GLCVY Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

10.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, Akbank'ın 9 Eylül'deki tahsili gecikmiş alacak satışında 1.548 milyon TL anapara büyüklüğündeki üç bireysel ağırlıklı karma portföyün ihalesinin en yüksek teklifle kazanılmasına dayanıyordu; o notta on beş katılımcılı ihalede en yüksek teklifi vermenin fiyat riski taşıdığı ve Denizbank portföyüne ilişkin zincirin diğer ucundan bir kayıt geldiği de yazılmıştı.

O tarihten bu yana alım hattına ikinci büyük halka eklendi. 11 Eylül akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirime göre şirket, Türkiye Garanti Bankası'nın aynı gün gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında satışa çıkarılan altı bireysel portföyden toplamda 707,2 milyon TL anapara büyüklüğündeki iki bireysel portföyün ihalesini en yüksek teklifi vererek kazanmıştır. İhaleye toplam 18 varlık yönetim şirketi katılmıştır ve sonucun kesinleşmesi ihaleyi açan bankanın yönetim kurulu onayına bağlıdır.

Bu değerlendirmede belirleyici olan tekil işlem değil hızdır. Üç işlem günü içinde iki ayrı büyük bankadan toplam 2,26 milyar TL anapara büyüklüğünde portföy kazanılmıştır. Varlık yönetim şirketlerinde gelecekteki tahsilat geliri devralınan portföy stokundan doğduğu için bu hız, iş hacminin büyüdüğünü gösterir ve notu olumlu bantta tutan unsurdur.

Buna karşılık notun yukarı taşınmamasının nedenleri önceki notta yazılanlarla aynıdır ve bu turda pekişmiştir.

Birincisi bedelin açıklanmamasıdır. Her iki bildirimde de anapara büyüklüğü verilmekte, ödenen fiyat verilmemektedir. Tahsili gecikmiş alacaklarda kazanç, ödenen fiyat ile fiilen tahsil edilen tutar arasındaki farktan doğar; fiyat bilinmeden alımın kârlılığa katkısı hesaplanamaz.

İkincisi ve daha önemlisi, iki ihalenin de "en yüksek teklif" ile kazanılmış olmasıdır. Akbank ihalesinde on beş, Garanti ihalesinde on sekiz varlık yönetim şirketi yarışmıştır. Bu yoğunlukta bir rekabette art arda en yüksek teklifi vermek, portföyleri kazandırır ama alım maliyetinin piyasanın üst sınırında oluştuğunu gösterir. Bu değerlendirmede büyüme ile kârlı büyüme ayrı şeylerdir ve ikincisinin kanıtı tahsilat performansıyla gelir.

Üçüncüsü her iki işlemin de satıcı bankaların yönetim kurulu onayına bağlı olmasıdır; devirler henüz başlamamıştır.

Fiyat tarafında belirgin bir tepki yoktur: pay, önceki not tarihindeki 51,35 TL seviyesinden 52,75 TL'ye, yani %2,7 yükseldi.

Bir sonraki doğrulama noktası, onayların gelip gelmediği ile dokuz aylık tabloda tahsilat gelirlerinin ve alım maliyetinin birlikte nasıl seyrettiğidir; fiyat riskinin gerçekleşip gerçekleşmediği orada görülecektir.

Üç işlem gününde Akbank ve Garanti ihalelerinden toplam 2,26 milyar TL anaparalı portföy kazanılarak alım hızı belirgin biçimde arttı; buna karşılık her iki ihalede de en yüksek teklif verilerek maliyet piyasanın üst sınırında oluştu, bedeller açıklanmadı ve satıcı onayları beklendiği için