GESAN Hisse Haberi · 22 Eylül 2026

18.09.2026 tarihinde "2 puan" olarak belirlenen değerlendirme iki nedene dayanıyordu. Şirketin TEİAŞ tarafından düzenlenen iki iletim hattı ihalesinde birinci olduğu, ancak söz konusu işlerin henüz sözleşmeye bağlanmadığı görülmüştü. Buna karşılık SPK kararı kapsamında tasfiyeye alınan iki Tera Portföy fonunun GESAN sermayesinin %7,28'ini elinde bulundurduğu belirlenmiş, bu payların en fazla üç ay içinde satılmasının öngörüldüğü belirtilmişti.

Şirket 22 Eylül sabahı, Mardin'de kurulacak Mardin-2 Lisanssız Güneş Enerji Santrali için Türkiye sanayisinin önde gelen kuruluşlarından biriyle sözleşme imzalandığını duyurdu. Müşterinin, kurulacak santral karşılığında şirkete 73.985.000 dolar (yaklaşık 3,61 milyar TL) tutarında ödeme yapacağı bildirilmiştir. Şirket, sözleşmenin ciro ve kârlılığa olumlu katkı sağlamasını beklemektedir.

Söz konusu sözleşme, şirketin son haftalarda duyurduğu işlerin en büyüğüdür. İşin sözleşmeye bağlanmış olması, elde edilecek gelirin mevcut ciroyla doğrudan karşılaştırılabilmesini sağlamaktadır. Şirketin 30 Haziran 2026 tarihli konsolide tablolarında ilk altı ayın satış geliri 9,06 milyar TL olarak yer almakta, sözleşme tutarı bu rakamın %39,9'una karşılık gelmektedir. İkinci çeyrekte satış geliri geçen yılın aynı çeyreğindeki 4,03 milyar TL'den 1,61 milyar TL'ye gerilediği için, bu ölçekte tek bir iş şirketin iş akışı açısından önemli bir kazanımdır.

Ancak katkının büyüklüğü bugünden hesaplanamamaktadır. Şirket, işin ne kadar sürede tamamlanacağını ve kâr marjını açıklamamıştır. Müşteri de kamu kurumu değil, adı bildirilmeyen özel bir sanayi kuruluşudur. Bu nedenle gelirin hangi çeyreklere yayılacağı ve tahsilatın ne ölçüde güvenceli olduğu bilinmemektedir. Yatırımcı açısından sözleşme, kesinleşmiş ancak etkisi zamana yayılacak olumlu bir gelişmedir.

Hisse üzerinde ise süresi belli bir satış baskısı bulunmaktadır. Merkezi Kayıt Kuruluşu kayıtlarına göre tasfiyeye alınan Tera Portföy Hisse Senedi Fonu GESAN sermayesinin %4,99'una, Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest Fonu ise %2,29'una sahiptir. Tasfiye süreci, bu fonların portföyündeki hisselerin elden çıkarılmasını gerektirmekte, iki fonun elindeki toplam %7,28'lik GESAN hissesinin en fazla üç ay içinde satılması planlanmaktadır. Söz konusu hisselerin değeri 21 Eylül tarihi itibarıyla yaklaşık 1,5 milyar TL'dir; şirketin fiili dolaşımdaki pay oranı %38 olduğundan borsada el değiştiren payların beşte birine yakınına karşılık gelmektedir. Yani hissede satıcısı ve süresi bilinen, alıcısı ise belirsiz bir arz vardır; talep yetersiz kaldığı sürece fiyat üzerinde aşağı yönlü etki yaratmaktadır. Hissede 4 Eylül'de başlayan açığa satış ve kredili işlem yasağı da 2 Ekim seans sonuna kadar sürecektir.

Hisse, 18 Eylül'de 48,36 TL iken 21 Eylül'de %5,8 değer kaybederek 45,54 TL'ye gerilemiş, aynı gün BIST 500 ise %0,7 düşmüştür. Söz konusu günde hissede devre kesici çalışmıştır. 11 Eylül'den bu yana kayıp %25,8'e ulaşmıştır; BIST 500'ün aynı dönemdeki düşüşü ise %10,6'dır.

Yeni iş bildirimi, bir önceki haber puanını yükseltmek için yeterli görülmüş, ancak hisse değerlendirmesini daha olumlu banda çıkarmaya yetmemiştir.