TRHOL Hisse Haberi · 18 Eylül 2026

17.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, grubun portföy yönetim şirketinin fonlarında katılma payı iade temerrüdü açıklanmasına ve bu şirketin hisselerinin söz konusu fonların büyük pozisyonları arasında yer almasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana durum bir düzenleyici karara dönüştü. Sermaye piyasalarının düzenleyicisi Sermaye Piyasası Kurulu'nun 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bülteninde yayımlanan kararla, yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu ve Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'nda (TEFAS) işlem gören yatırım fonlarının tamamı alım ve satım yönünde işleme kapatıldı; 18 Eylül'de yayımlanan 2026/61 sayılı bültenle tasfiye edilecek fon sayısı 131 olarak güncellendi. Tera Portföy'ün altı fonu bu listededir. Tera Portföy 17 Eylül akşamı DOH, THF ve TLY kodlu üç fonu için katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu KAP'ta bildirdi; yatırımcısına ödeme yapamayan fon, elindeki varlıkları zamanında nakde çevirememiş demektir. Tasfiyenin usulü 2026/61 sayılı bültenle belirlendi. Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası portföy saklayıcısı olarak görevlendirildi. Merkezi Kayıt Kuruluşu ile mutabakat iki iş günü, borç ve alacak mutabakatı en geç on iş günü içinde tamamlanacak; portföydeki varlıklar piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta satılacak. Toplu blok satış zorunluluğu yoktur ve süreç en fazla üç ay sürecek. Gerçekleştirilemeyen iade talimatlarının tutarı fona borç yazılacak ve satış nakdiyle önce bu borçlar ödenecek.

Holdinge etkisi iki yoldandır. Portföy yönetimi grubun gelir kollarından biridir ve fonların tasfiyesi bu kolun faaliyetini fiilen durdurur. Hisse tarafında ise CNBC-e'nin ve Ekonomim'in fon portföy raporlarından yaptığı derlemeye göre tasfiye edilecek fonların bu şirketteki pozisyonu fiilen dolaşan hisselerin %60,13'üne denk gelir. Oran resmî bir bildirimden değil basın derlemesinden gelir; doğruysa dolaşımın önemli bölümü satılması gereken bir portföydedir.

18 Eylül akşamı üst yönetimde ayrılık yaşandı. Şirket, yönetim kurulu başkan vekili ve genel müdürü Erkan Kilimci'nin 18 Eylül itibarıyla yönetim kurulu üyeliği ve genel müdürlük görevlerinden kendi isteğiyle ayrıldığını, yeni atamaların ayrıca duyurulacağını açıkladı. Ayrılığın gerekçesi açıklanmadı. Kriz yönetiminin en çok gerektiği günlerde icranın başındaki kişinin halefi belirlenmeden ayrılması, kararların kim tarafından ve hangi hızla alınacağı sorusunu açık bırakıyor.

18 Eylül öğlen Tera Yatırım Menkul Değerler, Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerine ilişkin planlanan pay devri kapsamında Pusula Finans Holding yönetim kuruluna atandıkları duyurulan Emre Tezmen ile Erkan Kilimci'nin, bu üyelikler Ticaret Sicili'nde tescil edilmeden önce görevlerinden ayrıldığını açıkladı. Ayrılığın gerekçesi açıklanmadı. Devralan tarafın yöneticilerinin devralınacak grubun yönetiminden çekilmesi, devrin tamamlanıp tamamlanmayacağı sorusunu büyütüyor; devrin sürüp sürmediğine dair açık bir bildirim henüz yok. Kredi derecelendirme kuruluşu World Rating de grubun aracı kurumunun notlarını askıya alırken, Pusula Finans Holding'i devralma niyetinin sürüp sürmediği konusunda yeterli bilgi alamadığını yazdı.

Basına yansıyan bilgilere göre Tera grubunun yönetim kurulu başkanı Emre Tezmen'in de aralarında bulunduğu 48 kişiye yurt dışı çıkış yasağı kondu, Tera Holding'de arama yapıldı ve üç kişi gözaltına alındı. Bunlar basın haberidir ve suç isnadı değildir; soruşturma kimsenin suçlu olduğu anlamına gelmez.

16 Eylül piyasa geneli bir çöküş günüydü: BIST 100 %5,54 düşüşle 13.122,58'de kapandı ve endekse bağlı devre kesici tüm pay piyasasını durdurdu; o günkü kayıp tek başına şirkete yazılmaz. 17 Eylül'de endeks %2,95 yükselerek 13.509,76'da, 18 Eylül'de ise %1,67 düşüşle 13.284,42'de kapandı. Hisse, 16 Eylül kapanışındaki 4.050 TL'den 17 Eylül'de 3.645 TL'ye, 18 Eylül'de 3.282,50 TL'ye indi; iki gün üst üste %10 kayıpla toplam gerileme %19'dur.

Grubun portföy yönetim kolu tasfiyeye alındı, iade temerrüdü kendi bildirimiyle doğrulandı, genel müdür halefi açıklanmadan ayrıldı ve Pusula grubunun devri belirsizleşti; basın derlemesine göre fiili dolaşımın %60'ına denk fon pozisyonu da satış tarafında olduğu için