INFO Hisse Haberi · 10 Eylül 2026

09.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, şirketin 4 Eylül'de kendi paylarında geri alıma başlamasına ve gerekçe olarak fiyatın gerçek performansı yansıtmamasını göstermesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana düzenleyici tarafında iki karar birden geldi. 9 Eylül tarihli Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni 2026/58'e göre şirketin pay ihracına ilişkin izahnamesi onaylandı: çıkarılmış sermaye 960.336.000 TL'den 1.920.672.000 TL'ye çıkarılacak ve artırılan 960.336.000 TL'nin tamamı iç kaynaklardan karşılanacak; bu %100 oranında bedelsiz sermaye artırımıdır. Aynı bültende şirketin 1.000.000.000 TL nominal tavanlı yapılandırılmış borçlanma aracı ihracına nitelikli yatırımcıya satılmak üzere izin verildiği de yer alıyor.

İki kararın anlamı farklıdır ve ayrı yazılmalıdır. Bedelsiz artırım, özkaynakta zaten duran yedeklerin sermayeye eklenmesidir; pay adedi katlanır, fiyat aynı oranda düşer ve şirkete yeni para girmez. Bu değerlendirmede kârlılık hakkında kanıt taşımaz; taşıdığı bilgi, 960 milyon TL'lik iç kaynağın bilançoda bulunduğu ve düzenleyici incelemesinden geçtiğidir.

İkinci karar ise doğrudan iş kapasitesine bakar. Aracı kurumlarda faaliyet hacmi, kullanılabilir fonlama ile sınırlıdır: kredili işlem, kaldıraçlı ürün ve yapılandırılmış ürün ihracı fonlama gerektirir. Bir milyar TL nominal tavanlı yapılandırılmış borçlanma aracı ihraç izni, bu kapasitenin genişlemesi anlamına gelir ve gelir tabanını doğrudan etkileyebilir. Buna karşılık borçlanma bir yükümlülüktür; maliyeti ve vadesi henüz bilinmemektedir.

Üçüncü unsur önceki notta kaydedilmişti ve yerinde duruyor: şirket 4 Eylül'den bu yana kendi paylarını geri alıyor ve gerekçe olarak fiyatın performansı yansıtmadığını göstermişti. Geri alım nakit gerektirir; bunu sürdürebilmek serbest nakdin varlığını gösterir.

Üçü bir arada okunduğunda tablo, kapasitesini büyütürken kendi payını da alan bir şirkete işaret ediyor. Bir sonraki doğrulama noktası bedelsiz artırımın hak kullanım tarihi ile borçlanma aracının ihraç koşullarıdır.

%100 bedelsiz artırım onayı 960 milyon TL'lik iç kaynağı teyit ediyor, 1 milyar TL'lik ihraç tavanı fonlama kapasitesini genişletiyor ve geri alım programı sürüyor; üçü birlikte