OSMEN Hisse Haberi · 1 Ekim 2026

08.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, grup içi ve küçük ölçekli bir sermaye artırımının tabloyu değiştirmemesine, buna karşılık payla ilgili bildirimlerde çok sayıda yatırım fonunun görünmesine ve fon rehberi kaynaklı arz maruziyetinin sürmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana şirket aynı akşam iki geri alım bildirimi yayımladı. İlki eski programın kapanışıdır: 2019 yılında başlatılan programın sonlandırıldığı, program süresince 9 Ağustos 2019 ile 2 Haziran 2023 arasında 293.000 TL nominal pay alındığı, ödenen ortalama bedelin pay başına 22,97 TL ve geri alımın toplam maliyetinin 6.729.976,65 TL olduğu bildirilmiştir; geri alınan payların sermayeye oranı %1,48'dir.

Bu kaydın bilgi değeri kapanıştadır. Dört yıla yayılan bir programda alınan pay sermayenin yalnız %1,48'inde kalmış ve program 2023'ten bu yana fiilen işlemiyordu; resmî kapatılması bir yetkinin temizlenmesidir, yeni bir karar değildir.

İkinci kayıt ise yeni bir karardır. Yönetim kurulu 30 Eylül'de yeni bir pay geri alım programı başlatmıştır: azami süre bir yıl, geri alıma konu edilebilecek azami pay sayısı 15.000.000 adet ve kullanılabilecek azami fon tutarı 110.000.000 TL'dir. Programın amacı, pay fiyatının şirketin gerçek performansını yansıtmasının desteklenmesi olarak belirtilmiştir.

Programın gerçek sınırı hesapla bulunur. 15.000.000 pay, 30 Eylül kapanışı olan 5,01 TL ile yaklaşık 75,2 milyon TL eder; bu tutar ayrılan 110.000.000 TL'lik fonun altındadır. Yani bu fiyat düzeyinde bağlayıcı sınır para değil adet tarafıdır ve şirket fonun tamamını kullanamaz. Program metninde ayrıca, programın onaylanmasının geri alım yetkisinin kullanılacağına dair bir taahhüt olmadığı ve yönetim kurulunun programı hiç başlatmayabileceği açıkça yazılıdır.

Notu aşağı tutan unsur ise değişmedi ve bu unsur bilanço değil payın önündeki arzdır. Yatırım fonları rehberi, fonların bir paydaki pozisyonunu fiili dolaşım oranına göre sınırlamakta ve uyum 31 Ekim'de üçte bir, 30 Kasım'da üçte iki, 31 Aralık'ta tam olarak işlemektedir. Bu yoğunluktaki bir payda satış baskısı yılın kalanına yayılabilir; yeni açılan geri alım programı bu baskının karşısına konabilecek ilk somut alıcıdır, ancak henüz tek bir işlem yapılmamıştır.

Pay üzerinde 16, 17, 21 ve 28 Eylül seanslarında toplam beş kez devre kesici devreye girmiştir; bu bir piyasa mekanizmasıdır ve hareketin sonucudur.

Hisse, 8 Eylül kapanışındaki 7,08 TL'den 30 Eylül'de 5,01 TL'ye inmiş, kayıp %29,24 olmuştur. BIST 500 aynı dönemde %20,84 düşmüştür. Dokuz üyeli aracı kurum grubunun ortanca kaybı %21,21'dir; hisse grubun en çok düşen dördüncü adı olmuş ve ortancanın 8,03 puan gerisinde kalmıştır.

Bir sonraki takip edilecek nokta, yeni programın fiilî alıma dönüşüp dönüşmediği ve fon pozisyonlarının uyum takvimi içinde nasıl azaldığıdır.