SKTAS Hisse Haberi · 8 Eylül 2026

07.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, ilk yarının 17,4 ile 18,1 milyon TL arasında net kârla kapanmasına dayanıyordu; aynı gün gelen kredi derecelendirme bildiriminde not seviyesi paylaşılmadığı için o kayıt yön üretmemişti.

O tarihten bu yana seviye açıklandı ve tablo tersine döndü. 7 Eylül akşamı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirime göre JCR Avrasya Derecelendirme, şirketin uzun vadeli ulusal kurum kredi rating notunu BBB- (tr) seviyesinden B (tr) seviyesine indirdi ve görünümü Negatif olarak revize etti. Şirket bu düşüşün gerekçesini de açıklıyor: ticari ilişkileri kapsamında Bilsar Tekstil'den tahsilat karşılığı alınan ve kendi ticari borçlarının ödenmesi amacıyla ciro edilen senetler, senet borçlusu Bilsar'ın ödeme güçlüğüne düşmesi ve konkordato talebiyle mahkemeye başvurması nedeniyle vadesinde ödenmedi; kambiyo mevzuatı gereği ciranta sıfatından doğan müteselsil sorumluluk nedeniyle durum gecikme kaydı olarak sistemlere yansıdı.

Bu değerlendirmede kredi notunun asıl değeri seviyenin değişimindedir ve buradaki değişim ağırdır. BBB- ile B arasında beş kademe bulunur ve bu düşüş, şirketi yatırım yapılabilir bandın alt sınırından spekülatif banda taşımaktadır; görünümün de negatif olması, kuruluşun bu seviyeyi taban değil, aşağı yönlü riski süren bir nokta olarak gördüğünü gösterir.

Şirketin savunması kaydedilmelidir ancak riski ortadan kaldırmıyor. Gecikmenin kaynağının kendi ödeme kabiliyeti olmaması doğrudur; borçlu üçüncü bir firmadır. Fakat ciranta sorumluluğu tam olarak bunun için vardır: senedi ciro eden, borçlu ödemediğinde ödemekle yükümlü hale gelir. Yani bu, şirketin kontrolü dışında doğmuş olsa da şirketin bilançosuna geçmiş bir yükümlülüktür. Konkordato talebinde bulunmuş bir borçludan tahsilat ihtimali de düşüktür.

Kredi notu alacaklının sorusunu ölçer, bizim notumuz hissedarın sorusunu; ancak bu ayrım burada notu hafifletmiyor. Ölçeği ince bir kârla çalışan bir tekstil şirketinde tahsil edilemeyen senetler hem nakit akışını hem finansman maliyetini doğrudan etkiler.

Kredi notunun beş kademe düşürülerek yatırım yapılabilir banttan çıkarılması, görünümün negatife çevrilmesi ve ciro edilen senetlerden doğan müteselsil sorumluluk gerçek bir kredi olayı oluşturduğu için