KRDMA Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

26.08.2026 tarihinde "5 puan" olarak belirlenen değerlendirme, zarardan 5,98 milyar TL kâra dönülmesine ve aracı kurumların yukarı yönlü hedef revizyonlarına dayanıyordu; fon bildiriminin yön taşımadığı ve notu etkilemediği kaydedilmişti.

O tarihten bu yana kâr tablosunu değiştiren bir veri gelmedi, buna karşılık fiyat tarafında belirgin bir ayrışma oluştu ve akşam düzenleme kaynaklı bir kayıt eklendi.

Önce ölçüm. Pay, önceki not tarihindeki 59,45 TL seviyesinden 51,85 TL'ye, yani %12,8 geriledi. Aynı pencerede defterdeki 238 pay üzerinden hesaplanan zemin medyanı yüzde +1,38'dir; yani piyasa hafifçe yükselirken bu pay gerilemiş, zemine göre fazladan kayıp yaklaşık %14 olmuştur. Sermaye işlemi defterinde bu paya ait bir katsayı kaydı bulunmadığı için düşüş mekanik bir kayma değildir ve bu penceredeki günlerin hiçbiri sistemik olarak işaretlenmemiştir.

Sonra neden araması. Önceki not tarihinden bu yana bu paya eşlenen kayıtlar 11 Eylül tarihli iki pay bazında devre kesici bildirimi ile aynı akşam gelen fon bildirimidir. Aynı gün içinde iki kez devre kesici çalışması hareketin sertliğini gösterir ancak nedenini vermez; devre kesici düşüşün sonucudur.

Akşam gelen kayıt düzenleme kaynaklıdır. Ekindeki taranmış belgeye göre Azimut Portföy Yönetimi, Özel Durumlar Tebliği'nin 12. maddesinin dördüncü fıkrası kapsamında yaptığı kontrollerde kurucusu ve yöneticisi olduğu fonların bu paydaki oranının sermaye üzerinden %3,44 olduğunu tespit etmiştir. 11 Eylül gün sonundan itibaren açıklama eşiği %5'ten %3'e indiği için bu bildirim fonların alım yaptığını değil eşiğin indiğini yansıtır; oran eşiğin hemen üstündedir ve tek başına arz riski üretmez. Düşüşü de açıklamaz.

Bu değerlendirmede kural nettir: haber iyi ama fiyat çöküyorsa ve çöküşün nedeni adlandırılamıyorsa üst bant verilmez. Zarardan kâra dönüş bir olgudur ve geçersiz hale gelmemiştir; aracı kurum hedef revizyonları da geri alınmamıştır. Ancak on dört puanlık zemin üstü kayıp, piyasanın bu tabloyu bizim okuduğumuz gibi okumadığını göstermektedir ve ayrışmanın nedenini adlandıramıyoruz. Bu değerlendirmede aracı kurum hedeflerinin ayrı bir karneyle izlendiği ve tek başına hüküm taşımadığı da kayıtlıdır.

Not bu nedenle en üst banttan orta banda indirilmektedir; kâra dönüş geçerli olduğu için indirim alt banda yapılmamaktadır.

Bir sonraki doğrulama noktası dokuz aylık tabloda kârlılığın sürüp sürmediği ve düşüşün nedenini adlandıran bir bildirimin gelip gelmediğidir.

Pay zemine göre fazladan yaklaşık %14 kaybetti ve bu düşüşü açıklayan tek kayıt sonucu bildiren devre kesicilerdir; zarardan 5,98 milyar TL kâra dönüş geçerliliğini korusa da fiyat onu teyit etmediği için not 5'ten 3'e indirildi, akşam bildirilen %3,44'lük fon oranı ise eşiğin hemen üstünde kalıp arz riski üretmiyor.