki beklentinin (%1,93 ve %31,62) hafif altında. Merkez Bankası'nın yıl sonu enflasyon tahmini %28.
Kaynak: RTÉ (AFP)Fed Başkanı Warsh'ın şahin konuşmasının ardından eylül artırım olasılığı %35,9'dan %57,5'e çıktı; spot altın %3,1 düşüşle 4.456 dolara, gümüş %4,2 düşüşle 66,21 dolara indi.
Kaynak: KitcoSpot altın gün içinde 4.696,18 dolarla 14 Mayıs'tan beri en yüksek seviyeyi gördü ve günü 4.627 dolardan kapattı.
Kaynak: USAGOLD, Yahoo FinanceBu yazıdaki tahminler ve değerlendirmeler, yazıldığı tarihte kamuya açık olan raporların, resmî veri açıklamalarının ve haberlerin yapay zeka ile derlenmesiyle üretilmiştir. Yatırım tavsiyesi değildir, yatırım danışmanlığı kapsamına girmez ve getiri taahhüdü içermez; hatalı olabilir. Geçmiş fiyat hareketleri gelecekteki fiyatın göstergesi sayılmaz.
Sitemizde ziyaret istatistiklerini ölçmek için Google Analytics çerezleri kullanılır. Siteyi kullanmaya devam ederek bunu kabul etmiş olursunuz; istemezseniz reddedebilirsiniz. Ayrıntılar: Çerez Politikası.
