TKFEN Hisse Haberi · 19 Eylül 2026

11.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 2025 genel kurulunda sermaye piyasası standartlarına göre 5,72 milyar TL zarar açıklanmasına dayanıyordu; aynı notta Cevahir Taahhüt İnşaat ve Ticaret'in 7-10 Eylül'deki ardışık alımları kaydedilmiş, notu yukarı taşıyacak kanıtın zararın daralmasından geleceği belirtilmişti.

O tarihten bu yana bu kanıt geldi. 14 Eylül akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren 30 Haziran 2026 tarihli konsolide tabloya göre hasılat 34,36 milyar TL'den 28,34 milyar TL'ye, %17,5 geriledi; buna karşılık brüt kâr 542 milyon TL'den 3,18 milyar TL'ye çıktı ve esas faaliyetler 2,83 milyar TL zarardan 170,3 milyon TL kâra döndü. Ana ortaklığa ait dönem sonucu, geçen yılın ilk yarısındaki 3,17 milyar TL zarardan 376,9 milyon TL kâra geçti; yalnız ikinci çeyrekte 2,15 milyar TL zarar yerine 949,5 milyon TL kâr yazıldı. Rota Borsa'nın aktardığı Matriks Haber anketinde, katılan tek kurumun beklentisi 386,1 milyon TL çeyrek zararıydı. Gedik Yatırım 15 Eylül'de sonuçları olumlu değerlendirdi; zayıf nakit dönüşümü, yüksek işletme sermayesi ihtiyacı ve gübre satış hacmindeki gerilemeyi olumsuz unsurlar olarak sayıp "endekse paralel getiri" tavsiyesini korudu.

Tablonun iki zayıf yanı var. Bağımsız denetçi Güney Bağımsız Denetim sınırlı denetim raporunda şartlı sonuç verdi: pay devirlerinin kredi veren bankalara zamanında bildirilmemesi kredi sözleşmelerindeki yükümlülüklere aykırılık doğurdu ve 975 milyon TL kredinin kısa vadeli borçlarda gösterilmesi gerekirken uzun vadede bırakıldı. Ayrıca bir bağlı ortaklığın boru projesinde hasılat ve stok kayıtlarının dönemselliğe uygun yapılmadığı, bunun ilk yarı satışlarını 38 milyon TL yüksek gösterdiği belirtildi; bu tutar kârın küçük bir kısmıdır. Net borç 7,89 milyar TL, net kâr marjı ise %1,33 ile incedir.

Ortaklık tarafında Cevahir Taahhüt, 11, 14, 15 ve 16 Eylül'de 214,90-233,60 TL aralığından toplam 551.000 adet pay için 121,6 milyon TL ödedi ve payını %1,1'e çıkardı; birlikte hareket ettiği Libco İnşaat, Vera Ticari Danışmanlık ve CDC Taahhüt ile toplam oran %37,1'e ulaştı. Faaliyet raporuna göre sermayenin %42,80'i Temmuz'da OYAK'ın çoğunluk sahibi olduğu ON Investment B.V.'ye geçti. Hisse, 11 Eylül'den bu yana 217,10 TL'den 246,90 TL'ye %13,7 yükseldi; BIST 100 aynı dönemde %8,18 düştü.

2025'teki 5,72 milyar TL zararın ardından ilk yarı 376,9 milyon TL, ikinci çeyrek 949,5 milyon TL kârla kapandı ve aynı ortak grubu alımlarını sürdürerek payını %37,1'e çıkardı; denetçinin şartlı sonucu, düşük kâr marjı ve gerileyen satışlar izlenecek riskler olsa da kârlılığa dönüş belgelendiği için