VKGYO Hisse Haberi · 1 Kasım 2026

14.10.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 1,20 milyar TL bedelle alınan Kartal Yakacık arsasına, iki kamu gayrimenkul yatırım ortaklığıyla kurulan proje ortaklığına ve Kütahya projesinin değerleme raporuna dayanıyordu.

O tarihten bu yana şirket 30 Ekim akşamı dokuz aylık finansal tablosunu yayımlamıştır. Satış geliri 2,25 milyar TL'den 3,67 milyar TL'ye %62,56 artmış, ancak satışların maliyeti daha hızlı yükseldiği için brüt kâr %8,69 azalarak 1,61 milyar TL'ye inmiştir. Net kâr 813,15 milyon TL'den 672,09 milyon TL'ye %17,34 gerilemiştir. Vergi öncesi kâr ise %23,84 artmıştır; net kârdaki düşüşün kaynağı 851,18 milyon TL'lik ertelenmiş vergi gideridir.

Esas faaliyet kârı %16,32 artarak 2,05 milyar TL'ye çıkmıştır. Artışın kaynağı, portföydeki gayrimenkullerin 722,32 milyon TL'lik değer artışıdır; değer artışı nakit getirmeyen bir değerleme kazancıdır. Bu kalem iki dönemde de dışarıda bırakıldığında esas faaliyet kârı yaklaşık %25,47 azalmaktadır. Faaliyetlerden 107,68 milyon TL nakit çıkışı olmuştur; geçen yıl aynı dönemde 1,98 milyar TL giriş vardı. Çıkışın kaynağı ticari alacakların 735,71 milyon TL, stokların 572,74 milyon TL artmasıdır.

Üçüncü çeyrek tek başına güçlüdür: çeyrek satış geliri 2,44 milyar TL'ye, net kâr 13,70 milyon TL'den 312,17 milyon TL'ye çıkmıştır. Dokuz ayda yatırım amaçlı gayrimenkul alımına 4,07 milyar TL ödenmiş, kasadaki nakit 4,02 milyar TL'den 183,15 milyon TL'ye inmiş ve ilişkili taraflardan 1,40 milyar TL kredi kullanılmıştır.

Faaliyet raporuna göre Kartal'daki iki parselin üçte bir hissesi 1,20 milyar TL'ye alınmış, tapu işlemleri 3 Eylül'de tamamlanmıştır; parsellerin tamamı için hazırlanan iki değerleme raporunun ortalaması 3,94 milyar TL'dir. Proje geliştirme çalışmalarının başladığı belirtilmiştir, ancak Kartal ve Kütahya projelerinin yatırım bütçesi ve tamamlanma tarihi açıklanmamıştır. Ortak için anlamı, arsa alımlarının nakdi tükettiği, getirisinin ise henüz tablolara yansımadığıdır.

Hisse, 14 Ekim'den 30 Ekim tarihi itibarıyla 1,64 TL'den 1,38 TL'ye %15,85 gerilemiştir. Aynı dönemde BIST 500 %12,82, gayrimenkul yatırım ortaklıkları grubunun ortalaması %16,59 düşmüştür.

Hisse, 30 Ekim tarihi itibarıyla 20 günlük hareketli ortalamasının %11,3 altında, 50 günlük hareketli ortalamasının da %19,9 altındadır. Göreli güç endeksi (RSI) indikatörü 17,3 ile aşırı satım bölgesi olarak tanımlanan 30'un altındadır. Hareketli ortalama yakınsama ıraksama (MACD) indikatörünün histogramı eksi bölgede ve son beş seansta derinleşmiştir; düşüşün ivmesi artmaktadır. Raporu Ağustos ve Eylül sonunda okunabilen yatırım fonlarının elindeki VKGYO payları bu dönemde %33,9 azalmıştır. Azalışın büyük bölümü, kurucusu NEO Portföy Yönetimi A.Ş. olan NKP kodlu fondan gelmektedir.