Bu, 23 Eylül 2026 tarihinde yazılmış bir yorumdur; o günün fiyatlarına ve verilerine dayanır, sonradan güncellenmemiştir. Güncel gümüş sayfasına geç →
Rakamlar, kamuya açık kurum raporlarının ve haberlerin taranıp yapay zeka ile derlenmesiyle çıkar. Her hafta yeniden hesaplanır; tavsiye değildir.
Aşağı revize (−%1,9). Vade bir haftalık ufukla aynı güne düştüğü için tahmin de aynı: 102. Eylül gümüş için %3,2 kayıpla kapanmaya aday; aynı ayda gram altının kaybı %6,4, yani gümüş bu kez daha az geriledi.
Korundu. Ons varsayımı 66,50 ve kur varsayımı 51,30 ile 110,1. Kısa vade aşağı alınmasına rağmen bu ufuk değişmedi, çünkü dayanağı fiyatın son dört günü değil arz-talep tablosu: üst üste altıncı yıl arz açığı ve külçe-sikke talebindeki %18'lik artış [8].
Korundu. Ons varsayımı 70 dolar, kur varsayımı 58,60 [9]. Altında 12 ay ufku yukarı alınırken gümüşte alınmadı: altının uzun vadesini merkez bankası alımları ve net bir kurumsal tahmin kümesi taşıyor [3][4][7], gümüşte ise aynı netlikte bir küme yok. Varsayım değiştirecek yeni bir veri gelmeden tahmin korunuyor.
Her tahminin nasıl değiştiğini ve niçin revize edildiğini geçmiş gümüş yorumlarında okuyabilirsiniz.
Fed'in 16 Eylül'deki faiz artırımı ve ardından gelen şahin açıklamalar gümüşü de aşağı çekti [1]. Ons gümüş 22 Eylül'de %1,1, ertesi gün daha sert düşerek 65 dolar bandına indi [10]; gram gümüş 101,79 liraya geriledi. Bir haftalık yapay zeka tahmini 104 liraydı, gerçekleşen vadesine üç gün kala %2,1 aşağıda kaldı.
Gümüşün altından ayrışan yanı, fiyatının iki ayrı talebe bağlı olması: hem değerli metal hem sanayi girdisi. Bu ikili yapı düşüşte de yükselişte de hareketi büyütüyor — son bir yılda ons gümüş %47,7 artarken ons altın %13,4 arttı; aynı şekilde ocak zirvesinden bu yana gümüşün kaybı %46 ile altının %23'lük kaybının iki katı.
Fiyatın altını çizen yapısal unsur arz tarafında. The Silver Institute'a göre gümüş piyasası 2026'da üst üste altıncı yıl arz açığı verecek [8]. Ancak bu açık kısa vadede fiyatı tek başına yukarı taşımıyor: sanayi talebinin 2026'da %3 gerilemesi bekleniyor ve bu, güneş enerjisi sektöründeki talep kaymasından kaynaklanıyor [8]. Buna karşılık veri merkezleri, elektrifikasyon ve elektrikli araç üretimi talebi büyüten yeni alanlar; külçe ve sikke talebinin ise 2026'da %18 artması bekleniyor [8]. Yıl sonu tahmini bu nedenle 113 lirada korundu.
VARSAYIMLAR. Gram gümüş tahminleri ons gümüş ve dolar/TL üzerinden kuruluyor. Yıl sonu için ons varsayımı 68 dolar, kur varsayımı 51,40 — kur bacağı altın yazısıyla birebir aynı ve TCMB Eylül anketindeki 51,57'nin [9] hemen altında.
ALTIN/GÜMÜŞ ORANI. Bir ons altının kaç ons gümüşe denk geldiğini gösteren oran şu anda yaklaşık 66. Oranın yüksek olması gümüşün altına göre ucuz, düşük olması pahalı sayıldığı anlamına gelir. Ocak zirvesinde 46 seviyesine kadar inmiş, temmuzdaki dipte 72'ye çıkmıştı. Bugünkü 66 seviyesi, gümüşün altına göre tarihsel ortalamasına yakın durduğunu gösteriyor; yani iki metal arasında belirgin bir değerleme farkı oluşmuş değil.
