VKFYO Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

10.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, net aktif değerin iki katı aşımı uyarısının yinelenmesine ve payın 25 Ağustos'taki 25,18 TL zirvesinden yaklaşık %14 geri çekilmiş olmasına rağmen uyarının sürmesine dayanıyordu; 8 Eylül itibarıyla pay başına net aktif değer 1,651553 TL idi.

O tarihten bu yana uyarı iki kez daha yayımlandı. 10 Eylül akşamı gelen bildirime göre 9 Eylül itibarıyla pay başına net aktif değer 1,661839 TL, 11 Eylül öğleden sonra gelen bildirime göre ise 10 Eylül itibarıyla 1,642848 TL'dir; her iki tarihte de ağırlıklı ortalama fiyat bu değerin iki katını aşmıştır.

Sapmanın ölçeği kaydedilmelidir. Payın bugünkü seviyesi 22,72 TL, pay başına net aktif değer 1,642848 TL'dir; oran yaklaşık on dört kattır. Bu, bu turda incelenen menkul kıymet yatırım ortaklıkları arasındaki en geniş sapmadır.

Bildirim ekindeki portföy değer tablosu ayrıca kaydedilmelidir çünkü primi savunacak bir unsur bırakmamaktadır. 10 Eylül tarihli tabloya göre portföyün %95,7'si pay senetlerinden oluşmakta; bu kalemin toplam alış maliyeti 53.099.275,49 TL, toplam rayiç değeri ise 47.775.906,14 TL'dir. Yani ortaklığın portföyü alış maliyetinin yaklaşık 5,3 milyon TL altındadır ve bu fark bir gün öncesine göre de genişlemiştir. Ortaklık, yönettiği portföyde zarardadır.

Bu değerlendirmede okuma nettir: fiyatın net aktif değerin katları düzeyinde oluşması ancak portföyün gelecekte değerleneceği beklentisiyle savunulabilir. Portföy alış maliyetinin altında taşınıyorsa ve değer kaybı sürüyorsa böyle bir beklenti kurulamaz. Primi besleyen unsur talep tarafıdır ve talebe dayanan fiyatlamalar, dayandıkları talep çekildiğinde varlık değerine doğru geri çekilir.

Pay, önceki not tarihindeki 22,36 TL seviyesinden 22,72 TL'ye, yani %1,6 yükseldi; net aktif değer gerilerken fiyatın yükselmesi sapmayı genişletmiştir.

Net aktif değerin iki katı aşımı uyarısı kesintisiz sürüyor, pay 1,642848 TL'lik pay başına net aktif değerin yaklaşık on dört katından işlem görüyor ve portföydeki pay senetlerinin rayiç değeri alış maliyetinin altında kalmaya devam ettiği için