TAVHL Hisse Haberi · 10 Eylül 2026

18.08.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 11 Ağustos'ta açıklanan temmuz trafik sonuçlarındaki %4'lük yolcu artışına, Almatı Havalimanı'nın işletmeye alınmasına ve bir aracı kurumun hedef fiyatı 430 TL'den 507 TL'ye yükseltmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana şirketin kendi verisi geldi ve tabloyu değiştirdi. 10 Eylül öğleden sonra Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirimin ekindeki Ağustos 2026 yatırımcı bültenine göre, yılın ilk sekiz ayında hizmet verilen yolcu sayısı 76,8 milyon oldu ve %2 arttı; dış hat yolcusu 50,3 milyon ile %1, iç hat yolcusu 26,5 milyon ile %6 büyüdü. Şirket, jeopolitik gelişmelerin ve artan jet yakıtı fiyatlarının hava yolculuğunu etkilediğini belirtiyor.

Bu tablonun okunması gereken yeri toplam büyüme değil, büyümenin nereden geldiğidir ve havalimanı işletmeciliğinde bu ayrım doğrudan gelire bakar. Bir havalimanının yolcu başına geliri dış hatta iç hatta göre belirgin biçimde yüksektir: yolcu hizmet ücreti farklıdır, gümrüksüz satış ve yeme içme harcaması dış hat yolcusunda yoğunlaşır. Dolayısıyla dış hattın %1, iç hattın %6 büyümesi, toplam trafik artsa bile yolcu başına gelirin baskılandığı anlamına gelir.

Havalimanı kırılımı bu okumayı güçlendiriyor. Grubun en büyük havalimanı olan Antalya, ağustos ayında %1, yılın sekiz ayında %4 geriledi; Antalya'nın dış hat yolcusu sekiz ayda %6 azaldı. Gazipaşa-Alanya sekiz ayda %9 düştü. Buna karşılık Ankara %9, İzmir %7, Milas-Bodrum %5 büyüdü. Yani daralan taraf turizm ve dış hat ağırlıklı havalimanları, büyüyen taraf iç hat ağırlıklı olanlardır. Bülten Gürcistan trafiğinin Ortadoğu'daki düşüşten etkilendiğini, normalleşmeyle haziran ayından itibaren toparlanmaya başladığını da belirtiyor.

Notu aşağı taşıyan unsur budur: değerlendirmenin dayandığı %4'lük artış, bir ay sonra sekiz aylık toplamda %2'ye inmiş ve büyümenin bileşimi gelir açısından olumsuz yöne kaymıştır. Aracı kurum hedef fiyatları yerinde duruyor ancak bu değerlendirmede üçüncü taraf beklentisi, şirketin kendi açıkladığı veriden sonra gelir.

Pay, önceki not tarihindeki 279,75 TL seviyesinden 272,25 TL'ye, yani %2,7 geriledi.

Bir sonraki doğrulama noktası, eylül trafik verisinde dış hat büyümesinin toparlanıp toparlanmadığı ve Antalya'daki gerilemenin durup durmadığıdır.

Notu taşıyan %4'lük trafik artışı sekiz aylık toplamda %2'ye indi, büyüme yüksek getirili dış hattan düşük getirili iç hatta kaydı ve en büyük havalimanı Antalya %4 geriledi; bu üçlü nedeniyle