SMRVA Hisse Haberi · 25 Eylül 2026

16.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, şirketin bankalardan art arda tahsili gecikmiş alacak portföyü almasına dayanıyordu; kazanıldığı duyurulan bir ihalenin satıcı tarafından iptal edilmesi ve ödenen bedellerin açıklanmaması notu yukarı taşımayan unsurlar olarak kaydedilmişti.

O tarihten bu yana iki bildirim geldi. Bunların ilki tamamlanmış bir devirdir. 16 Eylül akşamı yapılan açıklamaya göre, Orfin Finansman'ın 10 Eylül'deki ihalesinde kazanılan ve 83.195.479 TL anapara büyüklüğündeki bir bireysel portföyün devir ve temlik işlemleri tamamlanmış, portföy 16 Eylül itibarıyla tahsilat sürecine alınmıştır.

İkinci bildirim yeni bir ihaleye ilişkindir. 23 Eylül akşamı yapılan açıklamaya göre şirket, Fibabanka'nın aynı gün düzenlediği ihalede anapara büyüklüğü 230 milyon TL olan bir bireysel portföyü en yüksek teklifi vererek kazanmıştır. İhale sonucunun kesinleşmesinin ihaleyi açan bankanın yönetim kurulu onayına bağlı olduğu, onaydan sonra sözleşmenin imzalanacağı ve devir işlemlerinin başlatılacağı belirtilmiştir.

İki kayıt arasındaki fark yatırımcı açısından önemlidir. Orfin portföyü artık şirketin tahsilat defterindedir ve gelir üretmeye başlayabilir. Fibabanka portföyü ise henüz bir tekliftir; 15 Eylül'de bir katılım bankasının aynı aşamadaki ihaleyi iptal etmesi, bu ayrımın somut bir karşılığı olduğunu göstermişti. Yeni portföy, 16 Eylül'de tamamlanan devrin 2,8 katı anapara büyüklüğündedir.

Ölçüye ilişkin eksik ise değişmemiştir. Şirket, her iki portföy için de ödediği bedeli açıklamamıştır. Varlık yönetiminde kazancı belirleyen unsur anaparanın büyüklüğü değil, anaparaya karşılık ödenen fiyattır. Bu bedel bilinmeden portföylerin kâra katkısı hesaplanamamaktadır.

Fiyat tarafında sert bir ayrışma vardır. Hisse, 15 Eylül'deki 9,83 TL'den 24 Eylül'de 7,29 TL'ye inmiş, kayıp %25,8 olmuştur; BIST 500 aynı dönemde %11 düşmüştür. Kaybın neredeyse tamamı 15-18 Eylül arasındaki üç işlem gününde oluşmuş, bu üç günde hisse %22,3, BIST 500 ise %6,5 gerilemiştir. 18 Eylül'den 24 Eylül'e hisse %4,6, BIST 500 %4,9 düşmüştür. 16, 21 ve 25 Eylül'de payda devre kesici çalışmıştır.

Düşüşü açıklayan bir şirket bildirimi bulunmamaktadır. Şirketin portföy alımlarını duyurduğu bir dönemde hissenin piyasanın iki katından fazla değer kaybetmesi, bildirimlerle fiyat arasında giderilmemiş bir çelişki bırakmaktadır. Bu nedenle değerlendirme olumlu banttan orta banda çekilmiştir.