ARZ AÇIĞI NE DEMEK. Arz açığı, bir yılda çıkarılan ve geri dönüştürülen gümüşün o yılki talebi karşılamaması demektir. Aradaki fark mevcut stoklardan kapatılır. Üst üste altı yıl süren bir açık [8] stokları inceltir ve uzun vadede fiyatın tabanını yukarı taşır; ancak stoklar tükenene kadar fiyat kısa vadede faiz ve dolar gibi finansal etkenlerle hareket etmeye devam eder. Bu yıl yaşanan da tam olarak budur: açık sürerken fiyat gerilemiştir.
RİSKLER. Yukarı: Ekim toplantısında artırım yapılmaması, sanayi talebinde veri merkezi ve elektrifikasyon kaynaklı hızlanma, kurda hızlanma. Aşağı: ikinci artırımın kesinleşmesi, güneş enerjisi talebindeki gerilemenin derinleşmesi ve küresel sanayi üretiminin yavaşlaması. Gümüşte oynaklık altının belirgin üzerinde; bu yazıdaki bantlar da bu nedenle daha geniş tutuluyor.
Bandın altında da üstünde de altınınkinden daha geniş bir aralık bırakıldı. Sebebi gümüşün yapısı: hem değerli metal hem sanayi girdisi olduğu için aynı haberden iki kez etkileniyor ve hareketi büyüyor. Son bir yılda ons gümüş %47,7 artarken altın %13,4 arttı; aynı orantı düşüşlerde de geçerli. Yatırımcı için pratik anlamı şu: gümüş, altının verdiği yönü daha şiddetli yaşatır.
Ayın belirleyicisi yine 28 Ekim Fed toplantısı. Yön nötr tutuldu çünkü faiz tarafı aşağı, arz açığı yukarı çekiyor ve ikisi arasında net bir üstünlük görünmüyor.
Tabloda üç rakam var ve birbirini dengeliyor: gümüş piyasası 2026'da üst üste altıncı yıl arz açığı verecek, sanayi talebinin %3 gerilemesi, külçe ve sikke talebinin ise %18 artması bekleniyor [5]. Sanayi talebindeki gerileme güneş enerjisi sektöründen kaynaklanıyor; buna karşılık veri merkezleri ve elektrikli araç üretimi talebi büyüten yeni alanlar.
Yön nötr, çünkü gümüşte altındaki gibi net bir kurumsal tahmin kümesi yok; tahminler geniş bir aralığa dağılıyor ve tek yönlü bir görüş oluşturmuyor.
Uzun vadede gümüşün yönünü sanayi talebi belirleyecek. Veri merkezi yatırımları ve elektrifikasyon talebi büyütüyor, güneş enerjisi tarafı ise zayıflıyor [5]. Bu iki eğilimden hangisinin ağır basacağı bugünkü veriyle söylenemediği için tahmin, yeni bir gösterge gelene kadar olduğu yerde bırakıldı.
Ons gümüş 65,21 dolara geriledi. Dolar endeksinin temmuz sonundan bu yana en yüksek seviyeye çıkması ve reel faizlerin yüksek kalması gümüşü de baskıladı.
Kaynak: Rio TimesReel faizler ve dolar, gümüşü jeopolitik gelişmelerden daha fazla yönlendirdi. Ons gümüş 65,27 dolara indi.
Kaynak: USAGOLDThe Silver Institute projeksiyonuna göre gümüş piyasası 2026'da üst üste altıncı yıl arz açığı verecek. Sanayi talebinin %3 gerilemesi, külçe ve sikke talebinin %18 artması bekleniyor.
Kaynak: The Silver InstituteReuters'ın dört bankacının hesaplamalarına dayanan haberine göre Merkez Bankası, borsadaki fon kaynaklı satışın %5'i aştığı 16 Eylül'de yaklaşık 5-5,2 milyar dolar döviz sattı.
