TSPOR Hisse Haberi · 1 Ekim 2026

04.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, Ali Habeşoğlu'nun kesin transferinin üç sezonda 57 milyon TL garanti ücret yükümlülüğü getirmesine ve futbol kulüplerinde kadro maliyetinin doğrudan gider tarafına yazılmasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana iki kayıt geldi. Birincisi teknik direktörlük boşluğunun kapanmasıdır. 17 Eylül'deki bildirime göre Thomas Reis'in kulübe transferi konusunda Ludogorets ile anlaşılmış, bu kulübe sözleşme fesih bedeli olarak 900.000 EUR ödenecektir. Reis ile iki futbol sezonu için anlaşılmış; 2026-27 sezonu için 1.000.000 EUR, 2027-28 sezonu için 1.200.000 EUR garanti ücret ödenecektir. İki sezonluk garanti ücret ile fesih bedelinin toplamı 3.100.000 EUR'ya karşılık gelmektedir.

Kaydın iki yönü vardır. Olumlu yön belirsizliğin kapanmasıdır: 2 Eylül'de teknik direktör Fatih Tekke ile sözleşmenin karşılıklı feshedilmesi, 02.09.2026 tarihli değerlendirmede belirsizliği artıran bir unsur olarak kaydedilmişti ve o boşluk on beş gün içinde doldurulmuştur. Olumsuz yön maliyettir: teknik direktör değişikliği 3,1 milyon EUR'luk yeni bir taahhüt getirmektedir.

Bu taahhüt, yaz boyunca biriken kadro maliyetinin üzerine eklenmektedir. Daha önceki değerlendirmelerde tek tek kaydedilen kalemler arasında beş yıla yayılmış sekiz taksitte ödenecek 17 milyon EUR'luk bir bonservis bedeli ve üç sezonda 57 milyon TL garanti ücretli bir sözleşme bulunmaktadır; 10 Ağustos'ta açıklanan mali tabloda ise net borcun 5,9 milyar TL'ye ulaştığı kaydedilmişti. Gelir tarafında Avrupa kupası katılımı 28 Ağustos'ta kaybedilmiştir. Yani maliyet tarafına yeni kalemler eklenirken gelir tarafındaki en büyük kalem bu sezon için kapanmıştır.

İkinci kayıt endekstedir. Borsa İstanbul'un 30 Eylül duyurusuna göre pay, pazar değişikliği nedeniyle 1 Ekim'den itibaren BIST Ana endeksine dahil edilmiş, BIST Yıldız endeksinden çıkarılmıştır. Bu kayıt şirkete özgü bir hüküm taşımamaktadır: aynı duyuruda yer alan 136 payın 129'u aynı yönde, Yıldız'dan Ana'ya geçmiştir. Endeks değişikliği pasif fon akışı yaratır, şirket hakkında bir yargı değildir.

Hisse, 4 Eylül'deki 1,03 TL'den 30 Eylül'de 0,80 TL'ye %22,3 gerilemiştir; BIST 500 aynı dönemde %19,1 düşmüştür. Ayrışmanın kaynağı ölçülebilir: son on seansta hisse %14, spor sektörünün ortancası %16,3; son yirmi seansta hisse %21,6, sektör ortancası %23,5 gerilemiştir. Yani hisse sektöründen iyi durmakta ve düşüş kulübe özgü değildir. Dönemde üç kez pay bazında devre kesici çalışmıştır; 21 ve 28 Eylül'ün piyasa geneli günlerinde oluşan kayıp şirkete yazılmamaktadır.

04.09.2026 tarihli 2 puanın dayanağı olan kadro maliyeti birikimi yerinde duruyor ve teknik direktör taahhüdüyle 3,1 milyon EUR büyümüştür. Thomas Reis'in göreve gelmesi 02.09.2026 tarihli değerlendirmede kaydedilen teknik yönetim boşluğunu kapatmıştır; bu olumlu bir olgudur ancak ölçülmüş bir maliyetle gelmiştir ve gelir tarafında Avrupa kupası kaybı değişmemiştir. Hissenin kaybı sektör ortancasının altında kaldığı için fiyat ek bir indirme gerekçesi oluşturmamaktadır.