SVGYO Hisse Haberi · 7 Eylül 2026

03.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, üç fon eşiği bildiriminin birlikte okunmasına dayanıyordu.

10 Ağustos'ta yayımlanan halka arz varsayımları değerlendirme raporunun eki okundu. Gayrimenkul yatırım ortaklıklarında bu raporlar gelir tablosu projeksiyonu içermez; karşılaştırılan büyüklük net aktif değerdir.

Net aktif değer gerçekleşmesi %141,3, portföy değeri gerçekleşmesi %126,2. Her iki gösterge de hedefin üstünde.

Değerleme yönetişimi bu dosyada olumlu bir örnek oluşturuyor. Portföydeki altı varlığın değerlemesi aynı bağımsız kuruluş tarafından ve birbirine yakın oranlarda yapılmış; farklı varlıklara farklı değerleyicilerin farklı yöntemlerle bakması, portföy değerini seçmeli biçimde şişirmeye açık bir yapıdır ve burada bu risk yok. Sekiz yönetim kurulu üyesinden üçü bağımsız ve komite başkanlıkları bağımsız üyelerde; Denetimden Sorumlu Komite fiilen kurulmuş durumda.

Notu olumlu banda taşımayan unsur artışın kaynağıdır ve bu ayrım bu belge sınıfında belirleyicidir.

Artış yeniden değerleme ve halka arz nakdinden geliyor; faaliyetten değil. Yeniden değerleme, aynı varlığa bugün daha yüksek bir fiyat biçilmesidir ve nakit üretmez; aynı yöntemle geri de alınabilir. Halka arz nakdi ise zaten yatırımcının koyduğu paradır, şirketin kazandığı değil.

Faaliyet tarafındaki göstergeler ters yönde. Aynı dönemde hasılat %28 geriledi. Portföyün brüt kira getirisi %1,84'e indi; yani portföyün değeri, ürettiği kiraya göre yükselmiş durumda. Bir gayrimenkul portföyünün getirisi bu düzeye indiğinde, değerin kira üretme kapasitesinden değil fiyat beklentisinden geldiği anlaşılır.

Bu tablo net aktif değeri geçersiz kılmaz ama niteliğini belirler: gösterge hedefin üstünde, ancak bunun arkasında büyüyen bir kira geliri yok.

Pay bu pencerede 16,35 TL'den 15,01 TL'ye, yaklaşık %8 geriledi.

Net aktif değer %141,3 ve portföy değeri %126,2 ile hedefin üstünde; altı varlığın aynı bağımsız kuruluşça değerlenmesi ve komitelerin bağımsız üyelerle kurulmuş olması olumlu unsurlardır. Artışın faaliyetten değil yeniden değerleme ve halka arz nakdinden gelmesi, hasılatın %28 gerilemesi ve brüt kira getirisinin %1,84'e inmesi nedeniyle not 3'te tutuldu.