HATSN Hisse Haberi · 14 Eylül 2026

30.08.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme, JCR Eurasia Rating'in 28 Ağustos'ta uzun vadeli ulusal kredi notunu 'A- (tr)' seviyesinden 'BBB+ (tr)' seviyesine indirmesine ve bunun altı aylık solo tablodaki 370,8 milyon TL net zararın, geçen yıl 262,4 milyon TL kâr varken, şirket dışındaki bir kurum tarafından da doğrulanması anlamına gelmesine dayanıyordu.

O tarihten bu yana iki kayıt görünür oldu ve ikisi de notun yazıldığı anda kamuya açık değildi.

Birincisi hâkim ortağın satışıdır. 31 Ağustos sabahı Kamuyu Aydınlatma Platformu'na giren bildirimin ekine göre Pekar Grup İnşaat A.Ş., 28 Ağustos'ta 86,90 ile 87,30 TL fiyat aralığından 1.315.000 TL nominal pay satmış, alış yapmamıştır; bildirime göre bu işlemle ortağın payı %79,20 sınırındadır. Tutar yaklaşık 114 milyon TL'dir. Satışın zamanlaması belirleyicidir: pay o gün 79,00 TL'den 87,30 TL'ye, %10,5 yükselmiştir ve hâkim ortak bu yükselişin tepesinden satış yapmıştır. İçeriden işlemin değeri fiyatındadır; zarar açıklamış ve kredi notu düşürülmüş bir şirkette hâkim ortağın sert yükseliş gününün zirvesinden satması, ortağın fiyatı yüksek bulduğu biçiminde okunur.

İkincisi Borsa İstanbul'un tedbiridir. Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi kapsamında paylar 1 Eylül seans başından 30 Eylül seans sonuna kadar açığa satışa ve kredili işleme konu edilemeyecektir. Haberlere göre karar duyurulduğunda pay son bir ayda %38,6 yükselmişti. Bu tedbir hafif niteliktedir ve tek başına notu indirmez, ancak borsanın fiyat hareketini olağandışı bulduğunun kaydıdır.

Fiyat bu okumayı doğrulamıştır. Pay, önceki notun dayandığı 87,30 TL'den 3 Eylül'de 59,60 TL'ye geriledi, ardından kısmen toparlanarak 14 Eylül seansında 63,95 TL'ye geldi; önceki nota göre kayıp %26,7'dir. Aynı pencerede piyasa zemini %3,9 gerilemiştir. 31 Ağustos ile 3 Eylül arasındaki günlerin bir kısmı piyasa genelinde sistemik satış günleridir ve o günlerdeki kaybın tamamı şirkete yazılmamalıdır; ancak zemin ile arasındaki 23 puanlık fark, yükselişin dayanaksız olduğunu ve hâkim ortağın satışının bunu önceden gösterdiğini ortaya koyar.

Notun 2'de korunmasının nedeni, bu kayıtların mevcut olumsuz tabloyu teyit etmesi ancak borç ödemesinde kırılma gibi yeni bir yapısal olay getirmemesidir; kredi notu yatırım yapılabilir kategoride kalmaya devam etmektedir.

Bir sonraki doğrulama noktası hâkim ortağın başka satış yapıp yapmadığı, tedbirin 30 Eylül'de kalkıp kalkmadığı ve dokuz aylık tablodur.

Zarar eden ve kredi notu düşürülen şirkette hâkim ortak, payın %10,5 yükseldiği günün zirvesinden yaklaşık 114 milyon TL'lik satış yaptı, borsa açığa satış ve kredili işlem tedbiri getirdi ve pay önceki nottan bu yana piyasanın 23 puan altında kalarak %26 geriledi; olumsuz tablo teyit edildi ancak yeni bir yapısal kırılma gelmediği için