BESTE Hisse Haberi · 1 Ekim 2026

07.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 2026 ikinci çeyrekte brüt kârın eksi %3 ile negatife dönmesine, ardışık iki çeyreğin halka arz varsayımlarının altında kalmasına ve toplanan paranın altı ay sonunda hiç kullanılmamış olup izahnamedeki amaçtan farklı bir yatırıma yönlendirilmek üzere izin istenmesine dayanıyordu; kampüs yatırımının %84'ünün tamamlanmış olması ve 279,6 milyon TL net nakit notu olumsuz banda inmekten korumuştu.

O tarihten bu yana iki kayıt geldi. İlki endeks tarafındadır: 29 Eylül akşamı yayımlanan borsa duyurusuna göre pay, BIST Katılım Tüm endeksinin kapsamından çıkarılmıştır ve bu değişiklik 1 Ekim 2026 ile 30 Nisan 2027 dönemi için geçerlidir. Katılım endeksleri ailesinin en geniş halkasından çıkarılma, alt endekslerden de çıkarılma anlamına gelir.

Bunun paya anlamı akış tarafındadır. Katılım endekslerini izleyen fonlar, kapsamdan çıkan payı portföylerinden çıkarmak durumundadır; yani 1 Ekim'den itibaren pasif bir satış oluşur. Endeksten çıkarılma şirket hakkında bir hüküm değildir ve bu nedenle değerlendirmeyi tek başına aşağı çekmez. Duyuruda çıkarılma gerekçesi yer almamaktadır; katılım endekslerinde ölçüt, şirketin faaliyet ve finansal oranlarının katılım finansı ilkelerine uygunluğudur, ancak hangi ölçütün aşıldığı bildirimden okunamıyor.

İkinci kayıt ortaklık yapısındadır. 16 Eylül akşamı yapılan açıklamaya göre şirketin %71 ortağı Sürkit Holding'in yönetim kurulu, halka arz amacıyla kayıtlı sermaye sistemine geçilmesi ve esas sözleşmenin ilgili maddelerinin tadil edilmesi için aynı gün Sermaye Piyasası Kurulu'na başvurmuştur. Yani hâkim ortak kendisi için bir halka arz hazırlığı başlatmıştır.

Bu başvurunun bu hisse için anlamı iki yönlüdür ve ikisi de henüz ölçülemez. Hâkim ortağın halka açılması, bu şirketteki payının bir kısmının zamanla halka satılmasının yolunu açabilir; bu, payın önünde ileride arz oluşması anlamına gelir. Öte yandan kaynak toplanacak yer hâkim ortaktır, bu şirket değildir; yani başvurunun şirkete nakit getirmesi planlanmamaktadır. Başvurunun büyüklüğü, takvimi ve sonucu açıklanmadığı için bu değerlendirmede yön üretmemektedir.

Değerlendirmeyi taşıyan unsurlar değişmemiştir. Halka arzda toplanan paranın kullanım amacının değiştirilmesine ilişkin izin başvurusunun sonucu hâlâ açıklanmamıştır; brüt kârın negatife dönmesi ve ardışık iki çeyreğin tahminin altında kalması da yerinde durmaktadır. Kampüs yatırımının tamamlanmışlık oranı ve net nakit pozisyonuna ilişkin yeni bir veri gelmemiştir.

Fiyat tarafında ayrışma ölçüldü ve büyüktür. Hisse 7 Eylül kapanışındaki 33,46 TL'den 30 Eylül'de 18,53 TL'ye, yani %44,6 geriledi; BIST 500 endeksi aynı günlerde %19,7 düşmüştür. Sektör ortancasının ölçüldüğü yirmi seanslık pencerede hisse %41,9, elektrik grubunun ortancası %26,2 gerilemiştir; aradaki yaklaşık 16 puan sektörün açıklamadığı bölümdür ve şirketten gelen hiçbir açıklamaya bağlanamıyor. Bu ayrışma, bu değerlendirmede notun yukarı taşınmasını engeller; şirkete ait yeni ve olumsuz bir olay saptanmadığı için olumsuz banda da indirilmemiştir. Pencerede dokuz kez pay bazında devre kesici çalıştı.