Kaynak: ReutersSpot gümüş %1,58 artışla 66,13 dolar oldu; petroldeki gerileme destek verirken 10 yıllık ABD getirisinin %5,00'e dönmesi kazancı sınırladı. Ekim artırım olasılığı %58.
Kaynak: KitcoGümüş cuma günü 67 dolara doğru yükselerek 10 Eylül'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü; vadeli fiyatlarla haftalık artış %3'ün üzerinde. Petroldeki düşüş enflasyon kaygısını hafifletirken Fed sonrası güçlenen dolar kazancı sınırladı.
Kaynak: Trading Economics15 Eylül haftasında büyük spekülatörlerin gümüşte 35.395 uzun ve 10.069 kısa kontratı bulunuyor; net uzun pozisyon bir önceki haftaya göre yaklaşık 700 kontrat azaldı.
Kaynak: CFTCJaponya Merkez Bankası politika faizini %1,25'e yükseltti. Dolar endeksi 100,50'yi aşarak temmuz sonundan bu yana en yüksek seviyeyi gördü; haftalık artış yaklaşık %1,3.
Kaynak: FXStreetTera Portföy fonları için İş Bankası, diğer altı portföy şirketinin fonları için Ziraat Bankası tasfiye görevlisi atandı. Fonların büyüklüğü yaklaşık 891 milyar lira, yatırımcı sayısı yaklaşık 353 bin.
Kaynak: Reuters17 Eylül'deki 10 yıllık TIPS ihalesinde reel getiri %2,653 ile Ekim 2008'den bu yana en yüksek seviyede oluştu. Yüksek reel getiri, getirisiz değerli metallerin alternatif maliyetini artırıyor.
Kaynak: TIPSWatchFed faizi %3,75-4,00'e çıkardı; 18 katılımcının 16'sı yıl sonuna kadar yeni artırım öngörüyor. Sabah %1,6 yükselen gümüş karar sonrasında 63,58 dolara geriledi.
Kaynak: GoldSilverPusula Portföy'ün bazı fonlarında geri ödemeleri zamanında yapamaması satış dalgası başlattı; devre kesici uygulandı, endeks günü %5,54 kayıpla 13.122,58 puandan kapattı.
Kaynak: Borsa İstanbulFed öncesinde ons gümüş 63,72 dolara indi; 29 Ocak rekorunun %47,6 altında. Altın/gümüş oranı temmuz ortasından beri 67-70 bandında; Silver Institute 2026 arz açığını 46,3 milyon ons öngörüyor.
Kaynak: GoldSilverÇekirdek TÜFE aylık %0,3 ile beklentinin (%0,2) üzerinde geldi, Fed artırım olasılığı %85-90'a çıktı. Gümüş gün içinde %2 civarında yükseldi, altın/gümüş oranı 67,5 oldu.
Kaynak: ABD Çalışma İstatistikleri BürosuEylül Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu USD/TRY beklentisi 51,66'dan 51,57'ye indi, 12 ay sonrası beklentisi 57,43'ten 58,60'a çıktı.
Kaynak: TCMB Piyasa Katılımcıları AnketiABD ÜFE'si yıllık %5,4 gelince gümüş %4,1 düşüşle 67,31 dolardan 64,63 dolara indi; altındaki kayıp %1,35'te kaldı. Altın/gümüş oranı 66'dan 67,2'ye yükseldi.
Kaynak: GoldSilverBu yazıdaki tahminler ve değerlendirmeler, yazıldığı tarihte kamuya açık olan raporların, resmî veri açıklamalarının ve haberlerin yapay zeka ile derlenmesiyle üretilmiştir. Yatırım tavsiyesi değildir, yatırım danışmanlığı kapsamına girmez ve getiri taahhüdü içermez; hatalı olabilir. Geçmiş fiyat hareketleri gelecekteki fiyatın göstergesi sayılmaz.
Sitemizde ziyaret istatistiklerini ölçmek için Google Analytics çerezleri kullanılır. Siteyi kullanmaya devam ederek bunu kabul etmiş olursunuz; istemezseniz reddedebilirsiniz. Ayrıntılar: Çerez Politikası.
