PEKGY Hisse Haberi · 18 Eylül 2026

17.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 16-29 Eylül'de yapılması gereken zorunlu pay alım teklifinin Kurul onayı olmadan ertelenmesine ve devralan tarafın 18,77 TL'lik teklif fiyatına itiraz edeceğini açıklamasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana ertelemenin gerekçesi olan fon krizi resmî bir karara dönüştü. Sermaye piyasalarının düzenleyicisi Sermaye Piyasası Kurulu'nun 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bülteninde yayımlanan kararla, yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu ve Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'nda (TEFAS) işlem gören yatırım fonlarının tamamı alım ve satım yönünde işleme kapatıldı; 18 Eylül'de yayımlanan 2026/61 sayılı bültenle tasfiye edilecek fon sayısı 131 olarak güncellendi. Bunların altısı Tera Portföy fonudur. CNBC-e'nin ve Ekonomim'in fon portföy raporlarından yaptığı derlemeye göre tasfiye edilecek fonların fiilen dolaşan hisselere oranla en büyük pozisyonu bu şirkettedir: 1.608.817.294 lot ve fiili dolaşımın %54,68'i. Oran basın derlemesidir, kesin bir tespit sayılamaz. Tasfiyenin usulü 2026/61 sayılı bültenle belirlendi. Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası portföy saklayıcısı olarak görevlendirildi. Merkezi Kayıt Kuruluşu ile mutabakat iki iş günü, borç ve alacak mutabakatı en geç on iş günü içinde tamamlanacak; portföydeki varlıklar piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta satılacak. Toplu blok satış zorunluluğu yoktur ve süreç en fazla üç ay sürecek. Gerçekleştirilemeyen iade talimatlarının tutarı fona borç yazılacak ve satış nakdiyle önce bu borçlar ödenecek.

Zorunlu teklif tarafında 18 Eylül akşamı resmî bir adım açıklandı. Teklife aracılık eden Tera Yatırım Menkul Değerler'in duyurusuna göre Tera Yatırım Holding, piyasadaki aşağı yönlü fiyat hareketleri, likidite daralması ve fon iade temerrütlerini gerekçe göstererek 17 Eylül'de Sermaye Piyasası Kurulu'na iki talepte bulundu: teklif takviminin yeniden belirlenmesi ve teklif fiyatının yeniden değerlendirilmesi. Holding'in itirazı, fiyatın belirlenmesinde esas alınan Tera Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest Fonu alımının kendisinin yönetmediği bir fonun işlemi olduğu ve Holding'e atfedilmemesi gerektiğidir. Duyuru, bu aşamada Kurul tarafından verilmiş bir erteleme onayı bulunmadığını açıkça yazıyor. Yani teklif hukuken bir yükümlülük olarak duruyor, ama yükümlü taraf hem tarihi hem fiyatı değiştirmek istiyor.

Aynı akşam Tera Portföy, altı fonunun şirketteki payına ilişkin 26 Aralık 2025 tarihli işlemleri bildirdi: o gün fonlar 339.461.492 nominal pay alıp 92.816.695 nominal pay satmış ve toplam payları %6,73'ten %11,66'ya çıkmıştı. Bu oran %10 bildirim eşiğini aşan bir harekettir ve yaklaşık dokuz ay sonra kamuya açıklanmıştır. Gecikmenin nedeni açıklanmadı; burada hukuki bir hüküm kurulmuyor. Teklif fiyatına esas alınan alımı yapan fon da bu altı fon arasındadır.

Devralan grubun kendi yapısında da sarsıntı sürüyor. 18 Eylül öğlen Tera Yatırım Menkul Değerler, Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerine ilişkin planlanan pay devri kapsamında Pusula Finans Holding yönetim kuruluna atandıkları duyurulan Emre Tezmen ile Erkan Kilimci'nin, bu üyelikler Ticaret Sicili'nde tescil edilmeden önce görevlerinden ayrıldığını açıkladı. Ayrılığın gerekçesi açıklanmadı. Devralan tarafın yöneticilerinin devralınacak grubun yönetiminden çekilmesi, devrin tamamlanıp tamamlanmayacağı sorusunu büyütüyor; devrin sürüp sürmediğine dair açık bir bildirim henüz yok.

16 Eylül piyasa geneli bir çöküş günüydü: BIST 100 %5,54 düşüşle 13.122,58'de kapandı ve endekse bağlı devre kesici tüm pay piyasasını durdurdu; o günkü kayıp tek başına şirkete yazılmaz. 17 Eylül'de endeks %2,95 yükselerek 13.509,76'da, 18 Eylül'de ise %1,67 düşüşle 13.284,42'de kapandı. Hisse, 16 Eylül kapanışındaki 10,53 TL'den 17 Eylül'de 9,48 TL'ye, 18 Eylül'de 8,54 TL'ye indi; iki gün üst üste %10 kayıpla toplam gerileme %19'dur ve fiyat 18,77 TL'lik teklif fiyatının yarısının altındadır. Payda 1 Ekim'e kadar açığa satış ve kredili işlem yasağı sürüyor.

Basın derlemesine göre fiilen dolaşan hisselerin yarısından fazlasına denk fon pozisyonu en fazla üç ay içinde tasfiye edilecek, teklifi yapacak taraf takvim ve fiyatın değiştirilmesi için Kurul'a başvurdu ve grubun portföy şirketi tasfiye kapsamına girdi