UCAYM Hisse Haberi · 7 Eylül 2026

31.08.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, ilk yarıda esas faaliyet kârının 68,9 milyon TL'den 220,4 milyon TL'ye üç katına çıkmasına dayanıyordu. Aynı gün yayımlanan halka arz varsayımları değerlendirme raporunun ayrıntıları eke bırakılmıştı ve bildirim gövdesinde sapma özeti bulunmadığı için rapor o gün yön taşımıyordu.

Ek artık okundu. Rapor, Denetimden Sorumlu Komite tarafından hazırlanmış; Pay Tebliği bu yükümlülüğü komiteye verdiği için hazırlayan merci doğrudur.

Ölçülen dönem 1 Ocak - 30 Haziran 2026'dır. Karşılaştırma tabanı dönem uyumludur ve şirket bunu açıkça yazmış: fiyat tespit raporundaki 2026 yıl sonu projeksiyonu ikiye bölünerek altı aylık tahmin elde edilmiş.

Gerçekleşmeler şöyle: hasılat 2.024.000.000 TL tahminine karşı 1.776.366.257 TL ile %88, brüt kâr %86, faiz amortisman ve vergi öncesi kâr 330.000.000 TL tahminine karşı 290.857.937 TL ile %88. Satışların maliyeti %88, faaliyet giderleri %83 gerçekleşti.

Şirketin kendi açıklaması şu: hasılat ve brüt kâr tahminlerin bir miktar altında kalsa da maliyet ve giderlerin de öngörülenin altında kalmasıyla sağlanan optimizasyon operasyonel kârlılığı desteklemiş ve hedefe yaklaşılmasını sağlamıştır. Komite ayrıca faaliyetlerdeki dönemsellik etkileri nedeniyle genel değerlendirmenin yıl sonunda yapılmasının daha sağlıklı olacağını belirtiyor.

Bu değerlendirme makul; giderin de tahminin altında kalması bu değerlendirmede tek başına olumsuz sayılmaz çünkü gider satırı yön taşımaz. Üç kalemin %86 ile 88 arasında toplanması, sapmanın dağınık değil tek yönlü ve ölçülü olduğunu gösterir.

Notu olumlu banttan çıkaran unsur ise gelir tablosu değil, arz parasının kullanımıdır ve bu ayrı bir hükümdür. Önceki dönem raporunda arz parasının %94,8'inin hiç kullanılmadığı; güneş enerjisi santrali yatırımları ile şube ağı genişlemesi kalemlerinde kullanımın sıfır olduğu kayda geçmişti. Aynı dönemde güneş enerjisi bölümünün hasılatı 391,1 milyon TL'den 13,9 milyon TL'ye indi. Yatırımcı, izahnamede tarif edilen güneş enerjisi büyümesine para koydu; para o kaleme girmedi ve o bölümün geliri çöktü.

Pay bu pencerede 23,94 TL'den 22,08 TL'ye, yaklaşık %8 geriledi.

Dönem uyumlu karşılaştırmada üç kalem de %86 ile 88 arasında, tahminin bir miktar altında kaldı ve komite değerlendirmenin yıl sonunda yapılmasını öneriyor. Arz parasının %94,8'inin kullanılmaması, güneş enerjisi yatırım kaleminde kullanımın sıfır olması ve o bölümün hasılatının 391,1 milyon TL'den 13,9 milyon TL'ye inmesi olumlu bandı taşımadığı için not 4'ten 3'e çekildi.