TKNKA Hisse Haberi · 17 Eylül 2026

16.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, Tera Portföy fonlarının sermayedeki payını %5,15'e çıkarmasının payın önüne talep koymasına karşın, fon kurucusunun bağlı olduğu yapıdaki nakit ihtiyacının bu pozisyonu olası bir arz kaynağı yapmasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana daha önce olası olarak yazılan risk gerçekleşti. Basına yansıyan açıklamalara göre Tera Portföy 16 Eylül'de, Tera Portföy Hisse Senedi Fonu (THF) ile Tera Portföy Para Piyasası Fonu'nun (TP2) katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu duyurdu; altı serbest fonda ise fiyatın ayda bir hesaplanacağı ve ödemelerin on iş günü sonra yapılacağı yeni bir iade düzenine geçildi (Oksijen, 16 Eylül 21:03). Grup başkanı Emre Tezmen durumu geçici bir likidite sıkıntısı olarak nitelendirdi. Fon yatırımcısının parasını geri istemesine katılma payı iadesi denir; fon bunu ödeyemediğinde nakit bulmak için portföyündeki payları satmak zorunda kalır.

Bu payda etkinin iki yönü var. Şirketteki pozisyonu tutan beş fondan dördü, yani Tera Portföy Birinci Serbest, Algoritmik Stratejiler Serbest, Üçüncü Hisse Senedi Serbest ve Dördüncü Hisse Senedi Serbest fonları, iade düzeninin ayda bire çekildiği fonlar arasında yer alıyor; Tera Portföy Hisse Senedi Fonu ise doğrudan temerrüde düşen fonlardan biri. İade baskısı altındaki fonlar pozisyon azaltmaya yönelebilir. Buna karşılık toplam pozisyon sermayenin %5,15'i düzeyindedir; dolaşımın yarısını ya da beşte birini tutan pozisyonlar kadar belirleyici değildir.

16 Eylül piyasa geneli bir çöküş günüydü: BIST100 %5,54 düştü, saat 16:04'te endekse bağlı devre kesici tüm pay piyasasını yirmi dakika durdurdu ve notlu 629 hissenin 607'si geriledi. Payın o günkü kaybının bir bölümü bu genel düşüşe aittir. Hisse o gün 156,60 TL'den 141 TL'ye, taban seviyesine indi. Payda 31 Ağustos'tan 29 Eylül'e kadar açığa satış ve kredili işlem yasağı sürüyor.

17 Eylül sabahı yayımlanan pay sahipliği tablosu, önceki notta olası olarak yazılan satışın başladığını gösteriyor. Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun 16 Eylül tarihli tablosuna göre, iade ödemeleri ayda bire çekilen fonlardan Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest Fonu şirketteki payını 4.027.105 nominalden 2.467.105 nominale, yani %3,22'den %1,97'ye indirmiştir.

Bunun okunuşu şudur: iade baskısı altındaki grup fonları nakit bulmak için pozisyon azaltmaktadır ve bu satış doğrudan piyasaya gelmektedir. Toplam fon pozisyonu küçük olduğu için tek başına fiyatı belirleyecek ölçekte değildir, ancak iki gün üst üste taban yapan bir payda satıcının kim olduğunu gösterir.

Satış dalgası 17 Eylül'de de sürdü: sabah 07:12 ile öğle arasında borsada 68 ayrı pay bazında devre kesici bildirimi geldi. Payın bu günkü kaybının bir bölümü piyasa geneline aittir. Hisse 17 Eylül öğlen saatlerinde 141 TL'den 126,90 TL'ye, taban seviyesine indi.

Tera fonlarından biri şirketteki payını azaltarak satışa başladı ve hasılatı daralan tablo değişmedi; kalan fon pozisyonu küçük olduğu için en alt basamağa inilmedi.