SERNT Hisse Haberi · 23 Eylül 2026

25.08.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, halka arz fiyatının dayandığı varsayımlara ilişkin değerlendirme raporunun yayımlanmasına, bildirimde sapma özeti bulunmadığı için raporun yön taşımamasına ve altı aylık net zararın 1.158,8 milyon TL'den 940,3 milyon TL'ye daralmakla birlikte büyüklüğünü korumasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana ölçülebilir bir dış değerlendirme geldi. 22 Eylül'de yapılan bildirime göre şirket JCR Avrasya Derecelendirme tarafından değerlendirilmiş; uzun vadeli ulusal kurum kredi notu BB+ (tr) seviyesinden BBB- (tr) seviyesine yükseltilmiş, not görünümü Durağan olarak korunmuştur. Kısa vadeli ulusal not J3 (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı ve yerel para notları ise BB- olarak belirlenmiştir.

Kuruluşun gerekçesi iki yönlüdür ve tamamı kaydedilmelidir. Olumlu başlıklar arasında 2025'te artan satış hacminin gelir üretimine yansıması ve büyüme ivmesinin 2026'nın ilk yarısında sürmesi, tatmin edici düzeyde korunan temel kârlılık marjları, ihracat yoluyla döviz geliri üretimi ve ilişkili taraflarla sağlanan operasyonel sinerji sayılmıştır. Olumsuz başlıklar ise kaldıraç metriklerindeki bozulmanın 2026'nın ilk yarısında da sürmesi, dip kârlılık üzerinde baskı oluşturan yüksek finansman giderleri, geçmiş dönemlerden biriken yüksek tutardaki şüpheli alacaklar ve uzun nakit dönüşüm süresidir.

Bu kaydın ortak açısından anlamı şudur. Derecelendirme notu, şirketin borcunu zamanında ödeme kapasitesine ilişkin bağımsız bir görüştür; bir kademe yükseltilmesi, kuruluşun bu kapasiteye ilişkin görüşünün iyileştiğini gösterir ve fonlama maliyetine yansıyabilir. Buna karşılık raporun saydığı olumsuz başlıklar, altı aylık 940,3 milyon TL'lik net zararla aynı yöne işaret etmektedir; yani yükseltme, zarar tablosunun kapandığı anlamına gelmemektedir.

Hisse 25 Ağustos kapanışındaki 7,90 TL'den 22 Eylül'de 5,99 TL'ye inmiş, kayıp %24,2 olmuştur. BIST 500 endeksi aynı dönemde %12,7 düşmüştür; yani hisse piyasanın yaklaşık iki katı değer kaybetmiştir. 8, 16, 17 ve 18 Eylül'de payda devre kesici çalışmış, bu ayrışmayı açıklayan bir şirket bildirimi gelmemiştir. Olumlu bir dış değerlendirme ile fiyatın yönü bu dönemde çelişmektedir.