SMRVA Hisse Haberi · 1 Ekim 2026

29.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, kazanılan portföyün devir ve temlik işlemlerinin tamamlanmasına, buna karşılık ödenen bedelin açıklanmaması nedeniyle kâra katkının ölçülememesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana borçlanma tarafında bir kayıt geldi. Şirketin bildirimine göre, ekim 2025'te ihraç edilen 170.000.000 TL nominal değerli değişken faizli finansman bonosunun dördüncü ve son kupon oranı %11,1665 olarak hesaplanmış; kuponun ve anaparanın ödeme tarihi 1 Ekim 2026 olarak belirtilmiştir. Bononun faizi gösterge gecelik referans orana 3,75 puan eklenerek bulunmaktadır.

Ölçü iki başlıkta verilebilir. Birincisi maliyettir: dönemsel %11,1665'lik oran yıllık basit %44,302'ye, yıllık bileşik %52,1939'a karşılık gelir; yani şirketin bu kalemdeki borçlanma maliyeti ölçülebilir durumdadır ve önceki üç kupon döneminin bandı içindedir. İkincisi yükümlülüktür: 170.000.000 TL'lik anapara ile son kupon aynı gün vadesine gelmektedir. Bildirimde ödemenin gerçekleştiğine ilişkin bir kayıt bulunmamaktadır; bunun nedeni vadenin bildirim tarihinden sonra olmasıdır.

Bunun ortak açısından anlamı şudur. Varlık yönetim şirketleri satın aldıkları portföyleri tahsil ederek gelir üretir ve bu alımları borçlanarak finanse eder; dolayısıyla vadesi gelen anaparanın zamanında ödenmesi işin olağan akışıdır. Son iki haftada toplam 313 milyon TL anapara büyüklüğünde iki portföyü devralan bir şirkette, aynı dönemde 170.000.000 TL'lik bir anapara vadesinin gelmesi nakit akışının ölçülmesi gereken bir noktasıdır. Ödemenin yapıldığı kayda geçene kadar bu nokta açık kalmaktadır.

Değerlendirmeyi aşağıda tutan ölçüm eksiği de kapanmamıştır. Devralınan portföyler için ödenen bedel yine açıklanmamıştır; varlık yönetiminde kazancı belirleyen unsur anaparanın büyüklüğü değil anaparaya karşılık ödenen fiyat olduğu için portföylerin kâra katkısı hesaplanamamaktadır.

Hisse, 29 Eylül kapanışındaki 6,74 TL'den 30 Eylül'de 6,64 TL'ye inmiş, kayıp %1,48 olmuştur; BIST 500 aynı seansta %2,79 düşmüştür. Şirketin kanonik sektör tablosunda satırı bulunmadığı için grup ortancası hesaplanamamış, ayrışma yalnız endeksle ölçülmüştür. Son beş seansta hissenin kaybı %12,40, BIST 500'ün kaybı %10,60; son on seansta hissenin kaybı %28,60, BIST 500'ün kaybı %13,10 olmuştur. Yani tek seansta ölçütünün önünde kalmakta, daha geniş pencerede gerisinde durmaktadır.

Bir sonraki ölçülebilir adım, 1 Ekim'de vadesi gelen anapara ve kupon ödemesinin yapıldığının bildirilmesidir.