ATATR Hisse Haberi · 7 Eylül 2026

02.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 19 Ağustos'ta açıklanan altı aylık raporda hasılatın 1,40 milyar TL'den 1,03 milyar TL'ye, brüt kârın 613 milyon TL'den 294 milyon TL'ye gerilemesine ve esas faaliyet sonucunun 318 milyon TL kârdan 120,6 milyon TL zarara dönmesine dayanıyordu.

1 Eylül'de yayımlanan halka arz varsayımları değerlendirme raporunun eki okundu ve aynı tabloyu tahminle karşılaştırıyor. Ölçülen dönem 2026 ilk yarısıdır.

Karşılaştırma tabanı konusunda bir uyarı gereklidir. Fiyat tespit raporunda çeyreklik tahmin verilmediği için altı aylık tahmini şirketin kendisi oluşturmuş; raporun ifadesiyle "yıllık tahminlerin mevsimsellik etkisi ve geçmiş tarihli çeyreklik gerçekleşmeler dikkate alınarak". Yani şirket hem gerçekleşmeyi hem karşılaştırılacağı hedefi kendisi belirlemiştir. Bu, oranları mekanik bir ikiye bölmeden daha esnek bir tabandır.

Bu tabana göre bile sonuçlar ağır: hasılat 1.945.928.030 TL tahminine karşı 1.031.147.000 TL ile %53,18; brüt kâr %35,89; faiz amortisman ve vergi öncesi kâr 607.704.572 TL tahminine karşı 107.895.353 TL ile %17,94. Faaliyet kârı 474.423.484 TL beklenirken 120.640.165 TL zarar yazıldı, yani oran hesaplanamıyor.

Şirketin kendi sapma açıklaması dört başlıkta toplanıyor: operasyonlarda önemli paya sahip DT By Hilton Oteli 4 Ocak - 4 Haziran, Evranos Restoran 1 Ocak - 31 Mart arasında renovasyon nedeniyle kapalıydı; bölgede balonlara verilen uçuş izin gün sayısı bir yıl öncesine göre yaklaşık %19 azaldı; 2026 ilk çeyreğinde başlayan savaş ve jeopolitik gelişmeler turizm talebini olumsuz etkiledi.

Bu nedenlerin bir bölümü tanımı gereği geçicidir ve otel 4 Haziran'da yeniden açılmıştır. Şirket ayrıca dengeleyici bir veri sunuyor: Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine göre bölgede ortalama doluluk %32 bandındayken şirketin otellerinde %53 seviyesinde gerçekleşmiş.

Buna karşılık iki bulgu notu olumsuz bantta tutuyor.

Birincisi, sapma tek dönemlik değil. İlk çeyrek raporunda hasılat %51,7, brüt kâr %12,5 ve FAVÖK eksi %15,3 idi; altı aylık raporda tablo iyileşse de tahminlerin çok altında kalmayı sürdürüyor. Ardışık iki raporun altta kalması bu değerlendirmede notu aşağı çeken bir unsurdur.

İkincisi, rapor Denetimden Sorumlu Komite tarafından değil Yönetim Kurulu tarafından hazırlanmıştır. Pay Tebliği bu yükümlülüğü komiteye verir; tahmini yapan yönetimin kendi tutturamadığını kendisinin notlandırması belgenin denetim değerini zayıflatır.

Notun daha aşağı indirilmemesinin nedeni bilançodur: kısa vadeli finansal borç 54 TL, nakit 526,2 milyon TL. Şirket kötü bir dönemi finansman baskısı olmadan taşıyabilecek durumda ve sapmayı gizlemeden, sayıları ve nedenleriyle yayımlamıştır.

Pay bu pencerede 13,32 TL'den 12,94 TL'ye, yaklaşık %3 geriledi.

Ana iş zarara döndü, FAVÖK şirketin kendi kurduğu tahmin tabanının altıda birinde kaldı ve sapma ardışık iki raporda sürüyor; rapor tebliğ hükmüne aykırı biçimde komite yerine Yönetim Kurulu tarafından hazırlandı. Renovasyonun 4 Haziran'da bitmesi, otel doluluğunun bölge ortalamasının üstünde olması ve bilançonun fiilen borçsuz olması daha aşağı inmeyi engellediği için not 2'de tutuldu.