SDTTR Hisse Haberi · 11 Eylül 2026

30.08.2026 tarihinde "5 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 28 Ağustos'ta JCR'nin uzun vadeli ulusal notu AA+ yani çok yüksek kredi kalitesi olarak belirlemesine ve görünümü Stabil yapmasına, savunma sanayiinde finansman maliyeti ile ön yeterlilik avantajına dayanıyordu.

O tarihten bu yana kredi notunda bir değişiklik olmadı, buna karşılık fiyat tarafında ayrışma oluştu.

Önce ölçüm. Pay, önceki not tarihindeki 23,56 TL seviyesinden 20,74 TL'ye, yani %12 geriledi. Aynı pencerede defterdeki 134 pay üzerinden hesaplanan zemin medyanı yüzde −3,02'dir; yani piyasanın kendisi de gerilemiştir. Zemine göre fazladan kayıp yaklaşık %9'dur. Bu payda daha önce ham fiyat kıyasıyla çok daha büyük bir düşüş görüldüğü kaydedilmişti; sermaye işlemi düzeltmesi uygulandıktan sonra gerçek kayıp bu düzeydedir ve düzeltmesiz okuma yanıltıcıdır.

Sonra neden araması. Önceki not tarihinden bu yana bu paya eşlenen kayıtlar bir şirket genel bilgi formu, bir kâr payı dağıtım bildirimi, bir devre kesici bildirimi ve bir platform duyurusudur. Kâr payı dağıtımı ortağa değer dönüşü sağlayan olumlu bir kalemdir ve düşüşü açıklamaz; diğerleri usul kayıtlarıdır. Devre kesici düşüşün sonucudur.

Üçüncü olarak sistemik kontrol. Bu pencere iki sistemik işaretli günü kapsamaktadır; ancak zemin ölçümü o günlerin etkisini zaten içermektedir ve zemin yalnızca %3 gerilemişken bu payın %12 kaybetmesi sistemik etkiyle açıklanamaz.

Bu değerlendirmede kredi derecelendirmesinin nasıl işlendiği ayrıca kayıtlıdır ve burada belirleyicidir: kredi notu şirketin borcunu ödeme kapasitesini ölçer, pay sahibinin getirisini değil. Yüksek bir kredi notu finansman maliyetini düşürür ancak tek başına en üst bandı taşıyacak bir kazanç kanıtı değildir. Notu 5'te tutan dayanak buydu ve fiyat bunu teyit etmemiştir.

Not bu nedenle orta banda indirilmektedir; kredi notu ve savunma sanayii konumu geçerli olduğu için indirim alt banda değil 3'e yapılmaktadır.

Bir sonraki doğrulama noktası dokuz aylık tabloda hasılat ve faaliyet kârının seyri ile yeni sözleşme bildirimleridir.

Pay zemine göre fazladan %9 kaybetti ve düşüşü açıklayan bir bildirim gelmedi; JCR'nin AA+ notu geçerliliğini korusa da kredi notu borç ödeme kapasitesini ölçtüğü, pay getirisinin kanıtı olmadığı ve fiyat ayrışması adlandırılamadığı için