AYDEM Hisse Haberi · 23 Eylül 2026

04.09.2026 tarihinde "4 puan" olarak belirlenen değerlendirme, ikinci çeyrek net kârının 4,56 milyar TL ile 133 milyon TL'lik medyan beklentiyi katlamasına, buna karşılık kârın büyük ölçüde ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklanmasına ve vergi öncesi sonucun hafif zararda kalmasına dayanıyordu.

O tarihten bu yana iki kayıt geldi. Bunların ilki ortaklık yapısına ilişkindir. 15 Eylül'de yapılan bildirime göre şirketin ana ortağı Aydem Enerji Yatırımları Anonim Şirketi'nin ticaret ünvanı Lumena Enerji Yatırımları ve Tedarik Anonim Şirketi olarak değiştirilmiş ve değişiklik 14 Eylül tarihli ticaret sicili gazetesinde ilan edilmiştir. Ünvan değişikliği ortaklık oranlarını, oy haklarını ve şirketin faaliyetini etkilemeyen bir kayıttır.

İkinci kayıt borç ödeme gücü tarafındadır. 22 Eylül akşamı yapılan bildirime göre uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, şirketin uzun vadeli derecelendirme notunu B olarak teyit etmiş, not görünümünü ise Stabil olarak revize etmiştir. Konuya ilişkin daha önceki açıklamaların 16 Kasım 2023 ve 13 Kasım 2024 tarihlerinde yapıldığı belirtilmiştir.

Teyit, bir önceki seviyenin korunması demektir. Bunun yatırımcı açısından anlamı şudur: derecelendirme kuruluşu, şirketin borcunu ödeme kapasitesinde ne bozulma ne de iyileşme görmüştür. B notu yatırım yapılabilir seviyenin altındadır ve yüksek borçla çalışan bir enerji üreticisinde beklenen bir düzeydir. Görünümün Stabil olarak belirlenmesi, notun yakın dönemde değişmesinin beklenmediğini gösterir; ancak bildirimde önceki görünümün ne olduğu yazılmadığı için revizyonun iyileşme mi yoksa geri çekilme mi olduğu okunamamaktadır.

Notu taşıyan unsur ise değişmemiştir. Ertelenmiş vergi geliri, gelecekte kullanılacak vergi avantajının bugünkü tabloya yazılmasıdır; nakit üretmez ve tekrarlamaz. Vergi öncesi sonucun hafif zararda olması esas faaliyetin henüz kâr üretmediğini gösterir ve bu tespiti değiştiren bir veri gelmemiştir.

Hisse, 4 Eylül'deki 26,00 TL'den 22 Eylül'de 23,80 TL'ye gerilemiş, kayıp %8,5 olmuştur. BIST 500 aynı dönemde %9,3 düşmüştür; yani gerileme piyasanın genel seyriyle aynı yöndedir. 16 ve 21 Eylül'de payda devre kesici çalışmıştır.

Derecelendirme teyidi ile ünvan değişikliği kazanç görünümünü değiştirmediği için değerlendirme yerinde kalmıştır.