ODINE Hisse Haberi · 12 Eylül 2026

09.09.2026 tarihinde "1 puan" olarak belirlenen değerlendirme, düşüşün şirket kaynaklı başlamasına ve sürmesine, üzerine fon rehberinin yarattığı takvimli arz baskısının binmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana iki şey oldu: düşüş derinleşti ve o arz baskısı ilk kez sayıyla ölçüldü.

Önce ölçüm. Pay, önceki not tarihindeki 1.071,00 TL seviyesinden 781,50 TL'ye, yani %27 geriledi. Aynı pencerede defterdeki 25 pay üzerinden hesaplanan zemin medyanı yüzde +0,61'dir; yani piyasa hafifçe yükselirken bu pay dörtte birinden fazlasını kaybetmiş, zemine göre fazladan kayıp yaklaşık %27,6 olmuştur. Sermaye işlemi defterinde bu paya ait katsayı kaydı bulunmadığı için düşüş mekanik değildir. Üç haftalık pencereye bakıldığında pay 2.915 TL'den bugünkü seviyeye inmiştir.

Sonra yeni kayıt. 11 Eylül gece Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirime göre Pardus Portföy Yönetimi, Özel Durumlar Tebliği'nin 12. maddesinin dördüncü fıkrası kapsamında, kurucusu ve yöneticisi olduğu fonların bu paydaki oranının ihraççının sermayesi üzerinden hesaplandığında 11 Eylül itibarıyla %3,81 olduğunu tespit etmiştir.

Bu kayıt bu değerlendirmede ayrıca önemlidir çünkü önceki notta genel bir ifadeyle tarif edilen bir riski ölçülebilir hale getirmektedir. Bugüne kadar fon kaynaklı arz baskısı, düzenleme metninden ve piyasa gözleminden çıkarılan bir hipotezdi; artık tek bir kurucunun sermayenin %3,81'ini elinde tuttuğu bilinmektedir. Oranın sermaye üzerinden hesaplandığı da kaydedilmelidir; fon rehberinin ölçüsü olan fiili dolaşım tabanında aynı pozisyonun oranı daha yüksektir.

Bununla birlikte iki sınır yazılmalıdır. Birincisi, %3 eşiği bir açıklama yükümlülüğüdür; bildirim satış zorunluluğu doğurmaz ve fonun satış yaptığını da göstermez. İkincisi, bu oran tek başına %27'lik bir düşüşü açıklamaz. Düşüşün nedeni hâlâ adlandırılamamaktadır: şirketten bu pencerede açıklayıcı bir bildirim gelmemiştir.

Not zaten alt banttadır ve bu turda onu yukarı taşıyacak hiçbir gelişme gelmemiştir; aksine düşüş sürmüş ve arz tarafına ölçülmüş bir kalem eklenmiştir.

Bir sonraki doğrulama noktası, şirketin düşüşe ilişkin bir açıklama yapıp yapmadığı, fon oranının sonraki bildirimlerde azalıp azalmadığı ve dokuz aylık tablodur.

Pay zemine göre fazladan %27,6 kaybetti, düşüşü açıklayan şirket bildirimi hâlâ gelmedi ve önceki notta genel olarak tarif edilen fon kaynaklı arz baskısı %3,81'lik ölçülmüş bir orana dönüştüğü için