TEHOL Hisse Haberi · 18 Eylül 2026

17.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, grubun fonlarında katılma payı iade temerrüdü açıklanmasına ve temerrütten bir gün önce grubun hisse fonunun şirketteki payını %4,67'den %6,93'e çıkarmış olmasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana kriz düzenleyici bir karara dönüştü. Sermaye piyasalarının düzenleyicisi Sermaye Piyasası Kurulu'nun 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bülteninde yayımlanan kararla, yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu ve Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'nda (TEFAS) işlem gören yatırım fonlarının tamamı alım ve satım yönünde işleme kapatıldı; 18 Eylül'de yayımlanan 2026/61 sayılı bültenle tasfiye edilecek fon sayısı 131 olarak güncellendi. Altısı Tera Portföy fonudur. Tera Portföy 17 Eylül akşamı DOH, THF ve TLY kodlu üç fonu için katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu KAP'ta duyurdu. Tasfiyenin usulü 2026/61 sayılı bültenle belirlendi. Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası portföy saklayıcısı olarak görevlendirildi. Merkezi Kayıt Kuruluşu ile mutabakat iki iş günü, borç ve alacak mutabakatı en geç on iş günü içinde tamamlanacak; portföydeki varlıklar piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta satılacak. Toplu blok satış zorunluluğu yoktur ve süreç en fazla üç ay sürecek. Gerçekleştirilemeyen iade talimatlarının tutarı fona borç yazılacak ve satış nakdiyle önce bu borçlar ödenecek. Yani hisse satışından elde edilecek paranın ilk sahibi, parasını geri isteyen fon yatırımcısıdır.

Şirket grubun çatı holdingidir ve hisse tarafındaki ağırlık en yüksek olandır. CNBC-e'nin ve Ekonomim'in fon portföy raporlarından yaptığı derlemeye göre tasfiye edilecek fonların fiilen dolaşan hisselere oranla en büyük pozisyonu %77,74 ile bu şirkettedir. Oran basın derlemesidir, KAP ya da Merkezi Kayıt Kuruluşu bildirimiyle teyit edilmedi. Doğruysa, borsada alınıp satılabilen hisselerin dörtte üçüne yakını satılması gereken bir portföyde bulunmaktadır.

Grubun devralma planı da sarsıldı. 18 Eylül öğlen Tera Yatırım Menkul Değerler, Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerine ilişkin planlanan pay devri kapsamında Pusula Finans Holding yönetim kuruluna atandıkları duyurulan Emre Tezmen ile Erkan Kilimci'nin, bu üyelikler Ticaret Sicili'nde tescil edilmeden önce görevlerinden ayrıldığını açıkladı. Ayrılığın gerekçesi açıklanmadı. Devralan tarafın yöneticilerinin devralınacak grubun yönetiminden çekilmesi, devrin tamamlanıp tamamlanmayacağı sorusunu büyütüyor; devrin sürüp sürmediğine dair açık bir bildirim henüz yok. Aynı akşam grubun finansal yatırımlar holdinginde genel müdür Erkan Kilimci'nin yönetim kurulu ve genel müdürlük görevlerinden ayrıldığı açıklandı.

Basına yansıyan bilgilere göre Tera grubunun yönetim kurulu başkanı Emre Tezmen'in de aralarında bulunduğu 48 kişiye yurt dışı çıkış yasağı kondu, Tera Holding'de arama yapıldı ve üç kişi gözaltına alındı. Bunlar basın haberidir ve suç isnadı değildir; soruşturma kimsenin suçlu olduğu anlamına gelmez. Payda 25 Eylül'e kadar açığa satış ve kredili işlem yasağı da uygulanıyor.

16 Eylül piyasa geneli bir çöküş günüydü: BIST 100 %5,54 düşüşle 13.122,58'de kapandı ve endekse bağlı devre kesici tüm pay piyasasını durdurdu; o günkü kayıp tek başına şirkete yazılmaz. 17 Eylül'de endeks %2,95 yükselerek 13.509,76'da, 18 Eylül'de ise %1,67 düşüşle 13.284,42'de kapandı. Hisse, 16 Eylül kapanışındaki 43,04 TL'den 17 Eylül'de 38,74 TL'ye, 18 Eylül'de 34,88 TL'ye indi; iki gün üst üste %10 kayıpla toplam gerileme %19'dur.

Grubun portföy yönetim kolu tasfiyeye alındı, iade temerrüdü kendi bildirimiyle doğrulandı, basın derlemesine göre fiili dolaşımın %77,74'üne denk pozisyon en fazla üç ayda satılacak ve Pusula grubunun devri belirsizleşti; çatı holding olarak şirket bu yükü doğrudan taşıdığı için