KAPLM Hisse Haberi · 26 Eylül 2026

04.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, altı aylık konsolide net zararın 99,5 milyon TL'den 31,6 milyon TL'ye gerilemesine dayanıyordu; kâr payı dağıtılmama kararı ise zarardaki bir şirkette tercih değil zorunluluk sayılmıştı. O tarihten bu yana hissede sert bir değer kaybı yaşandı ve kaybın nedenini gösteren kayıtlar arşive girdi.

Önce ölçüm. Hisse, 3 Eylül'deki 376,25 TL'den 25 Eylül'de 176,40 TL'ye, yani %53,1 geriledi. BIST 500 aynı dönemde %11,8 düşmüştür. Orman, kağıt ve basım grubundaki 17 hissenin ortanca kaybı %14,3 olduğuna göre kayıp gruba ait değildir; hisse grubun en çok gerileyen üçüncü adıdır. Sermaye işlemi defterinde bu paya ait bir katsayı kaydı bulunmadığı için düşüş mekanik bir kayma da değildir.

Sonra neden. Şirketin ödenmiş sermayesi 20.000.000 TL'dir; bu ölçekte küçük nominal tutarlar bile büyük oranlara karşılık gelmektedir. 11 Eylül işlemlerine ilişkin takas tablosuna göre Compartment Orion'un payı 815.000 TL nominalden 598.000 TL nominale, yani %4,08'den %2,99'a inmiştir. Aynı gün Oak Capital'in payı da 900.000 TL nominalden 599.000 TL nominale, yani %4,50'den %3,00'a gerilemiştir. İki ortağın tek günde sattığı 518.000 TL nominal pay, sermayenin %2,59'una karşılık gelmektedir.

Satılabilir pay tarafında ikinci bir kayıt daha vardır. 9 Eylül'de, Compartment Polaris adına kayıtlı 200.000 TL nominal, yani sermayenin %1'i tutarındaki borsada işlem görmeyen statüdeki payların işlem gören tipe dönüştürülmesi için başvuru yapıldığı duyurulmuştur. Dönüşüm, daha önce borsada satılamayan payların satılabilir hale gelmesi demektir ve mevcut arzın üzerine eklenir.

Fiyat yolu bu iki kaydı doğrulamaktadır. Hisse 11 Eylül'den 24 Eylül'e kadar on seans üst üste düştü ve 369,00 TL'den 160,40 TL'ye indi. 21 Eylül'de yalnız 8.678 adet pay işlem gördü, yani seans alt limitte kilitlendi. 23 Eylül'de 930.274, 25 Eylül'de 1.444.298 adetlik işlem hacmi oluştu; olağan günlerde hacim yaklaşık 100.000 adet düzeyindedir. Satış tek seansa sıkışmamış, günlere yayılmıştır.

Şirketten gelen bildirimler bu tabloyu dengeleyecek bilgi taşımamaktadır. 24 Eylül'de, 31 Ağustos'taki olağan genel kurulun kararlarının ve bağımsız denetim kuruluşu seçiminin tescil edildiği bildirilmiştir; ikisi de usul adımıdır. 14 Eylül'deki yatırımcı ilişkileri yöneticisi ataması da rutindir. Faaliyet tarafında yeni veri açıklanmamıştır ve şirket hâlâ zarardadır.

Değerlendirme bu nedenle iki basamak birden iniyor. Notu 4'te tutan unsur zararın daralmasıydı; bu olgu geçersiz olmadı, ancak zarar sürüyor. Buna karşılık ölçülmüş bir arz yükü, adları açıklanmış iki ortağın satışı ve işlem gören tipe dönüşüm başvurusuyla birlikte kayda girdi. Bundan sonra izlenecek olan, iki ortağın elinde kalan toplam %5,99'luk payın satılıp satılmadığı ile üçüncü çeyrek tablosunda zararın seyridir.