EUPWR Hisse Haberi · 2 Eylül 2026

18.08.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, 13 Ağustos'ta ortak bağlı ortaklık Peak PV üzerinden kazanılan yaklaşık 584 milyon TL'lik TEİAŞ ihalesine ve 14 Ağustos'taki enerji depolama arsa alımına dayanıyordu; ihalenin dolaylı olması ve sözleşme imzasının bildirilmemiş olması nedeniyle not 5'e değil 4'e çıkarılmıştı.

O tarihten bu yana o iki çekince de ortadan kalktı. 2 Eylül 2026 tarihli bildirime göre şirketin kendisi, uluslararası ticaret alanında küresel ölçekte faaliyet gösteren bir Japon şirketiyle, Ukrayna'nın farklı bölgelerinde kullanılmak üzere orta ve yüksek gerilim güç transformatörlerinin tedarikine ilişkin sözleşmeyi imzaladı. Sözleşme bedeli 37.017.911,89 USD; bildirimde güncel kur üzerinden yaklaşık 1.787.073.000 TL olarak belirtiliyor. Süre yaklaşık 1 yıl ve üretim, şirketin bağlı ortaklığı Europower World Enerji A.Ş.'ye ait Güç Transformatörü Fabrikası'nda yapılacak.

Bu kez ölçek tartışmasız. 17 Ağustos'ta yayımlanan konsolide tabloda şirketin 2026 ilk yarı hasılatı 7.069.966 bin TL, yani yaklaşık 7,07 milyar TL. Sözleşme yaklaşık 1 yıla yayılacağı için doğru karşılaştırma yıllık ciroyla: ilk yarı hasılatı yıllandırıldığında yaklaşık 14 milyar TL, dolayısıyla tek bir sözleşme yıllık cironun %13'üne yakın bir katkı demek; altı aylık hasılata oranı ise %25. Aynı sözleşme, notu 4'e çıkaran 584 milyon TL'lik TEİAŞ ihalesinin de yaklaşık üç katıdır.

Kritik ayrıntı sözleşmenin dövizli ve ihracat kaynaklı olması. Bedel USD cinsinden sabitlendiği için TL'deki değer kaybı geliri aşındırmıyor, tersine TL bazlı maliyet kalemleri karşısında marjı koruyor; yurt içi kamu ihalelerinde bu koruma yoktur. Ayrıca transformatör üretiminde kapasite tahsisi ve teslimat performansı sonraki siparişleri belirlediği için, Ukrayna'nın enerji altyapısının yenilenmesi gibi çok yıllı bir talep havuzuna girilen ilk büyük sözleşme genelde tek başına kalmaz; bu iş bir referans değeri de taşıyor.

Risk tarafı da yazılmalı: tedarik savaş bölgesine yapılacağı için teslimat ve tahsilat riski normalin üzerindedir ve bildirimde müşterinin son gelir tablosundaki payı ile iş ilişkisinin başlangıç tarihi boş bırakılmış, yani ödeme ve teslim takvimi kamuya açıklanmamıştır.

Altı aylık 7,07 milyar TL'lik konsolide hasılatın dörtte birine denk gelen, 37 milyon USD tutarında ve imzalanmış bir ihracat sözleşmesi, önceki notta 5'e çıkmayı engelleyen iki çekinceyi (işin dolaylı olması ve imzanın bildirilmemiş olması) ortadan kaldırdığından