ONCSM Hisse Haberi · 3 Ekim 2026

26.09.2026 tarihinde "3 puan" olarak belirlenen değerlendirme, güçlü ilk yarı sonuçlarına, kazanılan üç yıllık hizmet ihalesinin yıllık karşılığının ilk yarı satış gelirinin %2,5'i kadar kalmasına ve payın dört işlem gününde %14,4 kaybetmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana şirket, paylarındaki fiyat ve işlem hacmi hareketleri üzerine 2 Ekim'de kapsamlı bir bilgilendirme yayımladı. Bilgilendirmenin tek yeni ölçülebilir verisi sözleşme stokudur: halihazırda devam eden toplam 1,7 milyar TL tutarında sözleşme bulunmakta ve bunun %82'si kamu kuruluşlarına aittir.

Bu hisse için anlamı şudur: 1,7 milyar TL, ilk yarıda kaydedilen 477,5 milyon TL'lik satış gelirinin 3,56 katına karşılık gelir ve karşı tarafın büyük bölümünün kamu olması tahsilat riskini azaltır. Buna karşılık stokun kaç yıla yayıldığı belirtilmemiştir; iki yıla yayılırsa yıllık karşılığı bugünkü satış hızının altında, üç yıla yayılırsa daha da altında kalır. Vade verilmeden bu tutarın büyüme mi yoksa mevcut hızın sürmesi mi anlamına geldiği söylenemez.

Bilgilendirmedeki büyüme anlatısı ile denetlenmiş tablo ayrı okunmalıdır. Bağımsız denetimden geçmiş karşılaştırmalı tabloda ilk yarı satış geliri 451,6 milyon TL'den 477,5 milyon TL'ye yalnızca %5,72 artmış, brüt kâr 151,5 milyon TL'den 259,3 milyon TL'ye %71,1 yükselmiştir. Yani gerçekleşen kâr iyileşmesi satış hacminden değil brüt kâr marjının %33,5'ten %54,3'e çıkmasından gelmektedir; marjın bu düzeyde kalıcı olup olmadığı henüz görülmemiştir.

Şirketin aynı bilgilendirmedeki ileriye dönük beyanı bu tablodan ayrı durur ve daha iddialıdır: satış gelirinin 2022 sonundaki 140,5 milyon TL'den 2025 sonunda 709,1 milyon TL'ye çıktığı belirtilmiş, 2026 yıl sonunda 1 milyar TL'yi aşması şirketin kendi beklentisi olarak bildirilmiştir. Bu tutar 2025 toplamının %41 üzerindedir ve ilk yarıda 477,5 milyon TL kaydedildiğine göre ikinci yarıda en az 522,5 milyon TL, yani ilk yarının %9,43 üzerinde satış geliri gerektirir. Bu hisse için anlamı şudur: beklenti tutarsa büyüme marjdan hacme geçecektir, ancak ilk yarıdaki %5,72'lik gerçekleşme bu hızlanmayı henüz göstermemektedir. Şirketin öngörüsüne dayanan bu tutar ölçülmüş bir sonuç değildir.

İkinci kayıt mekaniktir ve alım yönündedir: pay, 1 Ekim 2026 ile 30 Nisan 2027 arasını kapsayan dönem için BIST Katılım 100 endeksi kapsamına alınmıştır. Bu endeksi ölçüt alan fonlar kural gereği payda pozisyon açar; izleyen fonların büyüklüğü açıklanmadığı için net akış ölçülememektedir.

Hisse, 25 Eylül kapanışı olan 89,10 TL'den 2 Ekim'de 96,00 TL'ye %7,74 yükselmiştir; BIST 500 aynı dönemde %5,83 düşmüş, elli üyeli kimya, petrol ve plastik grubunun ortalaması ise %7,54 gerilemiştir. Pay grubunun 15,28 puan önündedir. Bu pencereye piyasanın tamamının birlikte gerilediği 28 Eylül seansı da düşmektedir.